「明年半導體將衰退！」台積電法說對景氣下行終於鬆口 五大重點一次看

晶圓代工龍頭台積電（2330）今日舉行法說會，除公布業績以及下一季度的財測外，更釋出各種市場關心的訊息，包括庫存今年3Q達高峰、資本支出下修、7奈米家族產能利用率下滑、明年半導體市場將衰退，以及對於上周五（10/7）美國商務部頒布禁令已經申請一年出貨許可等市場震撼彈。

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事實上，7奈米稼動率下滑在產業界只是不能說出口的秘密，這和台積電的大客戶們調節訂單有直接關係，包括超微（AMD）下在台積電7奈米訂單推遲，以及輝達（Nividia）下在台積電5奈米訂單延後（push out），相關傳聞甚囂塵上。（延伸閱讀：內幕》超微蘇姿丰來台拜訪台積電、日月光、景碩等供應商，睽違近三年首度造訪為哪樁？）

其中，台積電總裁魏哲家表示，由於手機、筆電等消費性需求趨緩，整體庫存調整的市況在今（2022）年第3季達到高峰，明年上半年逐漸好轉，維持上季度看法。

第三季業績創高、全年成長幅度不變

台積電今（13）日公佈第3季財報，合併營收約6131.4億元，稅後純益約2808.7億元，每股盈餘10.83元，毛利率為60.4%，營業利益率為50.6%，獲利、毛利率、營業利益率均寫下單季歷史新高。若以美金計算，第3季營收為202.3億元，達到財測198-206億美元上緣。

台積電財務長黃仁昭表示，儘管持續通膨帶動成本增加，第三季業績創高受到強勢美元助攻，以及成本改善。

第4季毛利率可望持續創高，主要匯率會更好，但仍受產能利用率下滑的干擾。

展望明年影響業績的因素，黃仁昭表示，包括明年3奈米帶來的折舊，再加上通膨造成成本持續增加、海外擴產投入成本等，會是毛利率的壓力，但美元持續走強，加上台積電會持續改善成本，長期的毛利率仍可達到53%。

展望全年，由於高速運算（HPC）和手機持續帶動5奈米需求，2022年成長目標不變，營收以美元計價維持在「mid thirties」百分比。

資本支出下調一成

台積電再次下調資本支出到360億美元，較上季度的400億美元再下修10%。魏哲家表示，由於設備交期仍未改善，同時對於市場需求觀望，因而將資本支出再次緊縮。

而在資本支出分配上，約70%用在先進製程，10%用在先進封裝，10-20％用在成熟製程。

7奈米家族產能利用率下滑

「（需求減緩）It just happened! （它就是發生了）」魏哲家表示，7奈米家族（7/6奈米）產能利用率出現下滑，比過去三年還要低，主要和手機、筆電需求減緩有關以外，客戶的產品出現延遲，也是主要因素。

然而，魏哲家對於7奈米的長期需求仍看好，他認為這次的產能利用率會下滑，是週期性的現象，被非結構性的，也因此資本支出還是會有10-20%用在7以上的節點。

庫存調整第3季達高峰、明年上半回歸正常

魏哲家表示，由於客戶、供應鏈持續調整庫存，預期半導體供應鏈調整會在第3季達到高峰，並自第4季開始下滑，維持明年上半年將逐漸回到健康水準的看法。

魏哲家表示，台積電因為有技術優勢及差異化現，並且完整吃下HPC平台、design in的市場需求，加上與客戶緊密合作，因此在先進製程動能持續強勁。

然而，魏哲家首度釋出對明年展望看法，在通膨持續、消費需求短時間無法回溫情況下，明年半導體產業將會迎來衰退（decline）的一年，但台積電由於技術及產業地位既有優勢下，仍能維持成長，但成長幅度並未說明。

中國出貨已經收到一年緩衝許可

由於美國商務部上周五才公布最新禁令，針對和中國超級電腦及高速運算有關的產品都要管制，台積電和關鍵設備商股價連日崩跌，凸顯市場對此禁令衝擊的憂心，因此中美禁令亦為此次法說的重點。（延伸閱讀：內幕》連中國客戶打電話都不能接！台積電股價狂跌，都因美國新禁令重擊半導體業？）

魏哲家表示，對於新禁令的影響還需觀察，目前難以評估，但他進一步證實，已經有收到一年緩衝許可，因此中國南京廠的出貨不受影響。此外強調，將會按照「法規」規定出貨，但台積電的立場，永遠都是想盡量配合客戶生產製造。

台積電南京廠以16奈米和28奈米為主，魏哲家強調，這次16奈米和28奈米都有在此許可之內。

魏哲家強調，不管在哪個地區，台積電擴廠評估考量皆以客戶需求、市場機會和成本控管為優先，未來在中國地區擴廠計劃亦是如此，但一切還是會合法合規。

最後，關於近期市場傳出台積電要在德國設廠計劃將在慕尼黑拍板，今日更有德國媒體報導，指台積電10月將赴德國考察。對此魏哲家埋下伏筆，台積電會持續評估在海外擴張的計畫，歐洲地區目前則在評估中。