葉家譽觀點:全球金融的寧靜革命正在發生

2022-05-06 05:50

? 人氣

許多資產管理機構足以做好公司治理的監護人

當代資產管理與全球資本配置有著密切關係,長期報酬與報酬波動之間,資產管理機構需要優化這兩者的夏普比率,為著達成優質的全球資本配置,資產管理機構根據更廣泛的環境保護、社會和諧、公司治理使命目標,這方面多重資產選股發揮正面的社會作用。作為高價值的專長志業,當代資產管理已成為達到使命目標的手段,但是資產管理本身並非最終目標,資產管理機構足以做好公司治理的監護人(ESG guardian)。

[啟動LINE推播] 每日重大新聞通知

指數基金通常持有主成分權值股票,其它指數策略選擇股票、債券、貨幣等等資產類別,實現更好的多重資產投資組合優化,這種數量基本面解析幫助平衡長期報酬績效與股票市場風險波動。基本面財務報表特徵,例如市值、動能、帳面市值比率等等,充分揭露股票與債券背後的上市企業基本面財務體質,上市企業董事會與經營高層理應履行決斷謹慎忠誠的信託職責,這方面對於公司治理至關重要。基金資本配置通常著重長期優質的股票報酬績效,仰賴符合廣泛包容的環境保護、社會和諧、公司治理等等企業績效與社會責任,良好的共同基金管理幫助確保當前的資本配置,因時制宜有效運用股票資本投資的企業治理權利。

多數上市企業理應賺取足夠的正向利潤與現金流量,滿足其科技資本的中期投資需求。每當上市企業發行新股票,有效支援內部股權資本結構,例如,企業回購庫藏股票將能延長公司債券期限,企業建構現金資產,積極避免罕見嚴重財務高壓時期遭受極端虧損(例如全球金融海嘯與當前新冠病毒蔓延危機)。許多國際資產管理機構需要經常接觸上市企業高層主管,實務驗證企業營運是否正常良好,主要資產管理機構通常避免提出股東決議新案、提名新任獨立董事、推舉經營高層主管的代理競賽等等,原則上,國際資產管理企業通常不願針對公司治理問題,刻意表現猶豫不決或舉棋不定的模糊立場,這些模糊立場極可能衝擊上市企業評價或長期股票報酬績效。

對於許多活躍的國際資產管理機構,環保社會治理(Environmental Social Governance (ESG))好像新世紀的生命線,美國證券交易委員會積極建議,環保社會治理綜合評分將會成為股市監理的法定規範。對於環境保護方面,企業碳排放足跡幫助衡量環境保護的相對優劣程度,同時,學者專家透過社會準則,針對企業專業技能、就業市場失衡、資本投資等等的廣泛經濟影響,有效提供完善的質化判斷,另外,優質的公司治理通常要求經營高層團隊,根據合情合理合法的商業判斷,做出符合股東最佳利益的企業決策,這些重大企業決策通常需要經過董事會的審核批准與改善修正。因此國際資產管理機構,透過環保社會治理綜合評分或其它數量標準,進階篩選上市企業,妥善獲得長期均衡的股票投資組合。相較指數基金,積極主動的資產管理企業通常需要收取更高的金融諮詢服務費用,上市企業董事會與經營高層團隊、股東、其他利益相關人(例如企業員工、上游供應商、顧客用戶、主管機關、特殊利益團體等等)將會受到更多長期關注。積極主動的資產管理當中,投資績效優良的基金經理,進階篩選綜合評分高的上市企業股票,長期堅持環保社會治理的永續發展信念。

關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章