張嘉伶觀點:烏俄戰爭啟示錄─現代金融世界的新戰爭形態

2022-04-12 07:00

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瑞士總統卡西斯提到5個與普京關係密切、同時與瑞士「有緊密經濟聯繫」的俄國寡頭富豪,宣布禁止他們入境。不難想像這5人都是瑞士銀行業「大戶」,今遭到制裁,他們存放在瑞士的巨額資產恐怕有風險。但卡西斯明言,瑞士準備為捍衛自由和民主付出代價,藉此施加壓力,希望促使克里姆林宮改變心意,下令俄軍撤出烏克蘭。

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隨著瑞士選擇與民主陣線連成一線,過往擅長「美中兩邊不得罪」的新加坡,居然也「選邊站」,看來「新金融戰」格局儼然成形,在傳統國際金融中心之中,似乎只剩下香港尚未參與制裁俄羅斯。

烏俄戰爭除了實體的地緣戰爭格局,金融業界觀察,這場金融戰也可能改寫全球金融中心版圖。值得注意的是,東方陣營的富豪和官員們,向來私底下喜歡把資產配置到西方陣營市場,除了倫敦和紐約,亦喜愛瑞士及新加坡這些相對中立地區。現在眼見俄羅斯政府及富豪受到嚴厲制裁,其海外財產遭凍結甚至充公,金融戰若引火上身,富豪們擔心財富會「煙消雲散」,資產也將重新調度布局。

金融戰不見血 但雙方都將付出代價

美國與歐盟這次對俄羅斯祭出金融制裁,這樣的金融戰雖不見血,但與一般戰爭一樣,傷敵一千也會自損七百,對歐盟來說,要投下這枚金融核彈並不好受。原因在於俄羅斯是歐盟重要的貿易和投資夥伴,光是想要恢復受疫情重創的經濟就不簡單了,如今在天然氣、石油等能源領域,歐盟更是仰賴俄羅斯的出口。國際油價、天然氣價格就接連飆升,其他包括小麥、玉米、鋼鐵等原物料商品導致歐盟內部通貨膨脹嚴重,制裁的結果若無法小心處理對歐盟勢必也有傷害。

另外,這次金融戰對金融機構也有不少「折損」,因盧布匯率一度暴跌最多達7成,購買俄羅斯債權的金融機構都非常擔憂對方不兌現,違約風險遽增,沒想到俄羅斯總統普京卻又自行簽署法令,說要用盧布償還外國債權人,有購買俄羅斯債券的金融機構仍深感「流彈打到」,折損不少。而經過這次金融戰,金融機構未來承接業務,勢必會更謹慎研究「地緣政治風險有多高」,也應檢視手上現有的投資組合是否有高風險,以避免踩雷。

金融戰爭形態並不是全新的。早在1956年,能掌握加薩走廊經濟命脈的蘇伊士運河爆發危機,埃及打算將其國有化,而英法聯軍登陸打算介入,當時美國為防止運河被奪走,總統艾森豪想向倫敦施壓,要求取消這次襲擊,但美國不能對北約盟國採取直接軍事行動。因此,艾森豪轉向金融戰,他命令財政部門在國際市場上傾銷英鎊,英鎊瞬間貶值15%,而壓低了英鎊的價值,導致儲備短缺,且無力支付進口費用。而此財務狀況持續更長時間,會增加英國的通貨膨脹,倫敦選擇退出。蘇伊士運河危機讓英國經濟毀了大半,顯見當時金融戰的威力就不小。

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