循環經濟籌資難，其實也跟其商業模式特性有關，以PaaS常見的租賃模式為例，鑑於營收來源仰賴客戶分期支付租金，短期內難有充裕現金收入，常陷入營運資本不足之窘境，而必須向外尋求資金奧援。且相較於一次性賣斷模式，在產品銷售當下即可帶來整筆營收，租賃模式受限於分期收租，投資回收需時較長，前期獲利亦難以與之比擬。
ING曾針對荷蘭知名的傢俱租賃業者BMAErgonomics進行財務分析，發現若不動用客戶押金，租賃模式約得5年的時間才能讓營運資本由負轉正，毛利率甚至需要約8年方得趕上賣斷模式。由此可知循環經濟的財務特性屬於細水長流型態，提供長期服務，收取穩定收益，但難有爆發性增長，成本不易短期回收。也因此，銀行融資的評估審查及准駁決策，就不能僅著眼於短期財務數據，尚須考量長期效益，否則循環經濟融資難題始終無解。
循環經濟考驗銀行貸後管理能力
金流期間拉長不只反映在貸款審核，也由於商業模式轉變，改以按照使用頻率不同向產品消費者收取差別費率，應收帳款管理的重要性更加凸顯。特別在以租代買模式，是否反而會吸引一些財務體質較差，自身現金本就不夠支付一次性消費的客戶？如果契約突然中止或到期後不再續約，能否順利招攬新客戶填補金流空缺？這些因素都會增添長期還款能力的不確定性。
再者，由於客戶不再擁有產品所有權，是否會愛惜使用？若不會，勢必加速產品耗損，如何確保業者妥善地維護設備資產，將考驗著授信銀行的貸後管理能力。換言之，客戶的信用風險、道德風險問題皆可能墊高違約風險，不利於銀行債權保障。若有逾放情事，雖說銀行可出售抵押品以求回收債權，但該些抵押品（如燈具、腳踏車）流動性通常欠佳，變現價值相對偏低，不僅延誤處理時程，淪於呆帳更將使銀行資產品質惡化。
從風險分攤及人才培訓克服融資難題
為鼓勵銀行支持循環經濟融資，建議可從風險分攤與專業人才兩面向思考，協助平衡循環經濟在風險評估上的劣勢。前者可利用信保機制，由保證機構分攤部分融資風險，提高銀行參與誘因。其實已有眾多研究指出，信保機制能分散風險、適度降低資金成本，有益於像是循環經濟這類具發展潛力，但欠缺擔保品的新型態商業模式滿足資金需求。且與直接補助相比，信保機制政府所需投入資源較少，對於市場的干擾程度也較低。
銀行融資循環經濟的另一關鍵，則是從業人員對於循環經濟的認知理解，以及循環經濟活動的風險評估能力。此部分雖可借重外部專家團隊的諮詢，但機構內部仍應具備專業人力，以利於專案承作過程中，能夠即時且精確地辨識風險。因此，現階段所推動之綠色金融人才培訓計畫，應考慮增設循環經濟相關課程，除了經營模式、技術要求等常見議題之外，亦可就財務模型建構、長期金流估算等具體課題多所著墨。（延伸閱讀：綠色金融新時代 引領永續「金」未來、全球金融業加速「綠化」 從自願到逐步強制2021年應開始綠色轉型）
＊作者為台灣金融研訓院首席研究員
