今年夏天，歐元區（Eurozone）的決策階層似乎放輕鬆一點，好好度個假。然而《紐約時報》27日的報導卻警告，歐元區危機只是暫時緩和，並未真正解決。整個歐元區仍然深陷經濟成長停滯、通貨膨脹偏低、失業率居高不下、債務負擔沉重的痼疾。
換言之，今日歐元區的體質仍然虛弱，經不起震盪，危機很容易就會再度爆發。近在眼前的就是俄羅斯問題，馬航空難導致歐盟與俄羅斯關係急遽惡化，歐盟的制裁措施勢必升高，進而衝擊歐元區經濟。
因此歐元區必須未雨綢繆，採取「防災措施」：歐洲央行（ECB）放寬貨幣政策，鬆綁各國預算的法規限制，法國、義大利與德國推動結構改革。
自從歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）誓言捍衛歐元以來，過去兩年歐洲金融市場相對平靜，然而歐元區國家的經濟成長卻幾乎是原地踏步，國際貨幣基金組織（IMF）7月14日發表最新預測，歐元區今年經濟成長只略高於1%，只能以「慘澹」來形容。
亮點不是沒有，西班牙就繳出不錯的經濟復甦成績單，歸功於勞動市場與金融體系的全面改革。過去幾年的歐洲經濟病夫希臘也頗有起色，總算離開加護病房。
然而幾個大經濟體還是難兄難弟，IMF預測今年義大利經濟成長只有0.3%，法國也只能以0.7%蝸步前進。德國的1.9%差強人意，但是Ifo商業景氣指數（Ifo Business Climate Index）已經連續3個月下滑。
通膨方面，歐元區近來的物價上漲率只有0.5%，遠低於歐洲央行的2%門檻。這麼低的數字意味兩項後遺症：首先，它讓歐元匯率保持強勢，傷害歐洲的出口業；其次，它讓各國的公共債務負擔更為沉重。
據歐盟執委會（European Commission）估計，義大利的國債今年將達到GDP的135%，最令人憂心。除非經濟成長動力恢復，通膨率爬升，否則羅馬當局的債台將岌岌可危。義大利債務總額高達2兆1000億歐元（約新台幣85兆4300億元），一旦發出警報，勢必響徹全歐洲。
就更廣泛的層面而言，貨幣政策與金融政策的鬆綁，勢在必行。歐洲央行的利率既然降無可降，啟動量化寬鬆政策（quantitative easing）已經無可避免，也就是大量購買各國政府債券，進而創造兩項利多：推升通膨，壓低匯率。
對於認真進行結構改革的國家，歐盟執委會應該給予寬限，讓他們有更充裕的時間來將預算赤字降到目標值（GDP的3%）以下，減輕各國增稅的壓力，維持削減開支的動力。西班牙便是一個成功的案例，改革期間兩度獲得寬限。
不過寬鬆的貨幣與金融政策，往往也會減輕迫使政府進行改革的壓力。最令人擔憂的是法國，奧朗德（François Hollande）總統對於削減政府開支、放寬勞動市場法規限制，一直做得太少，對新任總理瓦爾斯（Manuel Valls）的改革計劃也未能力挺。相較之下，義大利至少有一個知道改革絕對必要、也願意努力嘗試的總理倫齊（Matteo Renzi）。
德國也應該有所警惕。雖然柏林當局早在10多年前就推動勞動市場改革，然而之後卻滿足於既有成就。如今德國不妨優先開放其服務業市場，一方面為國內消費者提供更多選擇，一方面也造福其他歐洲國家，挹注其經濟成長。
如果各國政府願意加速進行結構改革，那麼不僅歐盟執委會應該考慮放寬各國削減赤字的時限，歐洲央行也會更樂意採行量化寬鬆政策。因此今年暑假期間，歐洲各國領導人務必要完成一項作業：如何才能三管齊下、三全其美？
