恐襲、白宮人事、貿易戰交織，本週聚焦Jackson Hole央行年會
繼西班牙巴塞隆納後，上週五芬蘭亦發生持刀傷人事件，恐襲頻傳令市場避險情緒大增，另一方面，右翼保守派代表、白宮首席策略師Bannon正式遭到罷免，舒緩投資人對美政府加劇激進作風的擔憂，Dow Jones逃過黑色星期五命運，終場僅小跌至21674.51點，10年債殖利率升抵2.1939%，美元指數則下滑至93.434。展望後市，Bannon離任雖宣示了以美財長Mnuchin及白宮國家經濟委員會主席Cohn為首的溫和派的勝利，但也凸顯出美政府內部的不穩定，另一方面，上週五又一商界大老宣布將辭去Trump特別顧問的職務，而中美貿易戰、美債務上限、2018財年預算案等也是Trump懸而未解的議題，種種因素皆反映出美財政措施推進的困難性，美元短線恐仍處低檔整理跌勢，靜候本週四登場的Jackson Hole央行年會以尋求更明確的方向。
NAFTA結束首輪談判，美貿易代表辦公室啟動對中301調查、估雙方終妥協
Trump部分履行大選期間揚言對中、墨等國採取貿易行動的承諾，週末結束首輪重訂NAFTA談判，美加墨三國雖未提出明確方案，但誓言將保持極快的談判速度，下一輪協商將於9/1-5展開。對中國方面，順應Trump簽署的備忘錄，美貿易代表辦公室宣布依據301條款啟動調查，評估其在技術轉移、知識財產權和創新等政策是否對美企業造成歧視，此舉最終恐導致美對中國課高額關稅，惟考量美仍需中國共同處理北韓核武問題，對中貿易戰亦恐損及美企業和消費者，且從開始調查至談判協商、採取措施至少需耗時6個月以上，推估調查期間中美或進行談判磋商、最後以雙方妥協作結。
美國會9月將迎債務上限、支出法案的挑戰，執政黨民調下滑正推升擔憂情緒
美國會亟需在9月提高債務上限及通過支出法案，惟最新民調顯示，此前將Trump推上大位的3個重要搖擺州─密西根州、賓州、威斯康辛州，逾6成選民認為Trump表現讓其感覺難堪，且針對2018年中國會大選，民主黨於前2州的支持率獲雙位數優勢、於威斯康辛州亦有8個百分點的領先，凸顯Trump政府及共和黨正逐漸喪失民心，此將不利其後續推動法案。近日美/德5年期CDS比例彈升至2倍，為金融海嘯來新高，代表市場認為美政府違約風險已遠超德國，透露對美政府關門的擔憂正逐漸墊高。不過，我們仍認為最終雙方應會有部份讓步，即使出現短暫關門，對債市的衝擊或有限。
美國鑽井平台連2週下滑，激勵WTI勁揚逾3%
Baker Hughes數據顯示，截至8/18當週，美國鑽井平台減少5座至763座、連續2週下滑，主因油價下跌促使石油生產商削減支出，利多消息激勵WTI上週五勁揚逾3%至48.51美元/桶。另觀察2017/9交割的WTI原油期貨合約較2018/3交割的合約每桶貼水0.77美元/桶，相比去年同期是貼水3.47美元/桶，而2017/10交割的Brent原油期貨合約較2018/4交割合約每桶貼水0.09美元/桶，相比去年同期是貼水2.05美元/桶，顯示2016/1以來Brent、WTI原油即期貼水持續收窄。過往油市下跌通常伴隨油價由逆價差轉向正價差結構，而市場復甦則由正價差走向逆價差，但如我們先前所言，美國夏季用油高峰即將結束，因此短期來講油價仍承壓。
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