習近平金融維穩嚴防「灰犀牛」 分析家說放錯重點

2017-07-20 18:10

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中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平(AP)

中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平(AP)

中國國家主席習近平最近在不到1周內主持2場經濟會議,力求以爭取實體經濟在金融行業中的主導地位來保障金融系統的穩定。但有分析認為,中國國有企業的龐大債務才是金融系統中最不穩定的因素。

19大在即 金融業也要「維穩」

習近平上周末(14日至15日)出席全國金融工作會議的講話中,要求金融機構支援實體經濟。官方媒體在報導中說,習近平強調,「為實體經濟服務是金融的天職,是金融的宗旨,也是防範金融風險的根本舉措」。

中國官方的《人民日報》更是從16日開始連續3天在頭版刊登「論做好當前金融工作」主題的系列社論。該報在17日的社論中說,必須審慎管理金融系統,「既防『黑天鵝』,也防『灰犀牛』,對各類風險苗頭既不能掉以輕心,也不能置若罔聞」。

這裡引用的「黑天鵝」與「灰犀牛」的比喻最早來自美國作家蜜雪兒.渥克。「黑天鵝」指難以預見的偶發災難性事件,「灰犀牛」指發生概率大、影響巨大的潛在危機。與「黑天鵝」不同,「灰犀牛」事件不是隨機突發事件,在發生以前往往有一系列的警示信號和跡象。

《彭博社》援引澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆(Raymond Yeung)的話說,中共領導層的信號是清楚的:「金融穩定已經被視為國家安全的一個因素」。

黨報力挺實體行業 創新經濟前景不妙?

習近平週末講話後,《人民日報》發表社論說:「創新必須依法合規,不能打著創新的名義,盲目鋪攤子,大搞資金體內迴圈和脫實向虛。」《路透》說,習近平的講話給中共的創新經濟潑了冷水。幫助中小新興企業、具有高成長潛力科技公司融資的深圳證交所創業板17日下跌89.13點,跌幅高達5.11%。與之形成對照的是,以保險、銀行為首的金融股、有色金屬和煤電藍籌股則大漲。《路透》報導說,主張實用主義的習近平正在終結中國總理李克強2015年開始力推的鼓勵創業的趨勢,把重點轉到金融風險管控,而不是創新經濟。

彭博社:中央下令理財產品降低收益率

《彭博社》本周報導,中國銀監會已經通知一些銀行降低理財產品的收益率。分析認為,這是習近平在19大前試圖降低金融系統風險的又一措施,中小銀行的融資成本將因此增加。

面對大型銀行的競爭,存款不足的中國中小銀行通過發行理財產品的方式爭取資源。普益標準監測資料顯示,中國的銀行理財產品收益率今年6月末達17個月以來的新高,平均達4.66%。

新鴻基金融集團北京代表處負責人約拿斯.蕭特(Jonas Short)說:「監管者的目標是讓銀行開始在收益較低、安全性較高的項目投資,消除一部分的風險因素。」

一些金融分析家認為,中國通過政府下令迫使銀行降低金融產品回報可以降低經濟中的部分風險,但這樣的做法仍在回避經濟中更大的「灰犀牛」-國有企業所欠的壞賬和那些貸款銀行。

位於深圳的北京大學滙豐商學院政治經濟學和國際經濟學副教授鮑爾丁(Christopher Balding)對《彭博社》表示,解決金融風險需要降低經濟增長目標、降低不良資產以及投資者要付出一定損失,「但這些事中國政府一件都不願意做」。

中國統計局17日公佈的資料顯示,中國國內生產總值今年第2季度同比增長6.9%,突破分析家的預期。中國今年6月粗鋼產量創歷史新高,鋁產量也達到2014年以來的最高點。鮑爾丁認為,煤炭、鋼鐵這些中國政府希望摒棄的非可持續行業仍是拉動中國經濟增長的主力。

限制中資外流 外商環境放寬?

與此同時,中國今年開始限制中國企業的海外收購行為,而領導層開始罕見地釋放信號,希望吸引更多外國投資。《彭博社》的資料顯示,今年上半年中國企業的外國並購總量為664億美元,比去年同期下降54%。

中國政府最近以違反海外投資規定為名義,要求銀行停止向大連萬達集團的外國投資提供開款。6月初,萬達的金融業務受到監管機構的審查,本月宣佈將把公司一部分酒店和主題公園專案以90億美元的價格出售給天津房地產開發商融創中國。中國媒體報導說,中國的商業銀行正在審查融創公司的債務風險。另一個在近3年來大舉高調收購外國豪華酒店的安邦集團最近也遭重創,與中國政治圈關係甚密的董事長吳小暉上個月被捕。

而習近平本周在主持中央財經領導小組會議時罕見地讚揚外資在中國經濟發展中的作用,表示要安排推進資本專案開放,並在育幼養老、建築設計、會計審計、商貿物流、電子商務、一般製造業和服務業開放外商投資准入。

外國公司一直對中國投資規定的限制表示不滿,抱怨主要集中在法律規定不明、貿易保護主義和授權擷取困難。中國美國商會一次對500家美國公司的調查顯示,81%的美國公司去年感到在中國不受歡迎。有分析認為,習近平這次有關改善投資環境的表述是在回應美國對美中貿易不公平的指責。

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