金融風暴屆滿20年,亞洲國家吸取了什麼教訓?

2017-07-03 17:30

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印尼街頭出現哄搶。(BBC中文網)

印尼街頭出現哄搶。(BBC中文網)

1997年7月2日,長期面臨下行壓力的泰銖貶值。乍看不起眼的一件小事引發金融海嘯、衝擊東南亞大部分地區,導致匯率制度瓦解,金融體系崩潰,政府瀕臨信用違約,經濟陷入深重衰退。這場危機曾被人形容為「第二次世界大戰結束以來亞洲最嚴重的危機」。隨後,危機殃及其它不少國家,包括俄羅斯、巴西,餘波蔓延全世界。20年過去了,亞洲國家汲取了什麼經驗教訓?能否做到「下不為例」?

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三更半夜,接到媽媽打來的電話。非常明顯,她很驚慌,但她在努力保持聲音鎮靜。媽媽說雅加達暴亂了。我們家門口不遠的超市有人放火,大街上有人哄搶商店、還有人入室搶劫。

那是1998年5月。我度過童年和少年時代的祖國印度尼西亞一片混亂。

不過,印尼並不是當時唯一的大亂國。泰國、菲律賓、韓國、香港、馬來西亞甚至日本都在承受金融危機的衝擊。

金融危機來了,華爾街亂成了這樣子。(BBC中文網)
金融危機來了,華爾街亂成了這樣子。(BBC中文網)

財富驟然縮水

幾乎一夜之間,東亞的經濟奇蹟就不復存在了。增長停滯了;數以百萬計的家庭意識到,短短幾個月內,他們的財富大幅度縮水了。這也包括我們家。當時,不少中產家庭元氣大傷,家庭主婦只能典當首飾,勉強支撐一家人的生活;新媽媽上街抗議,因為買不起寶寶的配方奶粉。

一些亞洲國家只能去向國際貨幣基金組織和世界銀行伸手求助,這其中包括印度尼西亞,還有世界第11大經濟體系韓國。

1997年金融風暴爆發時,我和姐/妹正在英國上大學,我們對危機的感受非常深切。我們是外國學生,學費用英鎊支付。我爸爸的負擔突然間大幅度加重。在那以前,爸爸一直是印尼中產成功故事的典範。

20年過去了,我和爸爸一起回憶。他說,「誰也沒有預見到。當時我們馬上就要成為亞洲小虎了。我們還以為自己戰無不勝呢。」

但是,金融危機證實,亞洲小虎們其實很脆弱。

當時擔任印尼央行行長的Soedjradjad Djiwandono 告訴我說,「那是我職業生涯中的最為糟糕的一段。我們好幾個月都睡不好覺,每天都在拼命應付。開始以為我們可以穩定住印尼貨幣,我們干預市場,但是印尼盾還是一貶再貶。」

印尼盾跌至歷史最低點。(BBC中文網)
印尼盾跌至歷史最低點。(BBC中文網)

他這裏說的貨幣貶值最初始於泰銖,迅速蔓延到整個東南亞。

1997年7月2日,泰國財政部和國家銀行宣佈放棄泰幣與美元掛鉤的匯率制,實行浮動匯率。泰銖應聲大貶,金融市場大亂。泰銖貶值被看作金融危機的導火索。

危機的原因是多重的,但是共識是,這是諸多因素綜合引發的後果:資產泡沫,經常賬戶的巨額赤字,金融體制中外資控制的債務過高。貨幣人為與美元掛鉤,鎖定在不真實的匯率;缺乏金融透明。

汲取教訓了嗎?

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