定期定額穩贏不輸？這些數據告訴你，單筆投入才是更好的選擇！
許多投資人擔心單筆投入後的市場走勢不如預期，但定期定額的風險有比較小嗎？（圖／geralt@pixabay）
你應該知道的是：多數投資人或許都曾碰過這道難題：「擁有一筆資金，到底要定期定額或是單筆投入？」本文作者深入分析兩者特質與差異，向讀者說明為何「單筆投入」是個更好的選擇。
眾所周知，上漲的市場就單筆投入，下跌的市場則定期定額，透過這樣的判別方式，你將可以買到相對便宜的單位價格。但問題是，誰能夠預測投資期間的走勢呢？
那麼回到一開始的疑問，定期定額或單筆投入該如何做選擇？
儘管如此，仍有許多朋友擔心單筆投入後的走勢會不如預期而導致損失，畢竟從人性的觀點與害怕虧損的心態下，往往無法下定決心直接投入。
我們先定義兩個名詞Lump Sum（單筆投入）、Dollar Cost Averaging（定期定額）
單筆投入：將所有你能投入的資金一次投入
定期定額:：每隔一段時間分批將你可用的資金投入（本文預設兩年）
一開始，我們試著比較S&P500從1997年來不同投入方法的績效：
◎0%以上表示分批投入勝出單筆投入
◎DCA平均輸給LS 4.8%的績效
◎在此期間有將近77.8%的時間定期定額是較糟的
如果將時間往前延伸到1960年又會是如何？
◎定期定額只在1974、2000、2008年等擊敗單筆投入
◎在下跌的市場使用定期定額會購入較低的單位價
綜合以上的圖表，你應該有一點想法。由於市場長期來看是上漲的，所以在大部分上漲的過程中，使用單筆投入可以買入較低的價格，這也是為何在歷史回測中，單筆投入優於分批投入的重要原因。
只有股票適用嗎？
◎以上數據包含比特幣、債券、金價、新興市場…等等
◎定期定額平均落後單筆投入3%以上
此外，如果拉出比特幣從2014至2018年的走勢，相較之下更明顯：
風險層面
或許投資人會有疑問，我心臟比較小顆，應該選擇分批投入，這樣是不是風險比較低呢？
沒錯，如你所見，單筆投入所帶來的標準差高於分批投入。
如果我們將單筆投入的組合轉換成60／40的股債比，對比分批投入全股票組合的結果如下：
報酬看似差不多，但是單筆投入略勝 （0.5% > 0.3%）
也就是說，只要透過6：4的股債比單筆投入，比起你花兩年的時間分批投入全股票市場，兩者所承受的風險差不多，但是你卻有可能獲得更好的報酬。
閒置資金換成短期債券會比較有用嗎？
之前關於分批投入的回測，都是將剩餘的現金擺在場邊等待，並未尚加利用。問題來了，如果我們將此現金轉成短期債券結果會有不同嗎？
◎分批投入的落後範圍降至1%～4%
◎如果你很有紀律，或許這麼做可以讓你不會輸太多
◎但是如果你怕麻煩也沒紀律，請保持單筆投入
估值方面
有些人認為，在正常情況下使用單筆投入合理，可是當估值略高的時候，就應該使用定期定額，這樣是可行的嗎？
下圖是使用CAPE的四分位數繪製而成的結果，顏色越深表示估值越高：
儘管估值越高，DCA輸的差距漸漸縮小，但整體依然是輸給單筆投入
總結
相信透過以上不同的回測結果，已經明白我們要說的結論：
不管是什麼資產類別、時間維度、風險層面以及估值皆是如此。你也必須了解，一旦你將投入的資金拉長，你所獲得的結果將有可能越糟糕。
不過，如果你有預測漲跌的能力，那麼在下跌的市場中，請選擇定期定額，如此一來你將可以獲得更好的報酬。可是，往往在下跌的市場中，我們最想做的事情會是賣出，而不是買入。畢竟，要在如此低迷的市場環境中抵抗情緒買入資產，並不是件容易的事情。
The best time to start was yesterday. The next best time is today.
更多新聞請搜尋🔍風傳媒
因為你，我們得以前進，你的支持是我們的動力
更多文章
風評：蘇貞昌真的想靠掃帚開戰嗎？前總統馬英九是個不識相的人，卸任後他大可閒散餘生，或者走遍全台做公益，偏偏他就選擇最不見容於當道的路，既憂國又憂民，最不該的是他還憂兩岸。兩岸形勢到底值不值得他憂呢？不談「國際危機組織」評估民進黨兩次執政的扁、蔡各有四次台海不安全，僅僅是中美於週邊頻繁軍演，亦可見一斑。不過，台灣人不是嚇大的，對「潛在」或「可能」的戰爭，有義憤填膺的浪漫，却沒有戒慎恐懼的危機感。
李智仁觀點：正視企業傳承問題，家族信託提前布局韓劇《優雅的家》（韓語：우아한가）是韓國MBN頻道於2019年8月起播出的連續劇，講述於15年前因殺人事件失去母親的財閥後代，發現財閥家所隱藏祕密的故事。全劇創下總平均收視率4.925%(AGB全國基準)的紀錄，刷新另一部知名影集《天國的眼淚》在2014年所創下的總平均收視率2.189%(AGB全國)，也成為MBN電視台最高總平均收視的戲劇節目。這部劇集中文譯為「優雅的家」或其英文劇名gracefulfamily，都有些許反諷的意味，但也突顯近年來備受關注的家族企業議題。早在1980年，RenatoTagiuri與JohnA.Davis二位學者便已提出，家族企業的治理問題實際上是家族、所有權以及經營權的交集，想要讓家族企業能夠基業長青，必須達成三者間的和諧發展。
土耳其四面環敵！東地中海能源爭奪戰，為何德、法、UAE全部力挺希臘？土耳其與希臘的天然氣探勘衝突不斷升級，25日兩國在地中海各自舉行軍演，戰火唯恐一觸即發。但不僅歐盟、法國大力支持希臘，埃及與阿拉伯聯合大公國都以實際行動力挺雅典，土耳其彷彿單挑地中海周邊所有國家，箇中原因除了人人爭搶的能源與領土主權，也不能忽略土國總統艾爾多安力主擴張的民族主義氣焰，以及川普治下急速轉變的外交戰略。
王其觀點：蘇貞昌、侯友宜爭奪媒體資源？蘇貞昌與侯友宜會不會在2024總統大選戰場上再次相逢？這兩位民調很高、兩黨最亮眼的政治領導人物的未來，最近讓大家特別關心。而在他們2018年共同的主戰場新北市，也到處可看到雙方陣營角力的痕跡，媒體資源爭奪就是最明顯的例子。
陳淞山觀點：「被統一」的政治風險與「被戰爭」的迫切危機？「兩岸會不會發生戰爭」？這是最近台灣內部重大爭議的政治話題與新聞熱點，在馬英九基金會日前舉辦的「國家不安全研討會：台灣如何轉危為安？」上，前國安會秘書長蘇起表示，台灣深陷3大「不安全根源」，包括美國對台灣心有餘而力不足、中共蓄勢待發、台灣外鬥內也鬥，他更認為，台灣安全繫於北京一念之間，不在美國或台灣自己手上，已有犯台能力的中共何時出手無人能預測，但「美國大選前應不會躁進，選後什麼事都可能」。
吳典蓉專欄：拿下817萬票的蔡英文，為何無法團結台灣？數周前陳文茜與趙少康在《少康戰情室》一場不算辯論的辯論，無意間問了一個大哉問:作為總統該不該有理想；一般常識總統當然要有理想，弔詭的是，在陳文茜口中不算有理想的蔡英文，可能是現階段台灣最適選擇，但對於台灣的未來，那就很難說了。
觀點投書：護主權魄力，蔡總統遠不如馬總統前總統馬英九與現任總統蔡英文在保護國家主權上起激辯，針鋒相對相持不下，馬前總統認為蔡總統是台灣危機製造者，蔡總統認為馬前總統在唱衰台灣唱和中國，批評他在國家主權上卑躬屈膝，馬則反酸蔡才是貨真價實的卑躬屈膝元首。
觀點投書：從柯市長5大案談民眾黨員的期待我太太眷村長大，她說她是台灣人，也是中國人。我的祖先300年前從福建晉江移民來台北，我曾經自認是中國人，現在我不願，因為中國想要吞併台灣。我和我太太的組合，就是柯文哲所想要的選票：228受難者家屬的「兩岸一家親」。我所居住的文山區萬有里，里長是我家族世代鄰居，有228受難者親人，但我們的姻親及親朋好友同事老師及同學，有很多外省人、外省二代及三代。
林志忠觀點：「零的迷思」是偽科學，不是科學日前陽明大學郭旭崧校長在蘋果日報發表了一篇〈火網評論：防疫謹記3原則，台灣不要內鬥〉，文章寫得極好。該篇文章指出一個社會的防疫（新型冠狀病毒肺炎，COVID-19）目標如果過度追求「零確診」，會不幸落入「零的迷思」，從而消耗社會有限資源，並造成無謂的醫護人員的時間以及成本的虛耗。甚至可能在將來萬一疫情不幸爆發，多人同時感染之際，催發醫療系統的崩潰。
觀點投書：「韓流」後的國民黨，絕非手無縛雞之力自總統大選落敗後，進入一片檢討聲浪的國民黨，開始出現是否該揚棄「韓流」的聲音，直至高雄補選失利，論戰則正式浮上檯面。立場鮮明、敢愛敢恨的國民黨黨團總召林為洲，主張藍營應該要「告別韓流」，走向一條新道路；而林為洲語出驚人，自然被韓粉瘋狂出征。
觀點投書：為什麼柯文哲站台無用？選戰策略不改 民眾黨陸空戰只會繼續挫敗台灣民眾黨接連兩周選舉失利，高雄市長補選中，民眾黨代表吳益政僅獲得4%得票率，讓外界笑稱民眾黨為「4%黨」，台中市和平區長補選，代表張瑞紘也僅得456票，和1、2名相去甚遠。不少選後分析認為，是因為柯文哲魅力不再，導致選戰結果令人失望。TPOC台灣議題研究中心透過QuickseeK快析輿情資料庫，針對高雄市長補選進行回顧，發現相較於綠營大咖蔡英文和藍營韓國瑜，柯文哲的「名人加持」效果確實不佳，即便南下站台的次數最多，幫自家候選人拉抬的聲量卻最少，顯見柯文哲「周周下高雄」的輔選策略可能出了問題。
觀點投書：蔡英文的三個博士學位─學霸或騙子之一2019年9月4日，蔡英文提告賀德芬和林環牆誹謗她的博士學位為假，後又追加提告彭文正，即將屆滿一年，還沒有開過一次庭。尤其是，蔡英文是以現任總統之尊，提告三位大學教授，其中賀德芬和彭文正兩位曾任台大教授。此一司法事件，對台灣民主法治的品質和發展，都是非常嚴肅和嚴重的考驗。特寫四篇文章以茲提醒，司法體系有責任要釐清蔡英文的博士學歷真偽，大昭公信。
趙政岷專文：不斷進化，改變我們的改變管理大師彼得．杜拉克說：「管理，是讓別人完成你想要做的事！」但環境的改變、世代的更迭，現在的別人，早已不是過去時代的人；你想完成的事，愈來愈難成為別人願意幫你完成的事。觀諸全球，社會如此，企業更是難過！
盼中央補助669億 侯友宜宴請立委爭取資源新北市長侯友宜26日晚間特別邀請新北市立法委員至市府交流，懇託委員不分黨派，與市府共同合作向中央爭取補助新北轄內重大建設，經費，尤其是新北市重要建設的前瞻經費，目前需要中央補助經費共105案，總經費約1,392.6億元，其中請中央補助約669.3億元，新北自籌約723.3億元。
國際期刊再傳政治審查！ 台醫師投稿論文，被要求改為「中國台灣」才准刊登一名正在美國進修的台灣醫生吳若玄25日在臉書發文分享，她日前投稿到施普林格自然（SpringerNature）集團旗下的醫學期刊《EyeandVision》，不過近日收到該期刊編輯室的回覆，表示為了符合中國的相關法規，要求她在論文中的「台灣」後面加上「中國」，否則她的論文將無法刊登。
黃捷宣布退黨 時代力量1個月內流失4議員時代力量退黨潮不停！雖正在進行決策委員補選，但高雄市議員黃捷的妹妹黃蓉25日自爆，遭黨中央拒絕入黨，卻又在決策委員選舉「被投票」。黃捷26日晚在臉書宣布，「很遺憾不捨，但也很無力，我必須宣布，即日起，我黃捷退出這場決策委員改選，也退出時代力量，以無黨籍身分在鳳山繼續深耕，為高雄做事」。
施琅為何背叛鄭成功？揭數百年前決裂真相：都是為了那個男人提到台灣的鄭氏時期，不少人都會想起施琅這號人物，有人說他是背叛鄭成功的「背骨仔」，認為他身為鄭氏的部將、明朝的臣子，最後卻帶領清兵反攻台灣，是不忠不義的叛將。但也有另一部份的人覺得他的背叛是有苦衷的，也覺得鄭成功不懂得珍惜人才，才會釀成最後的結果。究竟施琅到底是明鄭叛將，還是征台功臣？以下就來回顧施琅與鄭家之間的恩怨真相……
別想出國玩！旅行社出入團禁令即日起「無限期」延長國際間新冠肺炎（武漢肺炎）疫情持續嚴峻，交通部觀光局26日表示，配合中央流行疫情指揮中心對國際疫情發展研判及邊境風險管制等防疫措施，持續暫停旅行業組團赴國外旅遊，及接待來台觀光團體入境，後續將配合疫情發展及邊境管制情況適時調整並公告。
轉任考試院祕書長 劉建忻臉書曝原因：雙子座的毛病，耐不住暫停統蔡英文核心幕僚、總統府副秘書長劉建忻將轉任考試院秘書長，消息傳出，黨內震撼，不過，劉稍早臉書發文透露：「其實在年初大選後沒幾天，我就跟總統請辭了，原因並不複雜，單純因為這個職務我實在做得夠久了，算一算到今天是4年3個多月，是27年來總統府的最高紀錄。」
「這是專為武統台灣設計的武器」解放軍075型兩棲攻擊艦完成海試，076型據傳配備電磁彈射被認為填補中國兩棲戰力重要缺口的075型兩棲攻擊艦，23日完成下水後的首次海試，這則新聞也引起外媒高度關注。《富比世》（Forbes）指出，解放軍一年前根本還沒有任何兩棲攻擊艦，如今卻已有兩艘下水、一艘正在改建，而且目前正在規劃中的076型兩棲攻擊艦很可能將擁有電磁彈射系統，這也意味著中國也將跟隨美、日、韓腳步，將這款直升機航母升級為可搭載戰機的「準航母」，包括《富比世》與《環球時報》也都直言，這些趕工中的兩棲攻擊艦將是武統台灣的重要戰力。
施威全專欄：葉彥伯給了面子，中央應撤回網軍彰化「逆時中」風暴中，哽咽的不只衛生局長葉彥伯，有在地記者看著網路上大量襲擊葉的謠言，在同業面前哭了起來。葉彥伯有二十九年醫衛行政經驗，初任主管時遇上致死率驚人的71型腸病毒爆發，他參與了調查，後來腸病毒再襲，遂主動下鄉將病情轉重的徵狀指標製成影片傳播，協助基層醫師有效拯救罹病幼童。
「法國也成了沙烏地阿拉伯？」法國憲兵禁止女性上裸曬日光浴，遭抨擊侵犯自由夏日在沙灘盡情享受日光浴是歐美地區常見的休閒活動，而為了使膚色曬得均勻，有些人會大膽嘗試「裸曬」。法國濱海聖瑪麗2名憲兵20日巡經海灘時，禁止女性在沙灘上進行「上裸日光浴」，引燃網友怒火，認為此舉侵犯自由，關於「裸上身曬日光浴」是否違法也引發激烈討論。對此，法國內政部長達馬南在推特發文力挺女性上空解放的自由，強調：「自由是一種珍貴的寶物。」
獨家》蔡英文愛將劉建忻轉任考試院「冷衙門」 原因出在蘇貞昌？總統蔡英文核心幕僚、總統府副秘書長劉建忻將轉任考試院秘書長，消息傳出，引發民進黨內震撼。惟據透露，劉建忻長期在蔡左右，操勞度外人難想像，因此520前雙方就有轉換跑道共識，蔡英文原擬安排對劉建忻任行政院政務委員，但院長蘇貞昌最後卻選擇了親信黃致達；如若劉建忻當時就到政院服務，就不會有今天的人事安排。
踹到內臟出血肋骨斷 高雄獄卒虐死精障囚犯判10年，監委糾正法務部只因囚犯「不服管教」，就可以一邊澆受刑人咖啡，一邊踹到肋骨斷裂、內臟出血？2019年10月，高雄監獄驚爆監所管理員虐死精障囚犯案件，2020年8月24日高雄地方法院依《刑法》凌虐人犯致死等罪，判2名管理人員各10年6月、9年徒刑、同夥4名受刑人各判刑3年10月至7年不等，26日監察委員蔡崇義、王幼玲、高涌誠也發出新聞稿，糾正法務部矯正署及所屬高雄監獄，指出管理不周、無法及時掌握求情動態等疏失，要求法務部與高雄監獄應檢討改進。
亞洲城市攜手防疫！27個亞太區城市齊聚交流 新北分享超前部署經驗隸屬聯合國體系且會員城市人數高達1000多個的「城市與地方政府聯合會（UnitedCitiesandLocalGovernment，UCLG）」8月25日舉辦亞太分會執行委員會，27個亞太區城市齊聚交流新冠肺炎疫情防疫措施與城市永續發展策略，新北市副市長吳明機與大韓民國市道知事協議會(GAOK)、日本濱松市、孟加拉國市政協會(MAB)、全印度地方自治政府協會(AIILSG)之代表同場發表演說。
柯韓一家親？韓國瑜戰將成民眾黨講師 本人證實教危機處理民眾黨將在9月舉辦青年營隊活動，活動邀請多位資深媒體人與政治人物，名單中更出現前高雄市長韓國瑜團隊大將，前高雄市新聞局長鄭照新，讓網友直呼「柯韓一家親」，也有網友說難道「韓白合作」要成真了？對此，鄭照新證實擔任民眾黨營隊講師，表示要了解其他群眾想法，放下黨派而非抱團取暖。
一日童軍一世童軍！新北童軍教育績優三度蟬聯全國第一教育部國教署8月19日辦理「獎勵推行109年度童軍教育績優學校、績優個人及績優行政人員」頒獎典禮，新北獨占鰲頭，全國表揚共計74校(人)，新北市即囊括績優學校7校、績優個人3人及菁英童軍6人，得獎數超過全國五分之一，連續三屆蟬聯全國第一，獲獎學校及人員今(26)日於市政會議將榮耀獻給市長侯友宜。
被迫關閉反王室百萬人社團，臉書擬告泰國政府 總理帕拉育反擊：一切合法泰國年輕族群從7月中旬起發動一系列反政府的集會遊行，呼籲總理帕拉育下台，要求解散國會與修憲等，甚至觸碰泰國社會的敏感神經，呼籲王室改革。臉書24日關閉批評泰國王室的臉書百萬人社團「保王黨市集」，臉書25日譴責泰國政府施壓，並表示計畫對泰國政府提告，泰國總理帕拉育則表示政府採取的行動都符合泰國法律。
看半澤直樹學金融小知識！證券公司在做什麼？盤後交易又是啥？輕鬆一次搞懂日劇《半澤直樹》回來啦！曾獲「平成」年號收視第一，睽違7年的續篇仍不負眾望，集數收視甚至高達25%以上，成為「令和」年號目前最高收視率的連續劇。雖然主角堺雅人自謙對於這個角色還有很多不足，上節目坦言：「我沒有那種自己是專業演員的實感，有種自己只是個『冒牌貨』的感覺。」解釋著自己像是飾演半澤直樹，事實上真的不懂，但又必須演出懂的樣子，有種自己說謊進入其他圈子的感覺，「所以即使很開心能得到誇獎，但明明不懂卻被誇了。」期許自己在角色的詮釋上能更完美。
