台股萬點還沒完 三招選股趨吉避凶

2017-06-10 18:00

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這次台股萬點行情,幾乎是由外資推升,代表散戶的融資餘額僅1,400多億元。(資料照,陳明仁攝)

這次台股萬點行情,幾乎是由外資推升,代表散戶的融資餘額僅1,400多億元。(資料照,陳明仁攝)

回首台股前5次站上萬點經驗,指數都在交易量爆出天量後急跌,讓投資人傷財又傷心。這一次,台股6度站上萬點,會不會重蹈覆轍?投資人又該如何布局?

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從技術面來看,群益投顧董事長蔡明彥以台股10年線為基準,指出此次萬點行情,正乖離率幾乎不超過30%,比起過去5次要小得多,也就是說,指數還有機會上探。但挑戰1萬1千點、甚至台股歷史高點12,682點,「有點困難。」

這次台股萬點行情,幾乎是由外資推升,代表散戶的融資餘額僅1,400多億元,距2千億元的警戒水位還有一段距離,顯示散戶未搭上本波萬點行情順風車,好處是結構健康,過去追高殺低激情不再,沒有恐慌性賣壓,為本次萬點行情支撐力道之一。

依目前台股股價淨值比約1.7倍至1.8倍來看,與過去10年平均相當,本益比則約14.9倍,仍低於2013年至2016年平均的15.2倍,整體評價並不貴。

何況國際景氣自去年下半年起轉佳,全球股市在資金行情推升、頻創新高之際,台灣企業獲利年增率今年上看10%至15%,在基本面護體之下,更是沒有獨弱的理由。未來會讓台股萬點行情走弱的理由,就是蘋果iPhone8若發表,呈現利多出盡的走勢,類似iPhone6當年走勢的翻版。

因此,在時序進入第2季末、第3季的電子產業出貨旺季,iPhone8尚未正式出鞘前,在台股指數上檔空間不大,底部又有撐之下,這段期間的選股焦點,將是6月之後的除權息大戲,應逢低布局高殖利率、本益比不高、具備成長性個股,參與除權息行情。

根據瑞信證券統計,國際資金今年以來買超亞洲新興市場(中國除外)284億美元,台股以83億美元居冠。外資看上的就是台股高達3.96%的殖利率。

事實上,我國稅制規定股利所得須併入綜合所得稅計算,不僅最高稅率45%,還須繳納2%的補充保費,導致不少內資大戶選擇棄權息,引發賣壓。但外資僅須就源扣繳20%,高殖利率的台股具有相當吸引力,「去年除息行情主要靠外資撐場,」元大投顧資深副總經理杜富蓉解釋。

台新投顧統計,所有上市櫃公司今年將發放新台幣1兆2千7百億元的現金股息,創歷史新高。廖哲宏認為,企業獲利長期看好,台灣經濟成長率(指GDP)自谷底翻揚,目前也未看到外資反轉徵兆,研判今年會複製去年倒吃甘蔗經驗,可期待除權息行情。

康和證券研究部分析師姚君達指出,雖然許多股票基期已被墊高,但短期內暫時沒有系統性風險,小利空雖會造成台股下跌,同時也造就另外一波買點。

只不過,並不是每檔股票都能填權息。舉例來說,龍頭股台積電去年除息,大盤一天就蒸發61.15點,但由於景氣長期看好,只花了3天就填息完成;至於中華電去年除息前股價123元,至今還處在貼息狀態。

也就是說,即使除權息的過程中會出現價格買點,但若不想賺了股利、賠了價差,就必須從三方面下手挑選個股,也就是產業成長性穩定、股價基期不高、殖利率約5%左右。

本文經授權轉載自商業周刊

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