能幫助你度過泡沫的投資標的《投資大進擊》選摘(2)

2017-06-14 05:10

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就像我巨細靡遺地寫到,當全世界的債務與金融資產開始去槓桿化,美元就會走強,因為它就是通行全球的主要貨幣。圖為美金。(資料照,pixabay)

就像我巨細靡遺地寫到,當全世界的債務與金融資產開始去槓桿化,美元就會走強,因為它就是通行全球的主要貨幣。圖為美金。(資料照,pixabay)

現在,行行好:別相信你非得把錢投入股票這種鬼話,那些穩定的跨國、高殖率股票或公共事業類股都根本無法保護你不受傷。高收益債券也別碰。

當整顆泡沫終於破滅時,請務必確定你已經準備好:

✓現金、美國國庫券和優質定存單

✓優質、長期公債(國庫券)

✓AAA級公司債。

同時請務必遠離:

✘公用事業類股

✘垃圾債券

✘股票

✘房地產

✘黃金,白銀與原物料商品。

注意十年國庫券的發展

稍早我提到,必須遠離垃圾債券,直到崩盤過後才是出手搶購的好時機。不過我想稍微深入探討債券,因為這是我們發覺這十年值得交易的重要標的。

多虧量化寬鬆政策所賜,所有債券產品都被圈在泡沫裡,因此把零風險、十年期國庫券利率下壓到零(經通貨膨脹調整)。

這個數值比市場目前的利率還要低兩個百分點。

換句話說:十年期(美國)國庫券利率原本應該接近4%,但事實上卻是已經低於2%了。這種情況應該很快就會結束。

看看圖21-6顯示十年期國庫券收益率的漲跌區間。

21-6.png
 

正如你所見,1989年以來,收益率一直穩步下降,主要原因是通貨膨脹的趨勢減緩(從那時起我就不停警告)。當這樣的收益率接近區間底部時,通常就會開始回升;而當它們接近頂部時,則會開始回降。一向以來都是這麼一致的模式。

2008年年底,收益率觸及2%,即為區間底部。

回顧當時,我們向電子報訂戶發出緊急賣出訊號,因為收益率上升就代表債券價格下跌。還好我們當時有這麼做!

再來我們就是在2012年年底看到另一場下跌演出,最終的底部是1.38%。

從那次之後,它們就一直斷斷續續地走揚,到了2016年7月初就創下1.36%的歷史新低點。目前的上升態勢很可能與我們在2013年時所看到的削減恐慌(Taper Tantrum)相符,當時收益率從降至1.38%上升到2.98%。所以我認為,未來幾個月我們非常有可能會看到收益率衝上區間的頂部,直逼3.0%至3.1%。

為什麼會這樣? 聯準會與中央銀行已經持續供應「白吃的午餐」,結果創造出一隻怪獸,利用短期零利率政策進行高槓桿交易、讓投機與槓桿買賣成本低廉,而且還藉由繼續購買自家主權債券,好壓低收益率、推升價值。避險基金與交易員不過是搶在它們之前先抬高期貨價格並且買進。不過到了2016年7月,精明的商品期貨投資交易員(商業交易商)創下放空紀錄,不夠靈光的資金則是大規模地停在淨多頭部位。這無異標示出一道未來幾個月利率將上升的主要轉變。

如果這種情況發生,將會同時引發股市與房地產更強烈的崩盤,十年間還會製造出我在2015年年底以來不停預言的固定收益商品興起!

下一個投資機會就是美元。

美元指數有機會飆高到120

我看到,美元至少會一路強勢上漲到2017年年中。圖21-7顯示,我預測的美元指數與美國六大主要貿易夥伴一籃子貨幣的比較。

21-7.png
 

搶賺這輩子最好的投資機會

危機初期階段請提高警覺。如果到了2016年年底利率再度短暫上揚,請踩煞車,然後開始買進三十年期國庫券以及AAA級公司債。債券的期限愈長,通貨緊縮和下跌的零風險利率就會讓你收益愈高。

我已經把近期區間盤整的範圍標示出來。正如你所見,我預期,很可能從2016年下半年開始就會突破這個區間,強力往上挺進。

就像我巨細靡遺地寫到,當全世界的債務與金融資產開始去槓桿化,美元就會走強,因為它就是通行全球的主要貨幣,在聯準會逐步縮減量化寬鬆規模、美國的平均經濟成長率比歐洲及日本更高的情形下,我們等於是有最好的房子,卻置身最差的社區裡。

隨著更多的美元被銷毀,更少的美元會在外流通,它們的價值就會上升。

在寫這段話的時候,美元已從2008年的低點飆漲高達41%。這十年的投資機會期間,除了有可能短暫下滑之外,我沒看到任何走勢可能改變的徵兆。如果美元指數跌破92至100的交易區間,那麼一旦跌至86,它應該就是絕佳買點;就算如果挺在92,也是個不錯的進場時機。

一旦我們看到指數升到120,我看待美元的立場就會傾向中立,因為我們將會與其他貨幣重新取得平衡,從1985年到2008年年初,這些貨幣兌換美元的價值就大幅滑落。

 

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2017-2019投資大進擊書封。

*本文選自商周出版的《投資大進擊》一書;作者哈利‧鄧特二世Harry S. Dent, Jr.是鄧特公司(HS Dent)創辦人及總裁。鄧特公司出版《鄧特預測》(HS Dent Forecast)與《鄧特觀點》(HS Dent Perspective),並監督鄧特財經顧問網(HS Dent Financial Advisors Network)。為《紐約時報》暢銷書作者,著有《2014-2019經濟大懸崖》《2012大蕭條》《2010大崩壞》《榮景可期》(The Great Boom Ahead)等書。當多數經濟預測家大發1990年代景氣衰退警語的同時,他藉《榮景可期》一書獨排眾議,準確預測即將出現意想不到的經濟榮景,也因此讓他成為最受矚目的預測家,在同行中備受尊崇,獲譽為「最準確的長期趨勢預測家」。

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