呂紹煒專欄:中國衰退6.8%,歐美兩位數衰退可期

2020-04-22 06:20

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中國公布首季經濟衰退6.8%,預估歐美會更嚴重,兩位數衰退可期(AP)

中國公布首季經濟衰退6.8%,預估歐美會更嚴重,兩位數衰退可期(AP)

萬眾矚目中,上周中國官方公布首季經濟成長率,較去年同期衰退6.8%,算是「史上最差」的數字。看到這個數據,即使是美國最反中的鷹派,也難以幸災樂禍,因為歐美的數據只會更差、更難看,全球今年要面對大蕭條以來最差的「歹年冬」已無疑義。

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新冠肺炎荼毒全球經濟數月,中國這份報告,算是第一個受創的重要經濟體的官方經濟報告,這是統計數字而非預測報告,所以有其重要性與意義。根據官方數字,中國首季衰退6.8%,相較去年第4季的6.0%、去年第1季的6.4%,當然還有原先預估今年第1季該有6.0%左右的成長率,都算是差到不能再差的數字。不過,相較其它單位先前預測的8-10%的衰退,又算是「優於預期」。至於全年的數據,依照IMF等單位的預測,雖然可保持正成長,但也只有1.2%左右的成長率。

不過,從中國首季這個淒慘的數據,已可預測歐美的情況,最慘的時候,歐美單季將出現兩位數的衰退,全年衰退高於金融海嘯。

因為以產業結構來看,這次新冠肺炎對經濟的衝擊,首當其衝的是服務業,各國的封城、鎖國、居家隔離令等,幾乎把有會出現人群接觸可能的服務業都掐死。反而是製造業、工業生產等,未必每個國家都會因疫情停擺─就以台灣所言,製造業生產受到的影響小,衝擊大的重災區全部是服務業。

而美國的GDP結構中,服務業占比超過8成 歐洲也在7成以上,相較之下,中國服務業的比重大概只占53%左右,因此歐美整體經濟受創程度高於中國:依照投行的估計,現在美國的經濟封鎖,讓占GDP比重86%的經濟活動陷入停滯。

再以受衝擊的時間長短看,中國受疫情衝擊嚴重到經濟休克的時間,大概就是從1月23日武漢封城起算,2月10日雖然號稱啟動復工,實際上復工不順比率低。不過緩慢的拖拉之間,到3月上旬復工比率大概拉到8成左右,因此嚴重的「經濟休克期」算是1-1.5個月左右,而且其中有超過10日是屬於原來就放假的春節(製造業)。

歐美各國情況雖有不同,但大致是從3月上旬起疫情擴散且快速惡化,3月8日先是義大利北部倫巴底的14城宣布封城,10日起全國封城,16日是法國封城、19日美國加州宣布封城……,至今歐美各國雖然有部份已稍微放鬆管制令,但封城隔離都尚未取消,甚至還準備延長到5月:如義大利宣布延長到5月3日、法國延長到5月11日等。因此以時間長短看,目前的狀況是歐美經濟休克期要比中國更長。

如果連中國都要衰退6.8%,而且其計算基準是從成長6.0%的預測值掉下來,一口氣減了近13個百分點;那麼歐美那些原本成長率在1-2%左右的國家,經濟受的衝擊更重、時間也更長,經濟萎縮程度應該比中國還高,單季出現兩位數衰退已屬合理,只是歐美是在3月10日之後開始陸續封城,因此最嚴重的經濟萎縮是出現在第2季而非首季。

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