西南證券（Southwest Securities）上周在一份報告中稱，額外的流動性，即是中國央行提供的資金，已推低了短期利率，進而讓高成長股的估值顯得更具吸引力，從而提振此類股票的價格。
市場參與者表示，政府明確針對市場採取的行動也發揮避免股市持續暴跌的作用。這些措施既包括公開的措施，也包括某些更微妙的舉措。
例如，大華繼顯的Tham稱，中國銀保監會已允許保險公司在現有30%上限的基礎上適當提高權益類資產的投資比例，以鼓勵保險公司購買更多股票。
兩位內地對沖基金投資者表示，不那麼公開的是，2月份券商被告知暫停證券出借業務，讓客戶不能借入股票。這種措施意味著投資者無法透過賣空來押注市場下跌，這個過程涉及出售借來的股票，之後尋求以更低的價格買回。
這一類行動符合中國政府引導市場平穩運行的中長期模式。近年來，這方面的措施包括：要求券商約束與政府意願不一致的交易，以及在投資者行為出格時直接致電。
有些人認為，中國市場的韌性也可以歸因於估值不高。根據路孚特（Refinitiv）匯總資料，上海A股的預估本益比約為10.6倍，而標普500指數的預估本益比為19.1倍。
野村證券（Nomura）駐香港的亞太股票研究聯席主管麥卡弗蒂（Jim McCafferty）表示，無論如何，中國都是個估值較低的市場。他說：「我認為需要關注的關鍵問題是，與其他股市的公司相比，中國公司的表現如何。」
方正證券（Founder Securities）分析師上周在一份研究報告中強調，美國牛市已經持續超過10年，而中國股市基本上是原地踏步。其他投資者也基於這種理由預測，中國股市的未來會更加光明。
方正分析師團隊表示，支持性的貨幣、財政和監管措施才剛剛開始。他們不認為全球市場的動蕩會阻礙A股走勢。
文／Chong Koh Ping
