盈餘超過3兆5000億、市值預估63兆!沙烏地國營石油公司明年可望IPO,將打破歷史紀錄

2019-08-10 14:55

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沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)的研發中心,傳Aramco將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)的研發中心,傳Aramco將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)

《華爾街日報》10日報導,全球最大、最神秘的石油公司「沙烏地阿拉伯國家石油」,計劃最快將於2020年股票公開上市。該公司2018年盈餘超過1110億美元(新台幣3.5兆元),先前預估市值高達2兆美元(新台幣63兆元),若上市消息屬實,可能將一舉打破歷史紀錄,並成為全球最大上市公司。

4月首發120億美元債券 望趁勝追擊

《華爾街日報》(WSJ)引述消息人士稱,沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)將在12日舉行投資人電話會議,可能將討論首度公開募股(IPO)的計劃事宜。

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco),傳將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)
沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco),傳將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)

身為沙國政府全資擁有的國營企業,Aramco在今年4月首度公開發行債券,發行量達120億美元(新台幣3760億元),投標量則高達1000億美元,可說大有斬獲。內部人士指出,債券發行成功讓高層士氣一振,可能將趁勝追擊,趕在明年走向IPO。

2018年盈餘將近蘋果公司的一倍

Aramco是全球最大石油公司,每日產能高達 1250萬桶石油,已探明儲藏量約為1500億桶,是全球最大民營石油公司埃克森美孚(ExxonMobil)的10倍以上。

4月發行債券時,Aramco也首度公開部分財報,2018年盈餘高達1110億美元,一舉成為全球最賺錢的企業,沒有任何公司能望其項背。排名第二的蘋果2018年獲利約594億美元,埃克森美孚則是208億美元。

自從沙國政府1988年全面收購「阿拉伯美國石油公司」並完成國有化以來,這是該企業第一次公開財務狀況,破天荒舉動也被視為Aramco公開上市的登台前奏。

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)位於沙國的石油設施(AP)
沙烏地阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)位於沙國的石油設施(取自官網)

擺脫石油依賴的重要一步

Aramco公開上市屬於「沙烏地願景2030」(Saudi Vision 2030)財政改革的核心計劃。由於沙國約7成收入都來自Aramco,但近年受全球油價下滑影響,全球石油公司的營收都嚴重縮減,沙國又為了控制原油價格而減產,導致國家財政入不敷出。

沙國王儲穆罕默德(Mohammed bin Salman)自2016年上任以來,誓言讓國家擺脫對石油的依賴,促進經濟多元化發展。今年3月Aramco才斥資691 億美元,從該國主權財富基金(PIF)手中買下了沙烏地阿拉伯基本工業股份有限公司(SABIC,簡稱沙基工業)70%的股權,沙基工業主要生產石化產品,Aramco藉此踏出多角化經營第一步,在投資人眼中大為加分。

油價下滑、支出不減 財政赤字擴大

2014年油價下滑以來,沙國面臨嚴重財政危機,2016年Aramco盈餘一度滑落到只有130億美元,再加上介入葉門內戰等因素,社會和軍事支出也相當沉重。

沙國也大手筆投資多種產業,諸如交通、娛樂等,甚至計劃斥資5000億美元打造高科技未來城市「霓虹」(Neom)。國際貨幣基金(IMF)認為,大量公共支出恐讓沙國2019年財政赤字飆升至GDP的7%,遠比當局預估的4.2%更高。

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)傳將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)
沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)傳將在2020年正式首次公開募股(IPO)。(取自官網)

史上最高IPO金額

《華爾街日報》引述企業高層說法稱,沙國原本預計在2018年就要進行IPO,但穆罕默德王子認為預估市值太低,決定延後至2020或2021年上市。沙國內部預估Aramco總值約2兆美元(新台幣63兆元),就算只發行5%股份,金額也高達1000億美元,將成為全球史上金額最高的IPO案件。

目前全球史上金額最高的IPO案為阿里巴巴創下,阿里巴巴在2014年於紐約證交所上市,IPO金額為250億美元。

內部人士表示,沙國異議記者哈紹吉(Jamal Khashoggi)遇害一案,國際社會的輿論激情已經過去,此時正是公開上市的好時機。哈紹吉2018年在土耳其伊斯坦堡的沙國領事館遇害,連美國中央情報局(CIA)都認定,本案主謀非王儲穆罕默德莫屬,沙國國際形象一時盪到谷底。

遭沙烏地阿拉伯殺害的記者哈紹吉,今年3月接受採訪。(AP)
遭沙烏地阿拉伯殺害的記者哈紹吉,今年3月接受採訪。(AP)

《華爾街日報》指出,Aramco計劃在未來幾周向各方投資銀行徵詢更多建議。該公司先前曾邀請摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和匯豐控股(HSBC Holdings PLC)等投資銀行協助撰寫招股書,但這些銀行未必會成為正式擔保人。

協助IPO的擔保人需協助準確評估公司股價、首次售賣股票等服務,很有可能成為長期合作夥伴,據稱已有不少投行向沙國毛遂自薦。

與油價息息相關 前景發展堪慮?

然而,也有不少銀行並不看好Aramco的前景,認為其公司市值很難達到穆罕默德王子的期望。去年開始,全球石油需求受到中美貿易戰影響而持續下滑,2兆美元可能已是該公司估值的最高點。

「即使油價可以保持在每桶60美元,公司估值也不可能達到2兆美元,連1.5兆都有困難,」沙國政府高層不具名人士告訴《華爾街日報》。

沙國能源部長兼Aramco總裁法利赫(Khalid al-Falih)也認為,國際經濟情勢不佳,油價也沒有起色,現在並不是公開募股的好時機。沙國與伊朗的緊繃情勢,也是影響油價和區域安全的潛在危機。

Aramco另外兩位董事會成員、沙國財政部長賈丹(Mohammed Al-Jadaan)與經濟發展部長圖瓦吉里(Mohammed al-Tuwaijri)則認為,公開上市有助穩定沙國經濟,並提升政府治理。

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)董事會成員兼沙國財政部長賈丹(Mohammed Al-Jadaan)。(取自官網)
沙烏地阿拉伯國家石油公司(Aramco)董事會成員兼沙國財政部長賈丹(Mohammed Al-Jadaan)。(取自官網)

善操縱國際油價 恐引發壟斷疑慮

為了控制油價穩定,沙國官員9日也丟出震撼彈,表示將於9月份起削減原油產量,保持原油出口量在每日 700 萬桶以下。消息一出,當日國際油價應聲反彈,紐約輕原油(WTI)與布蘭特原油(Brent)大漲逾2%,WTI 暫報至每桶 52.24 美元、布蘭特暫報每桶 57.34 美元,暫時止住跌勢。

另一方面,沙國身為石油輸出國組織(OPEC)的領頭羊,長年在石油市場呼風喚雨,也不時以減產作為外交籌碼,若Aramco打算在全球最大的紐約證交所上市,極有可能引來反托拉斯訴訟。包括總裁法利赫在內,大多數高層都認為在紐約證交所上市風險太大,該公司的招股說明書草案也清楚提及此一風險。因此,Aramco將選擇哪一個交易所,目前還是個未知數。

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