本周三聯準會（Fed）決策官員談話，被視為鞏固月底降息預期而讓美股再次大漲，這回與美國總統川普「纏鬥」相當時日的Fed，在外界看起來，終究是向政治低頭甚至投降了，而且可能同時啟動利率反轉與貨幣戰。而一個獨立性受質疑的央行，未必會有立即災難，但長期而言，卻是讓市場喪失信心並帶來其它風險。
川普是從上世紀至今，僅有一位三不五時就要對Fed批評、下指導棋、甚至痛罵、揚言要換掉Fed主席的美國總統。因為川普一直把股市漲跌當成自己最重要的政績，而Fed從2015年底開始就啟動9年多來首次的升息後，美國也進入升息週期。川普總視降息為新股市續漲的萬靈丹，在前任主席葉倫任期屆滿時，就換上自己提名的鮑威爾。原本以為自己提名的主席會「比較聽話」，但鮑威爾延續原先的升息路徑，引發川普的不滿。
7月初，川普再批聯準會，說Fed這群人如果知道怎麼做事，並調降利率，道瓊指數會比現在位置高上 5000-10000 點。他批評聯準會成為美國「最大的難題」。
而鮑威爾日前在國會聽證會中承認美國經濟出現風險、並承諾會採「適當行動」支撐經濟後，外界認為這代表Fed將在本月底降息，這番表態較先前「不堅持升息」的態度更軟弱。本周三，地位最重要的紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯表示，他認為當利率和通膨都處於較低水準時，決策者不能只準備不行動，坐等經濟問題爆發。這話被解釋為「目前進行預防性降息對經濟是正確的舉措」，2次談話之後都帶動美股上漲，市場認為本月底利率會議中通過降息已無疑慮。
如果月底降息成真，不論是「外界觀感」、或是實際情況，都是央行屈服在政治壓力下、專業向權力低頭的代表，因為，不論從實體經濟面、或是金融市場面看，都沒有降息的需要。
以實體經濟成長率來看，去年美國全年成長率2.9%，單季甚至4.2%的高峰，但這主要是拜全球經濟同步上揚與川普減稅效益挹注之賜，這種情況不會永遠持續。今年的成長率，雖然低於去年的高成長，但仍能維持2.1%左右的正常成長率。至於各界最重視的就業市場看，失業率已經降到被視為充份就業水準的3.6%、更是近五十年低點，新公布的6月就業增加人數亦比預期佳。金融市場方面，主要的幾個美股指數，都在歷史高點上。
坦白說，如此水準的經濟與金融市場，完全看不出降息的必要；看起來Fed決定要用「預防性降息」作為降息理由─即前瞻未來會出現衰退而先降息。但這個理由其實只是Fed向權力與政治投降的遮羞布罷了，一來經濟成長率較去年低，與經濟「要進入衰退」是兩碼事；二來，經濟與股市受影響的重要因素，其實是來自川普發動的貿易戰因素。
Fed被稱為「央行中的央行」，傳統上就有抗拒政治壓力、維持央行獨立性的傳統；上世紀傳奇的Fed主席馬丁（1951年-1970年間擔任主席，是任期最長的主席，先後與5名美國總統共事過）就碰到總統詹森強力要求其不得加息，甚至威脅要換主席、尋求總統將Fed成員撤職的合法權力，不過馬丁不理壓力如期升息，為此兩人「閉門大吵一架」。著名的葛林斯潘也曾不顧白宮壓力升息，後來輸掉連任選舉的布希為此怪罪升息導致其敗選。
鮑威爾為川普獻上央行獨立性作為升息貢品，短期不會有明顯的負面影響，但一個輕易受政治干擾、失去獨立性的央行，也會同時失去全球金融市場的信任，未來的風險更讓人擔心。
2008年的金融海嘯讓各大央行都把利息降到最低或甚至負利率，同時施行量化寬鬆（QE），到2015年底Fed啟動升息，才讓全球進入升息周期。但這次─不論是本月底、或是之後再降息，Fed等於就是把原本已走在升息路徑上的貨幣政策反轉為降息。
更嚴重的是：有意無意之間，美國可能啟動另一場「貨幣戰」。川普要弱勢美元、希望美元貶值以提高出口競爭力的企圖非常明確，降息其實是能對弱勢美元推一把，但此舉可能引發其它國家的競貶而引發貨幣戰。例如，正與美國打貿易戰的中國，當然不會允許人民幣對美元走強，但人民幣一旦再貶下去，又必然帶動亞洲其它貨幣一起貶值─類似情況不久前已「預演」過了，台灣可能要同時面對利率與匯率的2大壓力，央行該小心應變吧。
