講一個影，生一個囝。 ——台灣諺語
「第一層思考」在股市中總讓我覺得好氣又好笑，君不見台灣財經頻道總是搞得和綜藝頻道沒什麼兩樣。什麼狗年股市一定「旺」、端午或中秋就會跟著節氣「變盤」，我實在不知道股市和十二生肖還有節氣的依據是怎麼來的。仔細想想，美國股市也沒這些變因，反而美股走勢才是深深影響台股的關鍵因素，不是嗎？更好笑的是，散戶們似乎也信這一套，不管什麼節日，都會被「當季概念股」唬得一愣一愣。雖然我不會這樣庸人自擾，但隨著我在網路上愈來愈知名，也開始深受其害。
自身的生活經驗是最真實、最不會欺騙自己的，所以這是檢視所有擔憂的首要步驟。
道聽塗說，不如相信自己的消費經驗
有次在臉書粉絲專頁分享了新購入的GOGORO電動摩托車後，由於我曾經分析過加油站類股「山隆」（2616）的營運，就有網友非常擔心電動車是否會影響加油站的營運，於是詢問是否可以買進或賣出等相關問題。另一個更經典的例子是我常在網路上分享飼料大廠「卜蜂」（1215）的發展，你猜十個有顧慮的網友當中，有幾個會問我關於「禽流感」的擔憂？答案是十個！全部都怕禽流感。我敢說，全台灣散戶最有危機共識的股票中一定有卜蜂，對這個議題的看法可說是不分藍綠，有志一同。諸如此類的範例不勝枚舉，但實際上，這些煩惱都可靠一個超強分析師來解答，那就是自己的「生活消費經驗」。
卜蜂雞塊為何能不受禽流感影響？
自身的生活經驗是最真實、最不會欺騙自己的，所以這是檢視所有擔憂的首要步驟。因此當聽到禽流感時，我們以過去的經驗就能輕易發現這通常是「一次性」的危機，而不是「連續性」的災難。禽流感是因候鳥帶來的變異病毒所引起，一般來說好幾年才會有大疫情爆發，導致雞隻被撲殺，使相關業者蒙受損失。這時，市場上最受推崇的「價值投資」就派上用場了。由於造成公司營運或股價下跌的是一次性危機，也正是逢低布局的好機會，不是嗎？
接下來使用「第二層思考」來探討卜蜂遭受的衝擊有多大。先跟各位說，其實卜蜂是禽流感的「受益者」而非「受害者」。這絕不是開玩笑，我們從公司的「基本資料」就能發現端倪。
二○一七年，卜蜂的營收比重當中有四五．三八％來自飼料與加工性熟料，是台灣前三大飼料廠，大家印象中的生鮮肉品反而不是最大宗的營收來源（占三八．○三％）。禽流感導致雞隻死亡並不會改變人們喜食雞肉的習慣，因此撲殺後重養小雞就會產生對飼料的需求，而卜蜂正是賣飼料的公司。讀者如果有上菜市場的習慣，應該有印象以前是可以在現場殺雞的，但農委會因應禽流感的散布，從二○一三年五月十七日起全面禁止市場宰殺活禽。這項政策對於現代化肉品業者無疑是大利多，因為增加了電宰業者的營運動能，而全亞洲最大的電宰場就位於南投，老闆叫「卜蜂」。
這類產業危機反而是現代化業者的契機，造成大者恆大。例如卜蜂除了有電宰場，也逐步將「開放式」養殖環境轉型為「封閉式」，以減少受到病毒感染的風險，更將種雞、成雞飼育及屠宰規畫在不同的廠區，減少交叉感染的機會。相較之下，資本小的雞肉業者並無足夠資源進行這樣廠區的設置，當危機來了就有經營上的風險。特別要說明的是，這些分析一點也不難，你只需要買過雞肉、搭配YouTube看法說會錄影及Yahoo股市搜尋「卜蜂」，這些資料完全不是祕密。
在考量需要多少「時間」才會發生後，相信心中就有一把理性的尺來取捨買賣了。
電動車盛行，真能撼動加油站市場？
至於一開始提到的電動車對山隆加油站的影響，你同樣可以利用「生活體驗」與任何股市網頁得到足夠的判斷資訊。
首先，思考一下汽車還是摩托車的耗油量大？顯然前者大出許多，因此Gogoro機車還不足以顯著影響加油站的銷售。進一步上網Google一下機車市占率，即可發現Gogoro新車銷售市占率僅個位數，因此大膽假設它變成新車銷售一○○％市占的情況下，其實也不會讓加油站沒生意可做。根據二○一六年主計處資料顯示，台灣有一千三百六十六萬輛機車，也就是說，即使市面上都不賣油車，還是有這麼多車要加油。更別提在「電動機車」還沒普及的情況下，單價高出十幾倍的「電動汽車」又需要多少時間才會普及？同樣地，即使新汽車都是電動車，台灣尚有七百七十五萬輛汽車需要加油。
綜合以上資訊，我個人認為電動車一定會影響加油站，只是這個影響需要很長的「時間」，假設要全面淘汰新舊油車需要三十年，以目前投資人偏愛在五％殖利率<以上存股，不到二十年的持股成本就歸零了。所以看到電動機車就急著轉換持股，是不是有點太早了呢？
最後再看一下「營收來源」。山隆由於因應母公司造紙大廠正隆的卡車運輸需求而成立，因此主要營收為柴油（二○一七年占六五．四九％），看到這裡是不是真的覺得投資人太杞人憂天了，儘管TESLA已推出電動卡車，但卡車變成全面電動化又需要多少「時間」呢？
即使聽到危機也不要過度擔憂
這兩大類股都是最貼切我們散戶的產業，你每天都在吃雞肉也每天都要通勤，因此你本人就是最好的產業分析師，聽到任何危機不需要過度擔憂。透過「日常生活經驗」和「公司基本資料」，配合「未來消費想像」，就能化解大部分的股市從眾憂鬱症。即使一定會產生影響，在考量需要多少「時間」才會發生後，相信心中就有一把理性的尺來取捨買賣了。
「講一個影，生一個囝」是散戶追高殺低的主要原因，從現在開始，用生活產業分析師的格局來判斷任何資訊，開啟逆轉勝吧！
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作者/許凱迪
本文摘自《生活投資學：領股息、賺價差，最適合散戶的投資系統》
