四月三十日，開發金召開法人說明會後，外資開始狂賣開發金，從四月三十日至五月十四日，短短九個交易日大賣十二萬七千多張，跌到九．二元。外資為何要下重手？
資優生中壽五年來首度不配發股利
主因是開發金今年配發的股利僅有○．三元，創下一四年以來的新低。過去開發金每年都採盈餘七五％配息的高額股利政策，但今年預期的股利卻降至五五％，導致外資等法人失望性賣壓湧現。
開發金配息偏低，「禍首」是一七年加入開發金的中壽。中壽今年是五年來首度不配發股利，做為中壽三五％大股東的開發金，今年完全拿不到到股息。開發金董事長王銘陽在法說會上說，是因去年第四季全球股災及利率上升，中壽必須依法提列一百多億元的特別盈餘準備，削弱股利配發能力。
此外，中壽今年還要進行一一二．五億元的現金增資，開發金今年不僅拿不到中壽的股利，還要掏錢出來認購六十億元，身為開發金的股東今年應該很哀怨。
中壽一直是壽險業公認的資優生，資產部位第五大，保費收入第六大，股東權益報酬率長年維持在一○％，卻還是抵擋不住壽險業的風暴。
其實不只是開發金，壽險金控今年都不怎麼好過，多數壽險業在金管會的要求下，通通不能配發現金股利，要保留現金充實資本結構，導致母公司金控的獲利突然少一大塊，讓外資覺得無利可圖，大砍壽險金控，外資已成為大賣壽險金控的主力部隊。
壽險業主要的收入來源是投資管理，將從保戶收取來的保費投資在不動產、債券及股票上，追求投報率大於預定利率的利差益，才能創造績效。不過，因為台灣金融商品種類少，因而壽險業大約有四○％的資產是放在海外市場，以投資海外債券市場為主。
公司賺錢但股東權益卻大減
一旦海外市場波動劇烈，對台灣壽險業就會有所影響。就像是去年底，中美貿易大戰開打，導致全球股市大跌，尤其是去年美公債殖利率突然走升，導致債券價格下跌，使得壽險債券部位出現未實現損失，因為還未出售，這些未實現損失會反映在股東權益（淨值），不會呈現在損益上。
去年是匯率、債券與股票「三輸」所導致。壽險業二○一八年全年保費收入高達三兆二九六三億元，創下歷史新高，為保險業賺進八四二億元，然而股東權益卻比一七年蒸發掉二七三七億元，股東權益沒有因公司賺錢而跟著受益。雖然今年第一季因股匯債齊揚，未實現損益回升不少，淨值大幅拉升，暫緩去年底的危機。
但壽險業的股東還是拿不到去年的股利，這全是IFRS 9國際會計準則實施後所呈現的結果，該會計準則要求壽險業金融資產要用公允價值認列當期損益（ＦＶＰＬ）、綜合損益（ＦＶＯＣＩ）及攤銷後成本衡量（ＡＣ）。一八年剛實施時，因為金融資產重估讓全體壽險業淨值增加一八○○多億元，沒有到一年之間就因未實現虧損擴大，全吐了回去。
當前壽險業正處於三大利空籠罩：金融市場風暴、零股利、現金增資，而這三大利空環環相扣，讓壽險金控公司面臨莫大壓力，他們若在今年要配股利給股東，就必須動用「老本」。 （相關報導： 新新聞》拿中國25億補助？中資陰影再罩南海雙子星案 ｜ 更多文章 ）
因依照法規規定，金控公司須提列一○％的法定盈餘公積，若有未實現金融資產評價損失，導致權益淨額為負數時，則須再提特別盈餘公積，多出來的部分才能配現金股利。
