公債殖利率觸及5%,買債券的時候到了?專家告訴你,為何投資短債比長債更好

2023-11-09 10:40

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公債殖利率觸及5%,買債券的時候到了?(示意圖/取自Unsplash)

公債殖利率觸及5%,買債券的時候到了?(示意圖/取自Unsplash)

近期強勁的美國經濟數據推升美國10年期公債殖利率觸及5%,創16年來新高水位,相反地,價格頻頻破底讓不少投資人逆勢搶進債券,甚至更為積極的認為一旦升息循環停止、降息開始,債券價格勢必會走升,因此大舉抄底美國長天期公債2倍槓桿ETF。投資人持有美國公債至到期很安全,不過債券至到期前,中間的價格波動極高,尤其是長債,更別說再被放大2倍槓桿。

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1. 為何美國公債大受歡迎?

統計自1973年以來,美國公債價格經歷了4次最大波段跌幅,分別在1980年、1981年、2009年及2013年,這4次平均跌幅為18.8%。進一步細看債券在經歷最大波段跌幅後,並且持有至未來一年報酬率表現,可以發現美國長天期公債平均上漲19.2%,優於美國股市13.4%及已開發國家股市4.8%。因此市場上出現,主打「絕佳進場時機」、「債券甜蜜點」等等口號,投資人也紛紛湧入債券型基金或債券ETF卡位。

債券經歷最大波段跌幅後,美國長債未來一年平均表現最佳:

債券經歷最大波段跌幅後,美國長債未來一年平均表現最佳(圖/鉅亨買基金)
資料來源:Bloomberg,美國長期公債為追蹤ICE BofAML US 15+ Year Treasury Index、美國股市為追蹤標普500指數、已開發國家股市為MSCI世界指數,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/26。此資料僅為歷史數據回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。(圖/鉅亨買基金)

2. 美國長債就一定安全?

在歷經長達一年升息環境,市場原以為今年下半年將會進入降息循環,未料,聯準會最新宣布將拉長高利率一段時間,使債券價格自去年底已經反映將近2成的跌幅後,今年,孰不知美國公債持續破底,跌幅擴大至4成。多家國外研究機構推估明年第四季進入降息循環機率高達80%,不過會不會再進一步延後,誰也說不準,因為還是得看通膨是否達到聯準會的目標2%。

延伸閱讀:聯準會這次暫停升息,透露怎樣的訊息?公債殖利率飆高也有壓低通膨的效果

美國長天期公債跌幅擴大(圖/鉅亨買基金)
資料來源:Bloomberg,美國長天期公債指數(G8O2 Index),「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/26。此資料僅為歷史數據回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。(圖/鉅亨買基金)

3. 留意債券價格波動風險

自1962年以來,觀察近七年年化名目經濟成長率,一直是影響十年期公債殖利率走勢的重要指標。美國最新公布的第三季經濟成長率4.9%,創兩年來新高,無視去年以來市場上對於經濟即將陷入衰退的警告。若美國經濟數據持續表現強勁,債券價格仍有下行空間的可能性,投資人後續須留意各項經濟數據牽動債券價格波動風險。

經濟成長率升高會推升公債殖利率(圖/鉅亨買基金)
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/26。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證。(圖/鉅亨買基金)

鉅亨投資策略

高利率環境,利用「短債擁高息」力抗通膨及利率波動風險,成為避風好選擇:

今年以來「存債」成為新顯學,「全民存債時代」變成一種運動。從資產配置角度來看,投資人依照自身的風險承受度,配置債券是合理的。目前長天期債券因利率倒掛,殖利率較短債遜色,且美國經濟數據仍強勁,使波動和緩的「短債」投資價值浮現。

鉅亨精選基金

M&G收益優化基金A(美元避險)
摩根基金-JPM環球短債(美元)-A股(累計)
安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)

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