以國泰金(2882)為例子，在2019年時增加200億元、2022年增資450億元，計算一下對每股盈餘的影響：2019年的普通股股本是1,256億元，增資200億元，上限10億股，所以會造成股本增加100億元/1256億元=7.96%。以2019年Q1的EPS1.05元來計算，股本增加100億元之後EPS只剩下0.97元，等於是打了93折。
EPS當下雖然打折了，把時間拉長來看，國泰金(2882)隨後幾年獲利並沒有下降，所以現金增資雖會稀釋短期的獲利，但最終還要要看公司的經營狀況，重要的每股盈餘、淨值能否持續上升。
IFRS 17公報的2大影響
IFRS 17被保險業視為大魔王，它到底影響什麼呢？
1.未到期的收益先認列在負債
因為「合約服務利益(Contractual service margin，CSM)」的導入，在保單到期前，尚未實現利潤的部分要列為負債，等到提供服務之後，才可以逐期轉認為收入，而且若有虧損必須要馬上認列損失，假設保險公司賺100元，保單效期是5年，這100元必須分5年認列收入，一年認列20元獲利，其餘的80元就是「合約服務利益」，屬於負債類。
以後，保險業未到期的收益將先認列在負債，同時將虧損部分提列到損益表上。
2.負債準備金要提列更多
另外一部分是目前保險業採鎖定利率來提列準備金，當IFRS 17全面實施，利率改採現值估計，會隨著市場浮動去評價準備金價值，保險業須提列更多準備金。
如果家中有長輩在20年前有買保單，肯定會說以前保單好便宜，因為預定利率高，使保費便宜，為什麼呢？原因是預定利率是一種「折現」的概念，如果保險公司算出未來保費運用的報酬率較高，反推回所收到的保費就越低。
讓我們用數據說明會更清楚，在20年前買的保單，預定利率是10％，所以保費比較便宜只有62,092元，保險公司提的準備金也比較少、只要將近6萬元。(ps：準備金的提列金額是保費9成以上)
但是，現在利率剩下2％，保險公司提的準備金需要將近9萬元，反映在財報上的負債會高出許多，兩者差額3萬，屆時必須補提。
以上兩點會讓負債增加，可能會使淨值下降，因此金融業才需要增資之舉。
快速結論
1.壽險業的RBC規定是200%，淨值比是2%。
2.增資主要是因為淨值下降，原因有2點
(1)股市重挫，壽險業投資未實現損失增加。
(2)為接軌IFRS 17公報。
作者曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。
本文獲授權轉載自夏綠蒂的選股筆記，未經同意不得轉載
責任編輯/周岐原
