經歷過今年以來的下跌，美國股市、已開發國家股市、新興市場股市與新興市場債券都從近一年高點下跌超過20%。儘管價格大跌讓不少風險資產增添吸引力，但充滿不確定性的貨幣政策與即將到來的經濟衰退，讓不少人不敢單筆重押。分批進場的定期定額似乎是更好選擇，哪一類資產最適合現在開始定期定額扣款？
1. 長期而言，美國股市最適合定期定額
定期定額報酬率比較：
假設不考慮貨幣政策與經濟前景，從1991年以來，定期定額扣款美國股市5年的平均報酬率為33.2%，高於已開發國家股市與新興市場股市的25.4%與24.8%，居主要資產之冠。且不只平均報酬率較佳，定期定額扣款美國股市5年的正報酬機率高達85%，高於屬性相似的已開發國家股市、新興市場股市與REITs。若於任何一個月進場，美國股市定期定額5年表現是這幾類資產中最佳的機率逼近50%，是沒有想法又隨時想開始定期定額的最佳選擇。
2. 美股進入熊市時，新興市場股市定期定額表現最佳
不考慮市場變化時，美國股市是定期定額的最佳選擇，但當美國股市大跌時，冠軍寶座可能換人當。同樣從1991年以來，當美國股市從近一年高點下跌超過20%時，開始定期定額扣款新興市場股市5年的平均報酬率為71.7%，遠遠優於REITs與已開發國家股市的45.4%及美國股市的42.5%（所有主要資產的定期定額5年正報酬機率皆為100%）。當股市大跌時，股價波動程度較高的新興市場股市更適合當作定期定額扣款標的。
美股從近一年高點跌幅超過20%，定期定額報酬率比較：
3. 當美國經濟即將衰退，新興市場股市定期定額績效最佳
美國經濟衰退前夕，定期定額報酬率比較：
美國10年與3個月公債殖利率差距與3個月公債未來18個月隱含殖利率與3個月公債殖利率差距分別降至56與33個基點，兩者離代表經濟要衰退的反轉都只剩一步之遙。除了美股跌入熊市外，美國經濟即將衰退是另外一個與目前情境相似的假設。從1991年以來，假設在美國經濟於未來半年陷入衰退時開始定期定額扣款5年，新興市場股市平均報酬率為60.2%，優於REITs與美國高收益債券的47.3%與33.3%（所有主要資產的定期定額5年正報酬機率皆為100%）。若美國經濟真的於未來半年陷入衰退，新興市場股市同樣是目前最好的扣款選擇。
鉅亨投資策略
新興市場股票型基金現在扣款是時候：
一般而言，美國股票型基金是定期定額的首選，但目前各類資產迎來大幅下跌且美國經濟陷入衰退機率極高，股價波動程度更高的新興市場股票型基金更適合定期定額扣款。
鉅亨精選基金
．PIMCO美國股票增益基金-E級類別(累積股份)
．摩根基金-新興市場股息收益基金-JPM 新興市場股息收益(美元)-A股(累計)
．摩根士丹利新興領先股票基金A(美元)
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
本文獲授權轉載自鉅亨買基金，未經同意不得轉載。
責任編輯／郭家宏
