利潤壓力則是終端需求疲弱、企業無法順利轉嫁高成本的關鍵信號。但財報數據顯示，情況並非如此；相反地，供應斷鏈的壓力強化了商業投資的理由。公司能用史無前例的低利率進行借貸、提高產能，生產為數更多的商品，這些商品又能以更高價格出售。從會計角度來看，資本支出的增加既能直接提高獲利能力，又有助提高增長和生產率。
能源、金融業等週期性產業將受看好
目前我們也看到，隨著疫苗接種日益普及，經濟可望慢慢回到疫情前的水準，即使再出現一波感染潮，對經濟的衝擊也日益減小，再加上企業和消費者持續創新和改善公共衛生，亦有助經濟情勢好轉。
就算市場對長期經濟增長放緩的預期正確，只要增長不會放緩太多，這對風險資產仍是有利的，因為較低的利率環境有助於維持高估值，這會使得成長型股票和美股等可能成為主要受益者。
當然，我們也看到有力證據顯示，本輪週期的增長和通膨可能比市場預期的更熱絡，特別是從長期實際利率可觀察到。而這種強勁的擴張，則將為金融和能源等週期性產業提供有利支撐。
作者介紹｜Evan Brown布朗
學歷：史丹佛大學MBA、布朗大學學士
經歷：瑞銀資產管理資產配置O＇Conner團隊策略師
現職：瑞銀資產管理資產配置全球主管
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責任編輯／林彥呈
