日本四月調升消費稅，重創第二季經濟成長，也攪亂了原定明年十月再度調高的步調。為了擺脫通縮，安倍的三支箭獲得了掌聲，會不會因「重建財政紀律」的舊思維，再度摧毀一切努力？在美元高漲，新一輪貨幣戰爭風雨欲來之際，安倍第三支箭能否再度射中日本經濟核心?日本國師濱田宏一11/25將受《財訊》邀請來台演講，安倍的三支箭將如何衝擊亞洲，乃至全球經濟?
11月的第一週，耶魯大學名譽教授濱田宏一（Koichi Hamada）和諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）共同會晤了日本首相安倍晉三。這兩位富有國際聲望的經濟學家，一致敦促他取消二度調高消費稅，以免日本為了擺脫通貨緊縮所做的各項努力功虧一簣。
事實上，自2年前開始實施以來，「安倍經濟學」（Abenomics）現正遭遇亂流。今年4月，日本將消費稅由5％調高到8％。結果，日本實質國內生產毛額（ＧＤＰ）在今年第一季強勁成長6.0％之後，第二季即嚴重萎縮7.1％，創下5年來最大年跌幅。加稅對日本經濟的衝擊，遠高於各界的預期，攪亂了原定明年10月，消費稅由8％再度調高至10％的步調。
安倍晉三在2006年9月首度執政，成為日本戰後最年輕首相，並喊出建設「美麗國家」的口號。未料因郵政民營化及年金帳戶等內政問題頻頻出錯，在全國選舉讓其領導的自民黨蒙受屈辱性慘敗，僅12個月就黯然下台。
所以，《金融時報》亞洲版主編皮林（David Pilling）稱他是一位肩負使命的男人，這個使命就是抹除他第一次執政大失敗的所有記憶。日本人因而稱他是「安倍二．○」（Abe 2.0），而三箭政策將決定安倍能否達成使命。
皮林指出，協助建構三箭政策，而有「安倍經濟學教父」之稱的濱田宏一，對貨幣寬鬆、財政調整、結構性改革這三支箭，分別打了Ａ、Ｂ和Ｅ的成績，合起來恰好就是安倍（Abe）。如果日本能夠實現可持續的溫和通膨，這場仗就打贏了一半，因為旨在提高潛在成長率的結構性改革，有望隨之到來。
濱田宏一是東京大學及美國耶魯大學名譽教授，在耶魯大學攻讀經濟學碩士及博士時，師事諾貝爾經濟學獎得主托賓。日本央行前任總裁白川方明即是他的高徒。濱田的發言相當直率，白川方明擔任日銀總裁時抗拒貨幣寬鬆，濱田即數度以公開信及專訪形式在日本媒體痛批這位學生。
隨後上任的日銀總裁黑田東彥，與安倍首相密切配合，祭出所謂「量化兼質化寬鬆」（ＱＱＥ）。甚至在今年10月最後一天，意外宣布第二波ＱＱＥ，日本政府年金投資基金ＧＰＩＦ亦宣布加碼國內外股票部位。兩項政策配合之下，日股過去半個月來已大漲7％，日圓兌美元匯率則急貶逾5％，直落116日圓。黑田的大力推動，對安倍經濟學可說功不可沒。
濱田在九月中接受日本《現代Business》雜誌專訪時表示，第一支箭成功之後，現在重要的是第三支箭，所以他認為討論的重點，應該由消費稅轉移到企業稅。濱田表示，企業稅在國際投資競爭的重要性日益增加，雖然外商投資不會單純只看稅率，但舉例來說，日本整體企業稅率若由現今的35％降到25％，收益率即增加10個百分點，加上其他條件，收益率曲線上揚，即可吸引國際投資。
他同時也在受訪時，批評財務省誇大財政重建的重要性，而且其提出企業稅每次小幅調1.5％的建議，代表財務省「沒有想法」。他極力主張，如果企業稅在3、4年間由35％遽降至29％，那麼，即使消費稅再調升1％或2％，兩相抵銷之下，日本經濟還是會得到很大的幫助。
至於安倍是否將延後加稅，濱田在專訪的最後透露玄機。他說，每當他與安倍會談時，安倍大多數時間都在傾聽，無論贊成或反對，或者具體事項，他都不講。在人事安排上，對於候選人，他也不表示意見。但在最後階段會毅然做出決定，濱田認為比起第一次執政時安倍已有所成長。而且在大部分時候，安倍都會聽從他和本田悅朗（安倍的另一名重要經濟顧問）的建議，並做出他們想要的決定。
為了決定是否二度加稅，安倍政府邀請了45位產、官、學界專家，分成小組展開五回合辯論。濱田宏一在參加首場辯論後，強烈主張應該延後一年半，直到一七年1月或4月，而出席18日最後一場辯論的本田悅朗，亦大力反對加稅。
安倍明確表示，他將考量第三季ＧＤＰ報告，在12月上旬做出最後決定。濱田及本田一致表示，如果第三季ＧＤＰ未能成長3.8％，則二度加稅免談。以17日最新公布的數據來看，遠不及兩位國師要求的標準。安倍很可能隨後在12月中旬提早舉行國會改選，以化解要求加稅的壓力。安倍經濟學能否成功讓日本擺脫通縮，或許就看這關鍵的一役。
另一方面，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼亦支持濱田的看法。10月31日，克魯曼在日本的一場公開演說談到3個重點：
第一，他擔憂日本的停滯性通膨，並把起因歸咎於日本的人口老化及缺乏經濟上的創新。
第二，他擔憂歐洲與中國的「日本化」。歐洲正走向日本在九○年代的「失落10年」，而中國則愈來愈像日本八○年代的泡沫時期。
他誇讚安倍經濟學就是一種政策創新。他表示，安倍經濟學成功的原因之一是政策創新，如今陷入瓶頸則是因為無法甩開「傳統想法」，例如強調財政紀律。
克魯曼在日本行之前，在他的部落格發表數篇對於日本經濟的評論。克魯曼直指，日本已陷入「膽怯陷阱」（timidity trap）。他說明，日本之所以調高消費稅，源起於傳統想法，即短期經濟刺激措施，一定要有創造中期財政穩定的措施作為配套。
他說，當他看到國際貨幣基金在最近的日本年度調查報告特地列出一篇《維持焦點於財政穩定》，他的心即往下一沉。他強調，在面對明顯的通縮壓力之下談論財政重建，是在模糊政策焦點，以致引發負面舉動， 日本的情況正是如此。
克魯曼認為，目前日本最應該擔心的是，對抗通縮的努力失去動能。他預測，二度加稅將引發實質ＧＤＰ再次滑落，那麼先前所做的一切努力都將化為泡影。屆時，日本銀行若又宣示「我們可以在兩年內達到2％的通膨率」，根本沒有人會相信。他強調，當前的努力一旦後繼無力，將會對日本矢言打擊通縮的信用蕩然無存，而這所造成的傷害遠甚於財政紀律不彰。
至於有人認為，日本不再加稅，恐引發投資人對日本的信心危機，克魯曼表示，他完全無法理解這種論調。他強調，當一個國家以本國貨幣發債，又沒有面臨通膨壓力（而且恰好相反），實在很難看出何以該國將發生希臘式危機。他說，短期利率是由日本央行控制，而長期利率主要反映預期的短期利率。誠然投資人可能打壓日圓，但以日本來說，反而是好事一樁，因為日本企業將因日圓貶值而更具競爭力。
