還記得前兩年大家為了搶一隻 Labubu 徹夜排隊、甚至不惜掏出兩三倍價格向黃牛收購的瘋狂景象嗎？這股熱潮似乎正在快速冷卻。根據最新市場數據，隨著泡泡瑪特（Pop Mart）官方祭出「海量補貨」策略來打擊黃牛，Labubu 熱門款在二手市場的價格已出現「腰斬」慘況，甚至跌破原價。同時投資市場也出現恐慌情緒，泡泡瑪特股價在 2025 年累計重挫近 45%。究竟這是撿便宜的好時機，還是 IP 泡沫破裂的警訊？以下為您解析。
Labubu 二手價真的崩盤了嗎？跌幅到底有多慘？
這恐怕是許多「娃友」最心痛的問題。根據新民晚報整理的數據顯示，先前被炒翻天的 Labubu「坐坐派對搪膠毛絨系列」，原價一盒約人民幣 594 元（約新台幣 2614 元），在二手交易平台上的均價一度飆升到 1478 元，但近期已經回落至 632 元左右，幾乎就是「打回原形」。
更誇張的是，部分原價 99 元的小款盲盒，現在二手價最低只剩下 82 元，直接跌破發行價。實際觀察各大拍賣平台與社群社團，可以看到 Labubu 的掛賣數量明顯暴增，過去大家搶著要的熱門款，現在海外電商頁面上不僅顯示「有貨」，線下門市甚至貼出了限時特惠標籤。對於想入手自用的粉絲來說，現在確實是不用吃炒價的好時機；但對於囤貨的黃牛而言，這波跌勢簡直是場災難。
為什麼Labubu突然變得容易買到了？官方是為了打擊黃牛嗎？
其實這波價格回調的主因，是官方為了遏止非理性的炒作歪風。潮玩業界人士指出，泡泡瑪特為了打擊黃牛囤貨、哄抬價格，採取最直接的手段「大規模補貨」。
根據財聯社報導，泡泡瑪特在 2025 年的業績發布會上就已透露端倪，光是 8 月份的毛絨玩具產能就拉高到 3000 萬件，比去年同期暴增 10 倍以上；而到了 2025 年 12 月，單月交付能力更預計達到驚人的 5000 萬件。當市場上的貨源源不絕，稀缺性不再，溢價空間自然就被壓縮，這原本就是官方抑制市場過熱的手段，希望能讓真正的粉絲原價買到心頭好。
泡泡瑪特股價為何腰斬？投資人現在在擔心什麼？
雖然「補貨」對消費者是好消息，但在資本市場眼裡卻不這樣看。隨著 Labubu 話題退燒，泡泡瑪特的股價也像坐雲霄飛車一樣。2025 年 8 月底，受惠於 Labubu 的全球爆紅，股價一度衝上港幣 339.8 元（約新台幣 1359 元）的歷史高點。
然而，隨著 IP 熱度快速退潮，加上產能過剩的疑慮，投資人開始擔心這股風潮是否只是曇花一現。截至 2025 年 12 月 31 日，泡泡瑪特收盤價已跌至港幣 187.7 元，較最高點累計下跌約 44.8%。投資人的恐慌在於：當稀缺性消失，消費者是否還願意持續買單？
Labubu 退燒了嗎？未來還值得收藏嗎？
面對市場的劇烈波動，這隻小怪獸還有未來嗎？業內人士分析認為，IP 關注度從「爆紅」回歸到「平穩」其實是正常現象。就像大家現在不會每天瘋狂討論米老鼠（Mickey Mouse），但米老鼠的 IP 價值依然巨大且穩固。 （相關報導： 風靡全世界的泡泡瑪特在紅什麼？5大高人氣IP介紹一次看，連Lisa、Rosé都為了它掏空錢包 ｜ 更多文章 ）
目前的價格修正，可以視為市場回歸理性的過程。對於泡泡瑪特來說，真正的考驗才剛開始：如何在熱潮過後，將 Labubu 從一個「爆款商品」轉化為能長久經營的「經典 IP」，而不是讓它淪為時代的眼淚。如果你是真心喜愛這個角色的設計，現在或許是入坑門檻最低的時候；但若是抱著投資增值的心態，可能得更謹慎評估了。
