# VIX指數  

華爾街原本籠罩在「AI 高估值泡沫」與「投機過熱」的寒風中，但短短一周內情勢急轉直下：從美股、比特幣，到美債、大宗商品，全線強勁反彈。這波漲勢雖發生在通常交易淡靜、休市時間較短的感恩節周，卻給市場丟下清晰明確的訊號，押錯方向者正在付出代價，而兩大力量正重新主導資金流向：Fed 與 AI。 一周翻天：比特幣、迷因股、垃圾債…越投機的資產反彈越猛烈 比特幣從 1......

加薩戰爭、與伊朗交戰，又重擊黎巴嫩真主黨、葉門「胡賽組織」（Houthis），讓以色列近兩年來處於多線作戰狀態。龐大的戰爭代價清楚反映在經濟數據上。根據以色列中央統計局資料，第二季國內生產毛額（GDP）年化季調後下跌 3.5%，遠低於市場原本預期的微幅成長。消費支出、固定資本形成與商業部門皆大幅萎縮，人均 GDP 甚至下滑 4.4%，創下一年來最大降幅。然而......

正當眾人還在爭論股市估值是否太高，美股標普500指數剛剛繳出去年7月以來最小的單月漲幅，並且邁入歷史上總是最難熬的9月，站在市場的十字路口，山雨欲來風滿樓，接下來的14個交易日，就業、通膨數據以及聯準會（Fed）利率決議將陸續登場，決定這波行情何去何從。​波動性幾乎消失殆盡​目前市場看似一片風平浪靜，標普500指數上週四（28日）觸及6501.58點歷史新高......

自從擺脫4月關稅震撼後，以美國為首的全球主要股市一路衝高，即便偶有拉回修正，卻總是可以化險為夷。儘管市場展現出令人訝異的韌性，但摩根士丹利示警，投資人恐怕忽略了至少三項關鍵風險；高盛內部的參考指標也亮出紅燈，股市恐將回落。摩根士丹利財富管理首席投資長Lisa Shallet在最新一期的全球投資委員會週報撰文表示，短短四個月內，投資人就從恐懼轉向樂觀，經濟展望......

「下半年台股有機會下修超過兩成！」在財經節目《下班經濟學》中，投資達人「超馬芭樂」提出驚人警示。他認為，在川普新關稅政策、全球經濟疲軟，以及市場過度樂觀等多重因素下，下半年台股修正壓力巨大。然而，他也分享了自己在4月股災時的獨門心法與佈局策略，不僅成功躲過下跌，更透過精準選股，在上半年創造了高達36%的驚人報酬率。下半年大盤恐修正逾20%：三大警訊浮現超馬芭......

美國總統川普近日陸續宣布各國稅率，並且放話要將全面關稅從現行的10%拉高至15%～20%，甚至聲稱「關稅很受歡迎，美股創新高就是證明。」從金融市場淡定反應來看，或許川普說得沒錯，但專家認為危險訊號已經浮現，投資人恐怕太樂觀了。川普企圖以股市表現為其關稅政策背書，同時淡化外界對於經濟情勢、通膨升溫的疑慮，雖然今（11）日美股期指在亞洲交易時段走低，但仍顯得意外......

就在投資人開始擔憂美國經濟情勢之際，越來越多經濟數據「壞消息」紛沓而至，終究引爆股市殺盤回檔，拖累台股今（24）日跳空開低，盤中跌逾200點回測10日均線。針對近期竄高的通膨預期，聯準會（Fed）官員坦言確實不妙，但這只是1個月的數據，至少還要觀察2、3個月的才算數。

以哈戰爭無停火跡象、川普關稅戰陰霾罩頂，但美國、以色列股市卻走高走穩，市場波動率明顯降低。對此，「恐慌指數」之父加萊接受《風傳媒》獨家專訪時解惑：「波動下滑並非代表不確定性減少，仍困於戰爭以色列優異經濟表現撐起投資人希望，備受華爾街推崇的貝森特成準財政部長，則推高美股樂觀氣氛，是最能解釋當前市場的理由。」

8月股災讓人心有餘悸，對於投資人而言，當然不希望自己手上的股票下跌，但人在江湖飄，豈有不挨刀的道理。造成市場恐慌的原因有很多種，有時是像2022年俄烏戰爭這類具體事件，有時則是經濟數據疲弱引發的信心危機，施羅德集團認為，面對市場驟變，還是必須保持頭腦清晰，這時不妨以史為鑑，因為這些具體數據帶來的重要觀念仍然相當受用。

AI重量級巨擘輝達（NvidiaCorp.）在28日第二季（5～7月）財報公布前夕股價走軟。分析人士警告，投資人低估輝達財報令人失望的風險，而其財測端賴H200需求而定。

近日股市走勢疲軟，在通膨高漲、疫情升溫、央行收緊貨幣政策等利空衝擊下，市場對於美國、歐洲及中國等全球三大經濟體衰退的疑慮升高，引爆市場沉重賣壓。法人認為，今年步入衰退的風險仍低，本次回檔仍屬中期回檔，建議投資人可留意VIX恐慌指數突破30以上的進場買點。

繫好安全帶！美國股市今年可能要經歷一段顛簸的旅程，對於多頭來說，2022年一開年，就得面對一個糟糕局面，通膨飆升、步調錯亂的美國聯準會及持續不斷的疫情。

DataTrekResearch聯合創始人NicholasColas稱，根據以往經驗，隨著2020年初新冠疫情暴發而來的美股劇烈波動，很可能延續到2022年。

去年5月，多數投資人還處在疫情威脅、股市重挫的擔憂中，主持《財經一路發》、《Today財知道》等節目的財經專家阮慕驊，早就「錢進」電商、晶圓代工等科技成長股，而且還不斷加碼，使持股部位快速增加到8成以上，不到1年的時間，整體組合的獲利翻倍，其中重壓的富邦媒（8454）更讓他大賺逾3倍。

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史無前例的貨幣政策加上強而有力的經濟復甦，將股市估值一路推升至歷史高位。事到如今，這股勢頭可能已是強弩之末，市場人士也提出警告，投資人「無腦多」的好日子，或許將會隨著上半年的結束而告終。

全球股市漲翻天，恐慌指數「VIX」走勢續弱，台股市場中的「期富邦VIX」（原富邦VIX，00677U）最新計算近30日平均淨值只剩1.97元，跌破法定要求的2元門檻。富邦投信公告，將依規定申報期富邦VIX進行清算，待主管機關核准後，約1～1.5個月下市，確切時間將依證交所公告為準。

美國選擇權市場週四(4月8日)出現一筆大單，似乎有投機客相信，近幾週來走勢平靜的美國股市，可能會在未來三個月出現劇烈震盪。

富邦VIXETF近期買氣熱絡，不過金管會示警，富邦VIX近30個營業日平均單位淨值已降至2.97元，一旦下降觸及2元清算門檻，將不會比照元大S&P原油正2ETF暫緩，而是直接下市。

歐美疫情升溫，部分國家重啟封鎖，影響市場情緒及風險債券表現。根據美銀美林（BankofAmericaMerrillLynch）引述EPFR統計顯示，上周由包括投資級債、高收益債及新興市場債等流向公債，其中高收益債淨流入金額由正轉負，投資級債也由前一周的144億美元降至67億美元，信用債整體動能放緩。

一樁突如其來的新冠肺炎疫情，不僅打亂全球人類生活步調，金融市場也起了翻天覆地的變化，投資人在短短一個多月的時間內，見證美股四次熔斷、原油期貨跌至負值等歷史一刻。驚魂甫定，馬上迎來第2季的報復性反彈，輕舟已過萬重山，不僅台股大盤再度站上萬一大關，美股那斯達克指數也衝破萬點再締新猷，身處魔幻的2020年，台灣投資人都在關注哪些標的？

4月21日風險資產全線走低，美國標普（S&P）500指數下跌3％，歐洲斯托克50指數（EuroStoxx50）下挫4％，這是由於投資者對美國原油期貨價格跌至負數做出的反應。

美國股市10日暴跌，道瓊工業指數重挫831點、那斯達克指數收低315點、標普500指數收低94點，是8個月以來最慘的一天，《路透》指出，美股大跌可能威脅到全球企業信心和投資。美國總統川普當天抨擊聯準會（Fed）升息速度太快，「已經瘋了」，美國權威財經媒體《彭博社》11日從股市、投資人情緒、債券、人民幣匯率等面向分析，表示「市場或許同意川普對聯準會的看法」。