近期美國證券交易委員會動作頻頻，該會公司金融部(Division of CorporationFinance)主任(Director)威廉·辛曼(William Hinman)於本(11)月初在華盛頓舉辦的金融科技大會(Fintech Week conference)上，曾表示SEC將釋出簡明英文版的ICO指導方針，供開發者於發行代幣時參考，協助其確認將發行的代幣是否會被認定為有價證券。今(2018)年11月，美國證券交易委員會甚至認定去中心化交易所「以德」(EtherDelta)創辦人柴克瑞‧柯本(Zachary Coburn)違反證券交易法規。由此可知，美國已逐漸將管理的手伸向ICO，企圖用比過往更嚴格的方式監管，也因此讓ICO業者更為謹慎小心。美國聯邦政府的作法愈趨明確具體，愈有助於保護投資人，避免民眾遭受詐騙或蒙受不必要之風險，且能促使產業發展更加公開透明，同時符合法律規定。然而，嚴格管制卻可能阻撓產業發展，促使產業外移及資金流至海外，因此該如何管制與制定政策，還有賴長期跟密切的觀測。
我國ICO管制尚待釐清與具體化
反觀我國，金融監督管理委員會（下稱金管會）曾於2017年12月19日指出，ICO代幣是否屬於證券交易法下的有價證券，尚須個案判斷，並於今年6月22日重申表示，ICO所發行之虛擬商品若為證券交易法下的有價證券，且未向主管機關申報生效後就在國內公開發行，即可能違反證券交易法第22條第1項規定，並受到證券交易法第174條第2項之處罰。今年10月底金管會則表示，最快將於2019年6月納管ICO。
如果想要透過法律納管ICO，需先確認在我國法下如何定義ICO？要管制到什麼程度？主管機關透過法規命令管理即已足，或有待立法院修法？若由立法院修法，是制定專法或修改現行法？上述議題皆為我國於ICO管制尚待釐清的問題。
此外，我國或可參考美國證券交易委員會的作法，透過政令宣導讓公眾了解未來的政策規劃方向，讓社會大眾能夠更了解ICO的影響以及政府的因應方式。立法、行政與司法間對於ICO，也可以有更密切的討論與對話，讓相關的管理更能具備一致性、明確性及可預測性，讓新創業者與民眾有所依歸。科技創新與進步日新月異，對政府而言管制更加不易、對產業而言環境變化更為快速、對民眾而言風險則更加繁複。如何帶領臺灣成為ICO的資優生，並控管風險以保護投資人安全，則有賴政府的智慧、業者的搭配以及民眾的分辨，始能共創三贏。
*作者為資策會科技法律研究所法律研究員
