另一方面，宣稱專制獨裁會導致經濟衰落的主張，又是真的不懂或假裝不懂兩岸的經濟發展史，而且也是「不讀書也不請教賢達」的負面示範。對兩岸經濟稍有關注的人都知道，台灣經濟成長最快的年代正是兩蔣在位的威權時代，最近十幾年反而跌落到先進國家的一般水準，而40多年來對岸的GDP從3千億美金成長到全球第二的18兆，何時脫離過專制獨裁體制了？
再者，學術上對於政治與經濟兩者關係的「基本常識」，既不是早年中小學教科書所言的民主會促進經濟發展，也不是前述財經網紅所述的專制會導致經濟衰落，而是同時存在「民主促進經濟成長」、「民主抑制經濟成長」、和「兩者無關」這三個理論性假說。過去數十年來的實證則顯示，民主程度和經濟成長沒有直接關聯，但似乎可以藉由教育、創業、和智慧財產保護等等而間接的促進經濟成長。
指數衝高的泡沫化風險
最後，如附圖當中的藍色曲線所示，上證指數本益比曾經兩度突破60倍，這個數字可以媲美台灣在1990年出現的萬點行情，但因為是眾多股票的平均數，不難想見必定有不少股票的本益比超過百倍，當時台灣的金融股就普遍飆漲到這種程度。
再對照紅色曲線後可知，本益比突破60倍之後就迎來一段空頭市場，而且幾年內不再有向上攻堅的力道，而台灣在1990年也是迎來漫長的暴跌後低迷期。但這些只是「後見之明」，本益比或其他價值投資指標漲升到一定水準後，股價就進入缺乏基本面支撐的泡沫階段，隨時可能破滅而導致股價崩跌，但遺憾的是目前不但難以確認泡沫的存在，更不可能預測泡沫的極限規模和破滅時間。
雖然基本面資料顯示台美股市泡沫成分不高(平均本益比僅20倍左右)，但美國股市確實已經出現「估值過高，投機性強」的質疑和警告，並沒有因為持續上漲而集體樂昏了頭，而我們配置資產時所需要的就是這類的提醒，否則就等於是沉迷於死多頭和順勢而為當中，遺忘了流傳久遠的那段警世名言──行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬追隨中成熟，在希望熱絡中毀滅！
＊作者為大學退休教師
