護國神山夠穩嗎？陸行之質疑台積電債務攀升　謝金河看財報：我是安心的

台股11日在台積電大漲12元、金融等權值股帶動下，收盤大漲151.46點，來到16672.03點，站回半年線，成交金額放大至3589億元，其中外資買超台積電18943張，單台積電大漲就貢獻台股上漲100點。知名半導體分析師陸行之卻質疑「台積電不是很會賺，債務為何一路攀升」，認為台積電已偏離財務保守原則；財信傳媒董事長謝金河則持不同看法，並在臉書發文表示，針對台積電節節升高的負債，看完台積電財報後「是安心的」。

針對台積電表現，陸行之指出台積電今年表現很普通，只比大盤好2%，質疑台積電整體負債對股東權益的比例，從2018年11%上升到今年6月的30%，應付公司債從569億元暴增至9017億元，現金部位從5778億增加至1兆2770億元，質疑台積電的債券投資策略不妥。

陸行之指出，台積電在5年內將這些現在市場擔心價格崩盤及違約的公司債、政府債券及其他資產，從2018年1200多億元增加到2700多億元，質疑台積電如何面對如此龐大又多樣的公司債券及政府債券，以及如何管理並因應可能的「爆雷風險」？

對於陸行之所提出的質疑，謝金河從財務報表分析，並在臉書發出台積電的資產負債表，表示這些年台積電獲利上升，累積現金的實力越來越強，為了因應升息，有必要針對手上現金進行資產的靈活配置。台積電2018公司債佔整體債務70%，到今年中近95%，所有的公司債都是固定利率計息，且到2024年以前沒有到期債務，2025到期債務只佔整體債務6.5%。

謝金河指出，台積電在升息的趨勢下，已經將資金成本鎖定在低利率結構中，不論是面對台灣央行未來升息，或是美元維持在高利率的財務成本衝擊相對減低。台積電應付公司債帳面金額9078億元，應付公司債公允價值8226億元，負債評價利益有861億元。 （相關報導： 幕後》 綠營「滅安計畫」翻車？強提罷免曝心機 ｜ 更多文章 ）

謝金河表示，台積電的公司債持有超過1千萬美元的部位，都是金融機構債或是優質企業債，單一債券對公司損益影響甚微；且隨著升息力道加強，去年以前布建收益較高的公司債，不僅沒有因為升息出現大幅虧損，反而可以冲抵台積電的資金成本。如果把台積電當成企業個案，在升息環境下，提早資產負債的配置布局，降低利率敏感缺口，讓財務操作不是總是以成本為中心，這才是真正的價值所在，直呼「看完台積電的財務報告，我是安心的！」