右本沖觀點:日本出口重新定位─未來貨幣政策鷹或鴿?

2023-04-10 07:00

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在他的回應中,坦承物價暫時性的上揚,但日本仍應朝通貨膨脹率2%的目標,延伸到日圓政策。植田和男說,「基於日本經濟和物價的現狀和前景,我認為,日本央行目前實施的貨幣政策是適當的,我們需要創造一個合適的經濟環境。」意即,他仍會讓日本央行繼續貨幣寬鬆的政策。

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日本成美國圍堵中國最核心夥伴

但是,以上所闡述的論點,都是「經濟發展觀點」之下的未來日本央行總裁使命,當遇到「日本10年內要回到半導體出口重鎮的角色」、「在地緣政治上扮演更關鍵地位」的戰略轉變,又是另一種角度。

2022年,烏俄戰爭爆發之後,美國高層官員頻頻訪問台灣,確定台積電在美國的腳步之後,美國總統拜登也訪問了韓國和日本,2022年5月,拜登和日本首相岸田文雄在東京元坂的迎賓館開始舉行領袖會談。

從去年到今年,事後來看,拜登訪問東京之後,不管是印太經濟框架,到四方會談,再到四方晶片聯盟,日本都居關鍵核心位置,且已成美國圍堵中國最核心的夥伴。2023年1月,岸田文雄也回訪白宮,再度確認美國和日本的戰略同盟關係,所謂同盟,當然是指面對俄羅斯和中國時的策略。

日圓貶值將重振日本半導體產業

尤其在半導體管制上,有了全球汽車市場對半導體新增的大量需求來填補未來可能抑制的中國市場之後,美國和日本在對中國晶片管制上更趨同步,在今年,日本也加入了美國、荷蘭共同限制出口設備到中國的同盟當中。

然而,自台積電到日本熊本設廠、日本將催生本土的晶圓代工廠Rapidus政策底定之後,許多策略家已經預見,在美國支持的供應鏈重組之下,未來10年日本將在全球半導體產業扮演更加重要的地位,這意味著,維持出口競爭力將成為日本央行的經濟目標之一。

一位日本金融界人士說,「日本的製造業就是開始毀於1985年的日圓升值。」從1985年3月起到1995年,日圓兌美元經歷了大幅度的升值,使得記憶體產業受到重創,製造業被迫出走。

「日圓貶值,才是挽救日本製造業的唯一方法。」他指著2012年2月美元兌日圓匯率77.63,日經指數在8,800多點,隨著日圓一路貶值到2021年10月的112左右,日經指數來到了2萬9,000多點,整整漲了2萬點。

國際政治上,隨著俄羅斯入侵烏克蘭,而將招致的國際制裁,其國際地位將逐年下降,美國總統拜登曾在2022年5月和到訪的岸田文雄於白宮會面後表示,支持日本加入聯合國常任理事國。

因此,日本許多觀察家相信,日本在未來10年的國際經濟、政治地位將會發生改變,在國際政治權力的地圖上也將發生微妙的移動,不論新任央行總裁植田和男是鷹派是鴿派,寬鬆、超低價的日圓將重回日本央行的政策主流。

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