全球升息風暴中，台灣金控公司投資最慘的上半年。升息暴風圈籠罩，金控公司上半年國內外市場投資全盤皆墨。根據金管會統計，金控集團國內外第二季單季投資評價虧損合計8,732.7億元，史上最慘的一季；累計上半年國內外投資帳上未實現損失8,277.6億元，創金控投資史上最慘半年。
升息風暴讓全球股債市齊跌，金控集團上半年金融資產未實現損失擴大，法人示警，若到今年底各金控公司淨值項下的其他權益陷入虧損，將影響各金控公司今年配發現金股息的能力，最愛擁抱金控股的存股族，明年荷包恐縮水。（延伸閱讀：你不知道的存股真相：最近5年，金融股只有6隻績效超越0050！你還要傻傻存嗎？）
我們從三個面向來分析111年H1(上半年)金控公司獲利情形與後續選股策略，分別是：一、同期累計EPS，二、預估111年殖利率，三、本益比與本淨比，四、結論。
一、111年H1與110年H1金控公司累計EPS與增減幅度差異分析
從111上半年的數據中，我們可以看到金控公司的業績增減情形。111年同期累計EPS顯示，所有金控公司的EPS都呈現衰退，整體金控公司獲利平均衰退35.93%。
就111年同期累計EPS的部份，排名前五強是富邦金、國泰金、中信金、元大金與開發金；而其中富邦金、國泰金、中信金是EPS大於1元的金控公司。
比較111年與110年同期累計EPS的增減幅度來說，全數金控公司都處於負成長的狀態，整體獲利平均衰退將近36%。其中，四家官股金控公司當中就有三家將衰退壓制在9%至15%區間，分別是華南金-15%，合庫金-12%，第一金-9%，再次印證許多人相信官股金控公司具有很好的防禦性，是穩健型投資人適合的標的。值得注意的是永豐金衰退幅度為-5%，表現最為亮眼。
然而獲利嚴重衰退的金控公司也有新光金-85%、台新金-71%及國票金-68%，另外國泰金獲利衰退達-48%，這些較為負面的數據可能會影響到明年的配息狀況。（延伸閱讀：金融股還可以存？理財顧問：想清楚2關鍵，千萬別貪小小股息，害自己大套牢！）
二、111年金控公司預估殖利率
上表中之預估111年EPS*、預估111年總配息*、預估111總殖利率*，係以111年H1EPS及目前的收盤價為基礎估算全年獲利估計值。隨著111年Q3及111年H2的獲利情形變化，我們會動態更新111年的預估EPS*、預估總配息*、預估總殖利率*，提供投資人進行布局參考。（延伸閱讀：存金融股，配息只是左手換右手？金管會：「請各大金控增資之前考慮清楚！」）
三、111年H1金控公司本益比與本淨比
許多投資朋友會將本益比、本淨比這兩個數據當作判定股價是否合理的依據，然就金融股而言，本淨比的參考價值會比本益比好一些。財務分析方法告訴我們：當本淨比趨近於1時為合理股價，本淨比越偏離1則表示此時股價太貴或太便宜。
經分析比較111與110 H1金控公司EPS的增減幅度，全數金控公司都處於負成長，導致股價下跌，加上配息配股使得股價下調，部分金控公司的本淨比回歸到1以下，包括富邦金、開發金、元大金、台新金、新光金和日盛金（註: 新光金的本淨比長年在0.50附近，請自行參酌）。因此作者建議投資朋友在使用這些本淨比數據時，務必先跟公司過去的本淨比做比較，也可以參考本淨比河流圖作為判定目前股價是否合理的依據。（延伸閱讀：錢多兆豐金，錢少台企銀！存股達人：這六檔每年買一兩次，退休就有著落了）
四、結論
1.從111前半年的數據中，我們可以看到金控公司業績增減情形。111年同期累計EPS顯示出，所有金控公司的EPS都呈現衰退。根據歷史經驗，台股的股息收入大約在6月到8月之間，因此有許多金控公司這幾個月的業績是奠基在股息收益之上，所以仍需審慎關注後續獲利發展。
2.隨著111年Q3及111年H2的獲利情形變化，我們會隨時更新111年的預估EPS*、預估總配息*、預估總殖利率*，提供投資朋友進行布局參考。
3.經分析比較111年與110年H1金控公司EPS的增減幅度、本益比、本淨比，部分金控公司的本淨比回歸到1以下，包括富邦金、開發金、元大金、台新金、新光金和日盛金，提供投資人作為選股參酌。
4.對於遵循「穩健投資策略」的投資朋友，作者優先推薦防禦型的官股金控公司。因為 111年H1金控公司累計EPS顯示，所有金控公司的EPS都呈現衰退，而華南金、第一金、合庫金等三家官股金控公司，將衰退情形控制在9%-15%區間，因此前述官股金控公司是穩健型投資朋友值得關注的投資標的之一。
作者曾任大學財金系所主管，現為專業投資人、A80600投資團團長，擅長退休理財規劃、小資理財規劃。
責任編輯/周岐原
