一年前我寫〈台積電是台灣的護國神山？別做夢啦！〉提到，台積電在走綱索、自顧不暇、做不了護國神山。但是司馬亮對一直台積電有個陰影：台積電由張忠謀來而生、在張忠謀走而末！問題是台積電的成敗對台灣的生存有極重要的影響，所以司馬亮不斷的回到這個議題上。
這一年來天下大勢劇轉，不但是歐美各國全力投入晶片製造業，而且生產和競爭的環境也有重大的改變。台積電生存的空間，就像台灣一樣，愈來愈窄。可是到目前為止，没有看到台灣有任何人願意出來，嚴肅的面對台積電生存的問題做討論，好像這個「神山」永遠不倒。這和二年前我寫〈台灣亡國論〉的文章時－樣，大夥追隨著大嘴巴民進黨，好像清末的時候跟著慈禧太后，相信民進黨的鬼話、台灣一片紅，不會走上亡國之路。
因為首先司馬亮必須聲明：没台積電的股票、從未在台積電任職、也不認得台積電的管理階層。
台積電財報的資訊
台積電去年財報剛剛出來。主要銷售（in billions NT）的情況如下：
2021年比2020年銷售的增加是靠電腦的大幅成長。但是目前新冠肺炎基本上在歐美地區已經差不多過了，許多公司已開始恢復上班。以後電腦的成長只會是個位數。2020年手機的成長在停止華為手機晶片後已經不存在了。汽車方面晶片是比較低階層技術，也不是台積電的強項。
台積電金流（in billions NT）方面，在過去七年的金流，基本是看三個項目：營運（Cashflow from Operations）、設備（Capital Expenditures）和股利（Dividend）。
這裡面的數字很明顯的是「張忠謀效應」：張忠謀掌舵時，台積電每年在營運後都能逐步減債，但是他離開後，台積電不斷的擴廠和舉債。
台積電在過去七年的設備投資效應如下：
從上面的數字看，台積電在張忠謀時代投資效應相當穩定。2021年的結果是過去七年最差。淨利/投資比才70%，投資的越多、賺的越少。
台積電在亞利桑大州廠的問题
我在〈台積電是台灣的護國神山？別做夢啦！〉一文中就指出，台積電到美國設廠，和在台灣比較，其實是不划算的事（張忠謀也說過）。美國工人流動性大，效率低，技術層次差，加上還要以台灣公司的名義，去和Intel這種公司搶工程師肯定有困難。除此之外還有一個大問題：美國西部過去十年乾旱，Colorado 河没水。台積電亞利桑大州廠不但是要用大量的水，而且是最新的廠。在這種情況下一限水，投資二百億的廠豈不是要昏倒？難道台積電的管理階層不知道？這也是最近Intel的晶圓廠設在Ohio，三星的廠在Texas，的主要原因。
美國培植Intel，成為國家隊
講的難聽點，美國政府壓著民進黨、叫台積電去設廠，不過是個引子來說服Intel做晶圓代工而己。Intel做的話，它就成了美國的國家隊。不但所有涉及到國家機密的晶片（美國政府自己隨便說）、無論是軍事、航空、通訊等，只能國家隊做。另外財務支援、優惠、研究經費、人員培訓等都有。台積電的美國廠基本上是無緣啦！
台積電的競爭不但從此多了Intel和三星，美國另外的晶圓代工公司，Global Foundries, 本来是阿拉伯人投資的私人公司，也在去年十一月在Nasdaq上市。為什麼忽然要上市呢？第一，成為美國公司、擺脫阿拉伯公司的陰影。第二，上市公司就容易發債來擴充。
這些新的競爭者的賣點是啥？台積電是台灣的公司！在民進黨的「反中舔美」政策下，台灣受到大陸的軍事威脅、隨時可能會成為烏克蘭第二。屆時供應鍊中斷，没法補救！所以台積電的客户在2024年後，當Intel ，Global Foundries和三星廠上線後，一定會被分散。問題是那時候台積電的亞利桑大州廠，化了二百億也上了線，客户呢？
Intel還要成為歐盟的國家隊
Intel在今年三月還與歐盟達成協議，要投資八百億歐元，在德國、愛爾蘭、意大利蓋晶圓代工廠，在法國成立歐盟的R&D中心。這一系列的動作基本上就是要切斷台積電歐洲的客户、壟斷歐洲國家機密的晶片生意。明眼人一看就清楚：歐盟和美國聯手扶植Intel來消滅台積電！
如此一來，台積電還剩下啥客户？中國不准做，美國、歐盟没得做，那欠了一屁股債怎麼還？這些糗事的造成，全部要歸功大嘴巴民進黨的「反中舔美」政策！
天下三分己成、台灣和台積電能在夾縫中生存嗎？
今天世局很明顯的是三分：中國、美國和歐盟。從新冠肺炎一事就看得很清楚，基本上只有這三個大國有科技能獨立生存。其他小國都只能拉緊一國、依靠它來生存。
我在二年前寫〈台灣亡國論〉一文時提到，台灣己經走上了亡國之道，因為年輕人不生育、人口老化、經濟成為大陸的寄生蟲，再加上勞健保、年金破產等等問題。台灣的政府這個德行只會吸台積電的血，不扯台積電的後腿就謝天謝地啦！
台積電過去多年、以代工賺回建廠的錢就己經很吃力，現在碰到Intel ，Global Foundries和三星羣起而攻，再加上美國和歐盟政府的強力干與，司馬亮只能問：能生存嗎？
我在〈台積電、台灣，一條繩上的二個螞蚱〉一文提到，台積電一出問題，外資就要撤資、賣台幣、換美金，台灣的外匯存底的一半就不見了。那時連買糧食的外匯都有問題。而且央行每賣一塊美金，收回30塊台幣，這樣是要抽銀根的。再者台積電在台灣本地借了三千億台幣，要是還不出來會天下大亂！
寫到這裡，連司馬亮都毛骨悚然。難怪台灣的民眾只能说：安啦、安啦、一切相信政府、台灣最偉大！
＊作者為金融博士，曾任教美國大學及任職金融機構、新創科技公司
