5. 2020 全年資本支出預計為 170 億美元，與 2020Q3 預期相同，目前南科 18 廠 P6 與 14 廠 P4 也預計可如期完工，在訂單滿載的情況下，新產能主要看好 5G 、HPC 、IoT 未來強勁需求，在新產能開出後，營收可望進一步增加，此外，投資人也可觀察一些台積電的相關設備股。
6. 由於疫情不確定性，客戶為了確保供應順暢，在 2020 年持續維持較高的庫存水位。展望 2021 年，台積電總裁魏哲家認為目前客戶庫存雖高，但考量到 5G、HPC、IoT 在未來幾年帶來的強勁需求將會快速消化庫存的情況下，不需要太擔心庫存議題。
筆者註：因 nVidia 交由三星代工的 Ampere 架構新 30×0 系列顯卡目前在產能良率上表現不佳，nVidia 未來推出之新產品重回台積電代工機率不低，可進一步填滿台積電在 7nm 的產能。
結論
從台積電 2020Q3 超乎預期的財報還有對於今年半導體業成長的樂觀看法，我們認為 2020 年以來疫情帶來的負面衝擊已逐漸減少。隨著整體需求開始回溫，而如 5G 等新應用也逐漸問世，我們預期 2021 年的半導體產業也將持續維持不錯的成長。
考量台積電因本身產業的成長性（5G、HPC、IoT）、技術領先（5nm、7nm）、財務穩健（現金足夠、股利發放穩定）來看，未來幾年獲利都可維持穩定的成長。
以目前評價來看，台積電本益比約 22 倍，大約落在晶圓製造產業的平均左右（可參考Fugle產業本益比分佈卡片），但考量到其產業的地位及未來的成長潛力，對長期投資人來說目前評價仍有投資價值。
下行風險：疫情惡化、美元持續貶值、終端需求大減。
附錄：台積電營運別：
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作者：MIN LIN
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責任編輯/周岐原
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