巴菲特也無法每年打敗大盤,為何散戶總愛主動選股?成為市場贏家,其實只需這麼做

2020-08-08 06:50

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就連「股神」巴菲特也無法每年打敗大盤,多數投資人卻總認為自己可以輕易做到。(圖/es.fundspeople.com)

就連「股神」巴菲特也無法每年打敗大盤,多數投資人卻總認為自己可以輕易做到。(圖/es.fundspeople.com)

你應該知道的是:近年被動(指數化)投資逐漸崛起,但是回頭看看我們身旁的投資朋友,主動選股的投資人依然佔據多數。或許,他們並不了解擊潰市場是多麼不容易,只希望在下班之後花點時間研究,就能辦到連專業經理人都難以完成的任務,這篇文章將揭露許多人不願面對的殘酷事實。

根據SPIVA的調查報告,內容呈現的是主動式基金投資人相較於對應的指數報酬績效,簡單來說,就是主動式經理人到底有多少比例可以打敗他所追蹤的市場指數。

在過去的15年間(2005/03/01~2020/03/31),所有美國股票型基金中,有高達88.4%的主動式投資管理者落後其對應的指數。你也可以看到,在大型成長股的管理基金更為慘烈,高達91.4%的主動型管理機構輸給指數,這些經理人甚至持有一些明星級的股票,例如目前市值佔比很高的微軟、蘋果、亞馬遜等。

或許你曾聽到投入小型股可以藉由風險溢酬的方式擊敗大盤,但事實上,在此領域也有超過80%的主動式基金落後其對應的指數。儘管相較之下,小型股的主動式管理基金看似沒那麼遜,但是如果有個賭局的獲勝機率只有17.8%,不免懷疑是否每個人都有意願參加。

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
這些所謂的專業基金管理機構,收取昂貴費用,績效卻連指數都不如。(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

只有美國市場才落後嗎?

令人好奇的是,只有美國市場才這樣子嗎?

以全球市場的主動型管理基金來說,有將近82.5%落後其指數,國際市場、新興市場的主動型管理基金落後於指數的比例也不落人後,尤其新興市場的落後比例高達89.5%。

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

固定收益也會如此嗎?

很不幸的,最慘的就是固定收益系列。

投資人最熟悉的高收益債、美國長期公債、投資級等級的長債,將近99%管理這些類別的主動型基金落後於指數,幾乎就是100%不及大盤。更不用說是管理新興市場債的經理人了,在過去15年內,投資於新興市場的主動型機構全軍覆沒,沒有一個能打的。

面對比股票市場環境還更坎坷的固定收益市場,把資產交給這些經理人的投資人是否知道這些事實?我不禁為他們的未來捏了一把冷汗。

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

短期績效有不一樣嗎?

或許有人會說,基金管理公司主要都是衝刺短期績效,不能只看長期績效。那麼我們就來好好檢視,短期的比較數據會對主動式基金比較有利嗎?以美國整體股票市場基金來看:

在2020年的前四個月

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

2019年10月~2020年3月,共6個月

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

由此可知,不管是4個月或6個月的時間週期,將近60%以上的主動型管理基金落後其指數。

如果是市場谷底(2020年3月)的前一年又會是如何?

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

在過去長時間的上漲市場,主動型管理基金並未帶來優渥於指數的報酬,下跌的市場也是如此。在2020年前3個月中,這可是有包含新冠肺炎引發全球股災的情況,大型股的主動型基金依然有54%落後指數,雖然這個數字是比之前低了一些,但還是有一半以上的主動式基金輸給指數。

也就是說,付出費用所換來的成功率,卻和擲硬幣沒什麼兩樣。就算經過4月份市場的反彈後,這些經理人也沒有把握時機,落後的比例反而上升到59%,這就是所謂的下跌沒有躲開,上漲也沒有參與的最佳寫照。

散戶們是專業經理人嗎?

無論長時間還是短時間的投資維度,主動式管理基金的績效,並無法為他們收費獲得一個合理化的解釋。不管是上漲的欣喜或下跌的恐懼,主動式管理基金並未做到他們宣稱的趨吉避凶。

我們都知道,這些專業投資人每天非常努力在做市場研究,辛勤拜訪公司管理階層,使用業界最高等級的財金分析大數據軟體,持續不懈研究企業財報,每位華爾街經理人都不是省油的燈,投資是他們正職的工作,他們所花的時間與精力,以及擁有的人脈與資源,絕對都是我們散戶比不上的。

所以,我想要問的是:如果大部分專業經理人都打不贏指數,你還會想擊敗大盤獲得超額報酬嗎?

如果你相信專業經理人可以做到,或許你該做的是把錢交給他們,但這會產生另外一個問題,你該如何找到持續可以勝出指數的經理人呢?

如果你認同就連專業經理人也對指數甘拜下風,那要做的事情,就是加入指數的行列。想要獲得市場上的報酬,你能夠選擇的唯一方法就是指數化投資,除此之外,你還需持有全球多元化的分散式投資組合。

如此一來,你不會因微付出高額的費用選到賠錢的經理人,你也不會因個人錯誤的操作買賣時機損失資產,更不會因為選錯股票而錯失應有的獲利。你所採取的方法將會是一網打盡,囊括現在與未來的耀眼之星。

被動投資帶你成為贏家

你想成為市場上80%的輸家還是20%的贏家?我敢肯定,沒有人想在投資這場遊戲中當個賠錢的輸家。但就數據顯示,大部分的投資人都是屬於市場下的輸家。

雖然指數化投資所獲得的報酬,絕對不會是市場上最好的,但你必須知道,儘管被動投資不需要打敗任何的主動型投資人,可是主動型投資人卻難以擊敗市場。

最後,如果有一個勝率如下的賭局,將影響投資者未來的15年,該如何做選擇,一切就取決於你的決定了。

和你一起成為市場上20%的贏家,是我選擇分享指數化投資的理由。

(圖片來源/小資YP投資理財筆記)
(圖片來源/小資YP投資理財筆記)

 


本文授權轉載自小資YP投資理財筆記,未經同意不得轉載。

責任編輯/林彥呈

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