股市老師説多頭就穩當?4大基礎面向搞清楚,你就是自己的巴菲特

2020-07-06 11:34

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股神巴菲特。(圖/PBS NewsHour@youtube)

股神巴菲特。(圖/PBS NewsHour@youtube)

「你應該知道的是:在傳統財務理論中的效率市場假說認為,投資者無法透過分析公開或未公開的資訊來獲取超額報酬。但實務上,還是有許多證券投資分析方法被廣泛使用,這些方法可分成四個面向。」

1. 基本面分析

基本面分析是藉由研究影響股票本質的因子,來評估或預測證券價值,這些因子包含總體經濟、產業分析或是一家公司的財務報表和非財務資訊。例如政府法令的變革影響分析、人口結構的改變影響分析、供需之間的成長性預測、企業之間的競爭力比較、公司經營績效的分析⋯等。其中表現公司經營績效的財務報表是基本面分析的核心,例如本益比、股東權益報酬率等都是選股的重要因子。此一方法的代表人物有以價值投資著稱的證券分析之父,班傑明葛拉漢(Benjamin Graham)及其傳人華倫巴菲特(Warren Buffet)。

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2. 技術面分析

技術面分析是藉由分析過去的股價及交易量,來預測價格的趨勢以決定買賣的時機。技術面分析相信「歷史會重演」,因此企圖藉由統計大量的過去的市場價量交易資料,找出典型的價量樣式,做為預測未來行情走勢的依據。例如移動平均線(季線、月線),常被用來做為決定買賣時機的依據。此一方法被投資人和金融專家們廣為使用,例如在外匯市場裡,技術面分析的使用要比基本面分析要來得廣泛。

3. 籌碼面分析

籌碼面分析是藉由觀察三大法人(外資、投信、自營商)進出市場情形,以及資券增減變化⋯等訊息,判斷主力與大戶的資金動向,藉此以研判後勢。當法人持續不斷的買進股票,且短時間內不會賣出,此時散戶如果早一點布局,有可能從波段操作中賺取利潤。但也有可能投資人後知後覺晚了一步,反而有成了抬轎人的可能。

4. 消息面分析

消息面分析是藉由收集來自網路、電子及平面媒體的消息,判斷整體市場或個別公司的股票行情。例如當網路上充斥「牛市」、「看多」、「多頭」這些關鍵字,有可能代表整體市場環境現況為多頭市場。但由於消息面是公開的資訊,所以往往市場早已反應,投資人得知時已經算是後知後覺,無法從消息中獲利。此外,消息面的資訊中可能充斥著蓄意誤導的利多、利空訊息,投資人可能因為被誤導反而有低於大盤的報酬。

上述四個構面以基本面分析、技術面分析最重要,簡述如下兩節。

基本面分析

在過去的研究中,常用來做為選股的因子可以分成六大類:

1. 價值因子

便宜股票的報酬率常高於昂貴股票。價值因子用來衡量股票的價格便宜或昂

貴,例如本益比(P/E)3、股價淨值比(P/B)4、股價營收比(P/S)5常被用來衡量股票是否便宜。這些比值越小,代表股票越便宜。

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