美國聯準會（Fed）周二緊急降息2碼，理由是因應武漢肺炎疫情帶來的衝擊，但市場顯然不領情、外界評價亦差，Fed錯了嗎？確實是錯了，這次的誤判憑添未來的風險。
武漢肺炎從1月下旬開始爆發，2月之後，相關國家的股市都有反應疫情利空的修正，只有美股相對堅挺，似乎不認同疫情對經濟與產業的影響。但上周一開始，美股似乎「突然醒悟」疫情的影響，開始反應利空，大跌超過千點，而且重挫不僅一天，而是連續幾個交易日，結果上周道瓊就跌了3592點、跌幅12%。
本周一道瓊指數終止跌勢、終場上漲1293.96點，或5.09％，為2008年來最大單日漲幅，原本以為「烽火己過」，不料周二美股又重挫，終於讓Fed出手，在盤中宣布緊急降息2碼，但這個「利多」只支撐指數十多分鐘，接著指數還是一瀉千里，終場下跌785點；周四道瓊再跌近千點，市場顯然不領情。
這次的緊急降息，目的百分之百是為支撐股市，因為疫情其實尚未對美國實體經濟產生明顯的衝擊，而Fed此舉確實是犯錯；外界原本預期是本月中Fed的利率會議中會降息，但Fed提前、而且名義是「緊急降息」、幅度又達非比尋常的2碼，市場的反應是：Fed應該掌握外界不知的壞消息與數據，才會緊急的祭出此激烈手段，因為上次類似情事是發生在2008年的金融海嘯時。
而從事後市場的情況來看，也可看出Fed有「過早表態」之嫌，因為隔日民主黨初選拜登情勢佳，反而帶動美股上揚1173點，接著周四又再跌近千點。坦白說，疫情必然衝擊經濟，股市一定必須反應此利空，而先前美股已超過29000多點的歷史高點，回檔修正在所難免。而市場在從高點往下修正的過程中，本來就會隨著各種利多利空消息上下震盪，Fed降息也不可能阻擋。
這次股市下修一成多，Fed就緊急降息2碼，不僅讓外界懷疑經濟比預期的差，更讓市場既懷疑Fed的專業、又訝異於其沈不住氣，當然，Fed如此快速又主動的降息2碼，外界必然連想到總把股市漲跌當政績的總統川普，過去多次公開責罵、甚至威脅Fed降息的事件，這次降息多少難逃政治表態之譏。
更重要的是，過早降息，其實是減損未來因應變局的政策工具。這次疫情對全球經濟必然有相當的衝擊，但衝擊幅度至少仍難有定論，因為疫情持續擴散、受影響的國家與產業一直增加中，各智庫的估計也不斷往下修正。例如先前國際貨幣基金（IMF）對中國經濟的預測，從原本6.0%的成長率下修為5.6%，但新近其實單位發表的預測值，則下修幅度更大，預測的中國經濟成長率只有4%。
因此Fed在美股尚屬高檔、且並無必要時就緊急降息2碼，某個角度而言，就是浪費彈藥；未來萬一經濟下挫程度高於預期，真需要Fed降息支撐經濟與市場時，利率已低、降無可降，或是降息邊際效益已低，無論那種情況出現，對經濟與市場都不是啥好事。 （相關報導： 武漢病例可望3月底「基本清零」 中國專家估：湖北以外，4月底都能摘口罩 ｜ 更多文章 ）
更值得省思的是：當外界都視Fed降息救市為正常、「應有」的職責時，也該問問：何來正當性？傳統上央行作為貨幣政策的制定者與執行者，第一優先的責任在控制通膨，再來是作為一國貨幣與金融體系的「最終放款者」角色，對金融市場有其責任，但這個責任是指：當市場出現流動性危機、或發生系統性風險的時候，央行必須介入支撐市場。這與現在股市下跌，動輒就要央行降息救市，顯然是完全不同的事。
