- 寬鬆的流動性：PBoC自2014/11啟動降息循環、共計降息6次，期間亦不時搭配全面或定向降準，雙降政策推動貨幣供應量大幅成長(圖4)，不僅降低房地產開發商的資金成本，同時也提高中國民眾購買力，中國民眾瘋狂湧入房市，讓居民購房貸款同步飆升，成為推動房價揚升的動能。據估算，住房貸款餘額/GDP比重已由2013年15%升至今年上半年約23%水準，已經相當接近日本房地產泡沫化時期的最高水平、約25%，而房地產融資佔社會融資規模亦已從2002年的38.74%升至2015年62.29%。
- 土地供給不足：據研究指出，這一輪房地產週期中，一二線與三四線城市出現結構性的分化，背後一個很大的原因來自於重點城市的土地供給增長顯著少於非重點城市，導致土地供給不足也成為推捧熱點城市房價居高不下的重要因素。如PBoC調查統計司司長盛松成在分析熱點城市的房價越調控越高的文章中也闡明中國房地產市場在供給方面的問題較為突出，首要就是住宅用地與新建住宅的供應不足，盛松成指出，據有關方面監測，在16個熱點城市中，有8個城市的住宅用地供應量少於去年同期，以廈門、上海、廣州、北京降幅最多，分別減少50.2%、47.5%、41.9%、30.8%，其餘包括蘇州、濟南、南京與無錫亦較去年同期減少21.1%、21%、13%與9.1%，而土地利用效率不佳或為住宅用地供給不足的最大原因，如北京、廣州、深圳工業用地佔城市建設用地面積比重各別為22%、32%、36%，顯著高於紐約與東京的3.9%、5.1%，反之，北京、廣州、深圳居住用地佔比僅28%、29%、26%，遠不及紐約及東京的44%、73%，顯見一二線城市確實存在土地使用佈局不佳的情形。
- 中國投資渠道缺乏：隨著中國的國民所得逐漸提升，民眾希望能進行資產多元化配置的時代已經來臨，然而，在實體經濟投資回報率低迷的背景下，中國股市暴漲暴跌的特性，又難以為一般民眾提供長期穩定的資產投資，在投資渠道缺乏的情況下，房地產投資成為許多民眾的首選，資金不斷湧入房市，從而幫助支撐房價居高不下。
房地產調控或削弱信貸擴張增速，且有拉低經濟增速的風險
房地產調控對宏觀經濟的影響主要是反映在一般民眾信貸與經濟增速兩個層面，就前者而言，隨著房地產銷售下滑，預期家計單位的信用擴張增速將明顯減弱。而對經濟增速的影響則可拆分成房地產銷售與房地產開發投資兩個方向，首先，房地產銷售將影響第三產業中的房地產業，隨著房地產調控的執行，有市場人士預估房地產業增速將將由今年上半年約8%至9%下滑，明年增速或降至僅剩1%至2%，若以房地產占GDP比重約5%來計算，則房地產銷售預計將對明年的GDP形成約0.2%的拖累。其次，以房地產投資的影響來看，其對經濟增長的影響主要是透過GDP第二產業中建築業與工業體現，儘管今年以來房地產消費的表現非常亮眼，但房地產開發投資增速的上行幅度相當有限，截至8月底、僅累計增長5.4%，不過隨著明年房地產開發投資可能落入負增長，預計也將對GDP成長率帶來一定衝擊。綜合來看，市場人士預估房地產銷售與投資增速的下行，或將拖累中國2017年GDP增速0.2至0.3個百分點。
