IMF報告指出印度的成長動能將持續受惠於貿易以及政策的改善，並且搭配結構性改革，皆有助於消費者信心穩健成長，並帶動工業生產表現，而2016年政府擴大財政支出的比例(圖4)，也有助支撐經濟成長。而過去兩年，受到國際油價的崩跌，導致全球製造業活動低迷，但在印度政府帶頭下，Nikkei製造業PMI顯示指數大多位於擴張區間，且今年9月的Nikkei製造業PMI已連續9個月維持在榮枯線上方(圖5)。
印度央行行長求去，印度經濟陷入困局
除了財政改革外，前任央行行長Rajan於2013年上任後，致力於推動印度央行的現代化，其中包含設立通貨膨脹率目標及利率決策委員會，此舉大幅增加外國投資人對於印度經濟發展的信心，且就任期間成功控制通脹，通膨率從逾兩位數一度降至4%上下，在大量資本湧入印度的同時，穩定盧比滙率，並推進國營銀行改革。
然而致力提振經濟成長的Modi政府對降息的速度太慢感到不滿，認為將拖累印度經濟發展，且Modi的經濟顧問多次鼓吹印鈔救經濟，但Rajan強調央行的獨立性，認為貨幣政策有其侷限，不能過於依賴，並聚焦在打擊長期居高不下的通膨率，政府與央行之間的立場不同調，導致Rajan今年宣布不再續任，Rajan脫印（Rexit）一詞即代表市場擔憂其提早去職恐導致國際資金撤出。
新印度央行行長對貨幣政策立場寬鬆，以協助經濟增長
繼任印度央行行長的Patel原為印度央行副總裁，為了刺激經濟增長，今年10/4印度央行決議附買回利率調降一碼至6.25%(圖8)，為2011/3以來新低，貨幣政策委員會6名成員全數投票贊成。印度央行指出，未來幾個月食品通膨壓力減緩，開啟政策操作空間，本財年(至2017/3)通膨展望仍維持5%。市場認為這次的降息符合預期，不但可以促進民間投資，並有助於政府的改革措施，另印度CPI呈現溫和，維持在印度政府長期通膨目標6%之下，可提供貨幣政策上的靈活性，路透調查指出印度央行進一步降息機率仍高。
印度經濟增速強勁，但暫時無法取代中國地位
印度和中國是世界上人口最多的兩個國家，龐大的勞動人口是兩個新興國家發展的優勢，但中國的工資成本不斷提升，導致企業毛利不斷下滑，數據顯示目前印度12億人口中，有三分之二人口不到35歲，意味著印度在未來相當長的時間內享有廉價勞動力供給。但根據世界經濟論壇最新的全球競爭力報告，印度基礎設施在148個國家中排名第85，世界銀行最新的2016年經商容易度排行中，印度在189個國家中，排名第130名。短期內印度在基礎建設上仍有很大進步空間。再著，在許多外資企業來看，印度的管理制度非常不透明並且反應遲鈍，印度的土地徵用、環境許可、多級監管架構及複雜審批流程、社會種姓制度難以逾越，這些問題在短期內也難以改善。
整體來看，印度正依循中國大陸經濟發展的軌跡前進，先以本身人口紅利優勢，以開放政策吸引外資來設廠及投資，其印度製造政策，定位為國家經濟發展策略，長期來看仍有助印度成為世界工廠，改善勞動市場並增加產值，外國企業的導入，也增加本土企業與國際合作機會，帶動創新與技術能力，未來擴大生產製造力之後，將會邁入以對外出口為導向，追求下一波經濟成長，後續將有機會取代中國大陸成為驅動全球市場成長的主要引擎。
