股本一路膨脹、股價步步高升 樂陞公開收購案 金管會預警機制失靈

2016-09-04 21:26

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經濟部投審會官員表示,由於該公開收購案,總交易金額48.64億元,不像過去幾個私募基金投資國內企業案件,投資規模動輒百、千億元,全案又沒有申請銀行融資,投審會方面也尊重主管機關金管會意見,於7月22日核准該案。

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日商資本額僅5000萬元 收購交易48.64億

然而,不管是樂陞的董事會,金管會或投審會,都沒有意識到資本額僅5000萬元的日商百尺竿頭,是否有能力履行48.64億元的公開收購交易,四年前,韓國遊戲廠商納克森(Nexon)宣布收購遊戲橘子逾三成股權,當時樂陞董事長許金龍公開站出來反對,他主動向公平交易委員會檢舉,韓商投資違反公平交易法的申報規定,4年後竟然主動配合日商的股權收購案,態度轉變之大讓人訝異。

事實上,樂陞在百尺竿頭宣布公開收購後對外表示,該公司負責人樫埜由昭自從持有樂陞股票以來,一直是公司的好夥伴,支持經營團隊,也曾多次表達增持想法;此次發起公開收購,顯係取得百尺竿頭之控制權,應募時亦承諾將在股東會支持經營團隊,且放棄董事會席次。

樂陞對百尺竿頭「一廂情願」相信其善意

樂陞對於百尺竿頭,從頭到尾「一廂情願」的相信其善意,金管會在審查該案過程,則是對樂陞過去一年多來業務與股本不斷擴張,沒有任何預警機制。證期局7月公布樂陞董監事持股,已連續3個月持股不足,證期局卻沒有察覺異狀。

金管會官員表示,金管會在監理上市櫃公司,尤其是科技業時,常常面臨兩難,如果相關的申請案件沒有能快速通過,業者常常會抱怨金管會阻礙創新,前一陣子第三方支付就是最好的例子。先前很多外資投資申請案,一旦審查時間過久,美國商會等外僑商會就會抱怨台灣審查過程不透明,因此台灣公開收購制度規範當初參考美國及香港規範,只要文件齊備且資訊充分揭露,金管會就會同意。

科技業監理 金管會兩難

但有鑒於日商百尺竿頭收購樂陞,引發境外公司公開收購問題,金管會9月9日將邀集學者專家,針對公開收購如何強化投資人權益保障,例如如預收保證金,以及財務顧問公司或受委任機構,就境內外收購方及其資金來源進行審查確認等,通盤檢討修正。

對於外界指控,有人利用樂陞股票及可轉換公司債等,進行不法交易一節,經查公開收購之重大消息發布後,金管會立即督導櫃買中心依「監視制度辦法」查核程序,將樂陞股票及可轉換公司債等,列入線上特別監視股票執行監視查核,查核內容含括查核期間有無特定人炒作股票及內線交易,如發現任何人涉有證券不法交易情事,即依相關規定辦理。

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