近來中國的經濟數據「起伏不定」、好壞難定，雖然大體上仍是「向好行」，但通縮陰影猶在，而歐美對中國出口打擊的貿易戰風險，則更是未來最大的不確定性。
中國官方周四公布3月通膨數字，消費者物價相較去年同期只微升0.1%，原本2月通膨增加0.7%、終結連續4個月的負成長，外界認為中國逐漸從通縮中脫身，但3月只有0.1%的通膨，再次讓通縮陰霾。回頭再看應該比較清楚了，2月上漲0.7%的物價，春節的季節性因素是主因，中國實際上尚未脫離通縮風險區。
通縮風險猶在，代表的是房地產低迷不振持續，消費者信心與支出也都表現不佳，中國經濟仍難樂觀以待。
不過，同時也有一些數據顯示了樂觀的面相。例如中國的製造業採購經理人指數PMI回到50.8，是從去年10月以來回到代表擴張的區間（超過50），顯示製造業景氣回升。同時1-2月的出口增加7.1%，遠遠高於經濟學家預測的1.9%，也被視為代表中國經濟要走出困境。幾家美國大投行開始調高今年的中國經濟成長率預測數字到4.8-5%，對政府訂出的5%成長目標值，認為達成的機會高。
看好中國經濟後市有一定的道理，IMF在1月底公布的經濟報告中，把今年全球成長率從去年10月預測的2.9%，調高為3.1%，相較2023年，這個數字算是持平，至少在全球大環境方面，不會再扮演拖油瓶。而中國政府刺激經濟的政策預估也會逐漸發酵、支撐與帶動經濟。
此外，銅價的上揚也被視為利多因素。因為中國是全球最大的製造業國家，而銅是製造業者廣泛使用的金融，從機電、汽車、機械到電線電纜等製造都需要使用銅，而中國是全球最大的消費國，使用量占全球的5-6成。銅價上揚因而被視為中國經濟觸底反彈的跡象。
這些說法並沒錯，中國經濟是否真的走強上升，可以再觀察未來幾個月的經濟數據會更清楚。但不能忽視的是2大風險、一內一外：內部最大風險是房地產問題仍未平息，外部最大風險是美國準備對中國出口再「動刀動槍」。
房地產占中國經濟的比重與貢獻一直偏高；以GDP而言，房地產占比在7%左右，以固定資產投資而言占比24.0%、占銀行放款的29.0%、占財政收入的38.1%，以及占家庭財富的59.1%。房地產低迷同時在2方面衝擊經濟成長，直接衝擊是新建案必然變少、對GDP貢獻減少；間接影響是財富萎縮效果導致消費支出減少、從而降低GDP。
從恆大違約開始至今，外界只看到房地產爆雷持續，景氣仍低迷，莫說反轉向上、恐怕連谷底來到與否都不確定。上月房地產巨頭萬科被信評機構穆廸降為垃圾債券，情況再次惡化，顯示中國房地產低迷仍未過、且持續為經濟帶來負面影響。
外部風險方面，美國對中國發動貿易戰、關稅戰、科技戰等仍持續且更加嚴苛，美財長葉倫訪中又釋出要求中方解決「產能過剩」問題，不能用低廉價格出口打擊其它國家，美國特別聚焦電池、電動車、光電等新能源領域，而這個領域正是中國近期表現佳、對未來寄予厚望的領域；與此同時，歐盟也已對中國的電動車等新能源產品祭出貿易調查，很快就會有實際打擊行動了。
很明顯美國有意出手再打擊中國出口，何時會出現、打擊力道與範圍多大，難預料、待觀察，但這對中國出口與經濟必然不利。其它如中東潛藏的地緣政治衝突對油價的影響、外資直接投資的減少等，也都是影響今年中國經濟表現的重要因子。
中國經濟規模（以國際匯率估算的GDP）為17兆美元餘，這種規模的大型經濟體，本身的運作能力就可保有一定水準的成長，如果要樂觀一點（或是說強顏歡笑）看，今年的中國經濟表現無論是4%多還是可達5%以上，都算是可接受的水準；但要擔心內外風險爆發把經濟拖下深淵，這也將考驗化解風險與因應的能力。
