數學白癡也能懂! 一道公式算股票進出時機
總報酬本益比的總報酬是指盈餘成長率加上收益率等於總報酬率,再把總報酬率除以本益比,即可得出一檔股票的「總報酬本益比」數字。 其公式為: 假設一家公司的盈餘成長率為20%,收益率為10%,兩者相加為總報酬率30%;若目前的本益比為10倍,總報酬本益比則為3倍(30÷10)。
一般投資人在股市裡獲利,主要來源有兩個,一個是你在50塊錢買,然後100塊錢賣,中間的價差;第二個是來自於你的收益(殖利率、收益率),那為什麼股價有價差?是在於你的公司成長,公司成長後,股價就會因你的成長,去帶動股價上漲。因此,這兩個主要來源稱為總報酬。
1.總報酬率=盈餘成長率+收益率(殖利率)
2.總報酬本益比=總報酬率÷本益比
透過公式計算,如果在1.2倍以上,就代表現在的股價是被低估的,那你可以買進;若在0.8倍至1.2倍之間,則代表股價是合理的,你可能可以繼續持有,也可以稍微觀望,「空手者不買,持有者不賣」;如果低於0.8倍,即代表目前的股價是被高估的,你可以選擇賣出。
到底是每一季每一季,還是每一年每一年?以信邦而言,陳喬泓解釋,在2015年買時,自己就觀察這間公司過去五年中,每年的盈餘成長率皆超過21個百分點,而公司每年年底舉辦的法說會中,會發布最新的營運狀況,公司對未來還是看好的,「它說明年我們預計還是可以兩位數成長,公司的擴廠之類的,客戶基本上都沒有問題。」而我們要留點安全邊際(股票價值與股票價格的差距,也是評估內在價值犯錯時減少風險的方法),打個折,假設我們預估它未來的盈餘成長率有20%,打8折為16%;5%殖利率是因自己當時買時股價為60,它配的現金股利是3塊,所以殖利率是5%,16加上5等於21,21為總報酬率。總報酬率21%除以它那時的本益比(在60塊時本益比是13倍),除下來的總報酬本益比是1.6,意即這檔股票嚴重被低估。
更簡單來說,本益比一定要小於總報酬率,出來的數字就會是比較好的。
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陳喬泓表示,自己較少去關注大盤現在幾點,很多投資人會有的迷思是「現在好像指數很高,所以我就先離場觀望」,尤其是買ETF就是大盤漲,然後就覺得我現在手邊的這些持股現在是漲的,但ETF反而更應該要持續定時定額一直存。以個股來看,陳喬泓指出,除非你買的是台積電,否則舉例像大立光,大盤從8000漲到18000,可是大立光從6000跌到剩2000,所以個股的走勢與大盤的走勢並沒有相關性。如果你的公司獲利是好的,你就可以一直漲;公司獲利差,大盤現在在往上漲,跟你也沒有關係。
最後,陳喬泓舉例,以當時買美利達的例子來看,美利達是自行車股票,2011年時股價大概是50塊左右買進,同時間的大盤是9000點,大盤基本上從9000點一直回跌到剩6000點,然後再從6000點反彈至8000點。這兩年的指數其實沒有漲,它呈現一個橫盤整理的狀況,可是美利達從50塊漲到超過200塊,漲了逾4倍。所以指數的上漲跟個股的上漲沒有正關聯性,沒有正相關。
責任編輯/林俐