因此沒有具吸引力的全球儲備貨幣與美元競爭。
．歷史顯示，每當a）貨幣不受歡迎，b）沒有其他貨幣吸引人去持有，則貨幣幣值依舊會被低估，資金也會找到其他投資標的（如黃金、商品、股票、不動產等等）。因此不需要強勢替代貨幣，來促使某一種貨幣貶值。
情勢會變。就美中在打資本戰而言，中國貨幣及資本市場的發展，對美國有害、對中國有利。只要美國不攻擊中國貨幣及資本市場，不試圖削弱它們，且／或中國也不自傷（改變政策以使那些市場的吸引力降低），那麼中國的貨幣及資本市場很可能迅速發展，而與美國的市場愈來愈競爭。就看美國政策制訂者如何決定，是要變得更激進以設法阻斷這條發展之路，還是接受它，但那可能導致中國相對更強大，更自給自足，更不易遭美國擠壓。雖然中國傷害美元及美國資本市場的力量較弱，強化本身貨幣對它最有利，但它企圖傷害美元的可能性依然存在。
如同我對研究過往循環的說明，資本戰通常會隨循環進展而趨於激烈。拿歷史案例與今日同等情況相對照，譬如以二戰前美日的動作，比較當前美中的動作，在循環前進之際應該會有幫助。
作者介紹：瑞．達利歐（Ray Dalio）
瑞．達利歐從事全球宏觀投資近五十年。他是橋水公司（Bridgewater Associates）的創辦人和聯合首席執行長，橋水公司是機構投資公司的翹楚，也是世界最大的避險基金。
達利歐生長在長島一個普通的中產階級家庭，十二歲時開始投資，二十六歲時在一間兩房公寓裡創立了橋水公司，並將它發展成為《財星》雜誌評估的美國第五大私人公司。在這個過程中，他為政策制定者提供諮詢，《時代》週刊也將他評為「世界百大影響力人物」。因為他具有獨特的創造性和改變行業的思維方式，《經理人》（CIO）和《連線》（Wired）雜誌稱他為「投資界的史蒂夫．賈伯斯（Steve Jobs）」。他還被《富比士》（Forbes）評為美國五十位最慷慨的慈善家之一。
2017年，他決定用一系列書籍和影片來傳授他成功背後的原則。他的第一本書《原則：生活和工作》是《紐約時報》暢銷冠軍和亞馬遜年度商業書冠軍，全球銷量超過三百萬本，翻譯成三十多種語言。他的三十分鐘YouTube影片《經濟機器如何運作》和《成功的原則》總共被觀看一億多次，他的《大債危機》一書同樣受到經濟學家、政策制定者和投資人的好評。
在這本新書《變化中的世界秩序》中，達利歐將用他看待世界的獨特方式來研究主要儲備貨幣帝國的興衰。他希望在這本書中分享的模型能夠幫助讀者為接下來不斷變化的時代做好準備。
本文經授權轉載自商業周刊《變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則》
責任編輯／郭家宏
