8成主動基金輸ETF!股市操盤手真心話:這3個習慣,讓你投資十次只賺一次

2022-03-09 09:30

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台股連續兩日爆量下跌,投資人開始心慌意亂。(顏麟宇攝)

台股連續兩日爆量下跌,投資人開始心慌意亂。(顏麟宇攝)

今天早上在家中陽台閱讀信報月刊時,看到一篇來自大學教授跟前基金投資經理陳志武的訪問,訪問內容對散戶很有啟發,筆者有感而發,出post分享文章重點跟自己對投資勇敢直言的看法。

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還記得2021年,恒指還高企3萬點之際,全港都出現各種KOL,街頭巷尾都是志在變成全職股神的散戶跟財經演員。2022年,經歷過一系列的unknown unkonws,包括科技股監管事件,Covid疫情捲土重來,跟近期的俄烏戰爭,恒指已從高位回落超過30%,科技指數更回調超過50%。(對呀!股市真正的特質其實是會常常出現30%至60%的大幅度升跌。這就是股市,不要被過去短暫的風平浪靜時期把你騙倒。)

「女股神」跌下神壇 主動操作績效慘烈

昔日曇花一現的科技股神,最終以投資傳奇巴菲特那句「只有當潮水退去的時候,你才會知道誰是裸泳的」般結局,了結他們短暫的英雄生涯,紅透一時的「木頭姐」Cahtie Wood旗下基金自高位跌近70%。Cathie Wood的ARKK基金倉位集中,重注幾隻科技股,皆因認為自己可以預估未來。但歷史告訴我們,未來根本就是很難預測的,過份預估只會滿足一己的Ego跟賭性,最後受傷的只是你的血汗錢。(延伸閱讀:存股很穩,但不是賺最多!貝佐斯、馬斯克只做不說的股市祕密,巴菲特直接告訴你)

七虧二平一賺,這是金融界也許大部份投資顧問,都不想讓你知道的數據。傳統智慧:大部份散戶都在浪費金錢與時間,最後只換來幸運平手,賺錢離場更只屬少數。(延伸閱讀:巴菲特如何致富?跟大家反著做!聽到「這次不一樣」五個字,你就要小心了!)

根據2018年標普研究報告指出,超過80%的主動選股基金在扣除管理費前,都已跑輸一個基本的環球指數,更何況散戶!?為什麼?原因有三。

散戶賠錢 常因這三大心理陷阱

1)情緒影響:股市比起其他金融資產更波動,容易出現急升急跌情況。如果在這段期間選股,很容易會低賣高買。

2)事後孔明:事後孔明,人人都是股神。這正正是投資界財經演員跟投資顧問的弊端。很多人覺得可以在低位入場,高位賣出,賺錢很容易。遺憾的是,當你「身在其中」,所謂高低位是根本看不出來,往往都是事後孔明。散戶們更是只抱著「見好就收」的心態,永遠贏不到大錢,卻堅守「蟹貨」(編按:賠錢貨)。

3)恐怖的交易費用:複利是世界上第八大奇蹟。反之,累積的成本則是恐怖的敵人。主動基金收費往往很貴;投資顧問常常給你很多投資建議:什麼這裡買進一點,那裡應該沽出一點。散戶自作聰明、亦常常買入賣出,產生的佣金更是慘不忍睹。一年後只是交易費用已經累計好幾個百分點,令你必然「輸在起跑線」。

結論:除非你通過研究發跟逆向測試,確認可帶來「市場優勢」的主動交易策略,否則純粹自己看報紙,聽取意見這裡買、那裡沽,你一定注定輸到「訓係度」(編按:睡在地上)。做個勇敢的人,就應該大膽放棄過份主動選股/炒賣股票的活動,寧願謙卑買入指數,實實在在的換來每年8%至12%的股票回報,不再白白浪費血汗錢。

最後,筆者想分享上個禮拜一個小故事作結尾。上週末,筆者收到一位認識了幾十年的鋼琴恩師的whatsapp(沒有她,沒有今天的我),講述自己年初至今,投資組合已經輸掉30%以上(還沒計算7日港股那800餘點的跌幅)。她跟我說,她那個投資組合都是跟隨兩位在某國際投資顧問公司裏的「高端客戶投資顧問」指示而買賣。跟她討論了一番,並給了她一些意見後,我傳給她個人FB Page的背景格言:下注的人方有切腹之痛,以真金白銀表達意見。短短一句「我有押注買入」,其參考性會遠高於「以上提及股份都無持有」的處境下,那60分鐘的詳盡分析。

她看畢後,很有感受的回應筆者:「係真的,因為佢地唔會痛(編按:因為他們不會痛)。」

下次再看到任何專業分析報告,或是聽到任何投資意見時,記住以上這個故事。在投資界裏,除非你有內幕消息,否則只有經過系統分析跟驗證的投資邏輯才能讓你跑出。


作者現為香港基金經理人,操盤部位數億美元。原標題:七虧二平一賺;放棄主動選股;勇敢做過普通人(亦即指數ETF)方位上策;筆者鋼琴恩師關於切膚之痛的故事。

本文獲授權轉載自一個香港基金經理的勇敢告白

責任編輯/周岐原

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