買股票要賺錢,挑對進出場時間很重要!股市達人:出現這一徵兆,就是最好獲利時機

2020-12-30 15:15

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「效率市場假說」的定義為在證券市場中,如果價格能完全反映所有可以獲得的訊息,這樣的市場就稱為效率市場。(示意圖/取自Unsplash)

「效率市場假說」的定義為在證券市場中,如果價格能完全反映所有可以獲得的訊息,這樣的市場就稱為效率市場。(示意圖/取自Unsplash)

股票交易市場有2種基本的運作概念,一種是「效率市場假說」,一種是「非效率市場」。懂得兩者間的差異,就能運用投資心理學的原理,幫自己買到便宜價、賣在昂貴價。

在股票市場中有一個效率市場假說(Efficient Market Hypothesis,縮寫為EMH),很多投資新手可能對這個詞彙感到陌生,或是投資股票這麼久,只聽過集中市場、上市、上櫃、興櫃、期貨市場,卻沒有聽過效率市場?沒關係,讓我們解釋給你聽。

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效率市場假說是一個經濟學說,由尤金.法馬(Eugene Fama)於1970年深化後提出,當中定義是指:在證券市場中,如果價格能完全反映所有可以獲得的訊息,這樣的市場我們稱為效率市場。

簡單來說,假設在股票市場中每個人都是非常理性又睿智的投資人,且每家公司的資訊都很透明,可以沒有時間差地傳遞給每一位投資人,投資人在得到這些公司資訊後,不論訊息好壞,都能依相關訊息理智、明確地判斷出這家公司股價應該呈現的價格,並適當地進行買賣,讓股價快速又有效率地到達這個價位,就是效率市場假說。

在效率市場中市場價格

即代表商品的實質價值

以生活化的方式來舉例,假設今天有一家製作鞋子的公司,業績是年盈餘20億元、股價20元,突然間因為慢跑運動盛行,世界各國湧入許多慢跑鞋的訂單,加上新聞不斷播報各種慢跑活動的消息,慢跑鞋需求有越來越熱的感覺,投資人也都明確知道這家公司的年盈餘上看40億元,所以大量買進該公司股票,最後讓股價快速上升到40元。

接下來很長一段時間,這家公司的股價一直維持在40元附近,但突然爆發這家公司使用黑心材料,鞋子容易斷裂,把劣質品以高價賣出,造成品牌形象不佳,投資人推估這家公司的訂單會大幅減少,年盈餘應該只有10億元,因此大量賣出股票,讓股價快速滑落到10元,且大家一致認同這是合理價位,這樣的方式就稱為效率市場。

國外股市不見得像台灣股市一樣有漲跌幅限制,因此更容易產生效率市場效應,也就是一旦出現任何資訊,股價會立刻反映到應有價位且過程十分迅速。

再幫你整理一下,什麼是效率市場該有的表現呢?股票市場有很多人參與,而且每一位投資人會透過相同的管道取得相同資訊,此外,這群人都非常聰明、客觀、積極,因此會蒐集很多相關資訊,並客觀分析這些資訊代表的結果,由於這些人的共同努力,資訊會充分且即時反映在股票的價格上。

在這種情況下,如果市場出現太便宜的價格,大家就會立即買進這些便宜的資產,讓股價迅速漲到應有價位;相對的,如果市場出現太昂貴的價格,大家會立即拋售這些高價資產,讓股價快速滑落至應有價位,因此價格和資產價值的關係具備公平性。

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