受到武漢肺炎（又稱新冠肺炎）影響，全球經濟市場不景氣，連帶影響到股市、甚至是石油市場的價格，不禁讓人回想起2008年全球金融風暴的低迷景況。2015年由克里斯汀貝爾、史提夫卡爾、雷恩葛斯林及布萊德彼特等巨星主演，榮獲奧斯卡最佳改編劇本獎的電影《大賣空》就將背景放在2008年的金融風暴時期，描述四位金融人士預見房市崩盤並從中獲利的故事。
究竟金融風暴的背景是什麼？又是如何一步步走向最後的結局？透過這部電影，我們可以來重新回顧2008年全球金融風暴的來龍去脈。
一切都源自於泡沫般的美好假象
「大家覺得好運會一直持續下去，房地產市場發燒時房價一直漲，大家就以為不會下跌。」
——電影《大賣空》
每個人都想擁有自己的家，而這個人人都有的「買房夢」卻成了2008年金融風暴的引爆點。1970年代銀行業透過房貸擔保證券（Mortgage-Backed Securitization，簡稱MBS）開始崛起，銀行透過收取房貸的手續費賺進大量利潤，成為最有錢的企業之一。然而房子的數量以及繳得起房貸的人本來就有限，期待透過房貸再賺取更多金錢的銀行只好再繼續往下貸款給信用較差、風險較高的購屋者來填補，這就是所謂的次級貸款。這些次貸不需要任何文件及財產證明就能給予貸款，因此吸引了許多勞工階級、低收入戶等實際上付不出房貸的民眾來申請，就這樣漸漸形成了「次貸危機」。
銀行懷抱著賺大錢的夢，老百姓懷抱著買房的夢，大家都以為這樣的美好景象可以持續到永遠，然而他們卻不知道這場由泡沫組合而成的美夢，很快就會被戳破。
聰明反被聰明誤，銀行自己也遭殃
金融風暴的造成是由許多部份牽連在一起而引爆的經濟危機，但最致命的關鍵原因也許可以說是來自銀行想耍小聰明賺錢，最後卻聰明反被聰明誤的結果。
這些信用低、風險高的次貸被銀行打包組合、重新包裝成擔保債務憑證（Collateralized Debt Obligation，簡稱CDO），並由信用評級機構分成各種等級，AAA級代表信用最高，B級則是信用較差的CDO。隨著信用良好的貸款人越來越少，銀行只好再將更低等級的CDO重新組合、包裝成合成CDO（Sythetic Collateralized Debt Obligation），就像把賣不出去的過期食物加上其他食材，換上新包裝後重新販售一樣。
評級機構為了保住自己的客戶，並不管這些合成CDO的內容是什麼，而是依照客戶想要的等級給予評級。因此到了最後，AAA等級的合成CDO裡面其實都是由B級、BB級、甚至是BBB級的劣質CDO組合而成的。
你可能會很疑惑，為什麼要貸款給還不出房貸的人？這麼高風險的事，難道就沒有人覺得哪裡不對勁嗎？
問題出在一層又一層的合成CDO身上。合成CDO下面有無數層CDO，而CDO內又由無數層貸款組合而成，就像一條長長的骨牌一樣，你很難看出其中有哪一片骨牌放歪了，但只要一有骨牌被推倒，全部的骨牌就會跟著倒下。這些披著AAA等級外皮的劣質CDO在大銀行眼中就代表著信用最良好的債券，評級機構的失職導致沒有人仔細去評估裡面可能存在著許多高風險的劣質債券，還不起房貸的投資者跟大銀行之間隔了太多層，在看不見彼此真面目的情況下，大家只選擇相信近在眼前的美景，而忽略了隱藏在這之下，即將翻湧而出的巨大風暴。
老百姓成為無辜的犧牲品，「大到不能倒」的銀行依然屹立不搖
唯一看破這場美夢的是電影中的四位主角，他們看出了在浮動利率下，購屋者很快就會因為付不起房貸而違約，因此他們大量購買了這些CDO的信用違約交換（Credit Default Swap，簡稱CDS），也就是說，當這些CDO違約之後，他們就可以從中賺取違約賠償金。在當時房價高漲，市場一片欣欣向榮的情況下，這四位主角被所有人視為是想不開的瘋子和怪咖，因為他們賭的是房市會崩盤，而在當時根本沒有人會這樣想。
讓我們陷入困境的不是無知，而是看似正確的錯誤謬論。
——馬可．吐溫
然而這群瘋子卻賭贏了。在無數條鏈帶的牽引下，違約的情況多到紙包不住火，房價因為房子賣不出去而開始下跌，甚至跌到低於貸款的價錢，因此民眾乾脆甩手不貸款了，最終導致房市崩盤。巨額的CDS賠款讓雷曼兄弟破產、美國國際集團（AIG）瀕臨倒閉，光是在美國就有800萬人失業，600萬人無家可歸，曾經代表著夢想與金錢的房子最後只能淪為被法院強制拍賣的法拍屋。
「這些銀行家知道政府會用納稅人的錢保他們。他們不是愚蠢，他們只是不在乎。」
——電影《大賣空》
銀行難道沒有預料到合成CDO最後會演變成這樣的結果嗎？為什麼還敢這麼做？銀行或許沒料到他們的詐欺手段最後會騙到自己，也沒料到事情會像滾雪球一樣一發不可收拾，但是追根究底，只因為銀行是「大到不能倒」（Too big to fail）的企業。銀行如果倒閉了，將會引發更嚴重的經濟危機，所以政府這時必定要出手相救，因為無論如何都有政府做靠山，所以銀行才敢如此為所欲為。
2008年全球金融風暴最大的受害者是那些失業、無家可歸的老百姓，而最後平息這場風暴用的也是這些平民百姓的納稅錢。大銀行仍然屹立不搖，依然做著同樣的勾當，把CDO新瓶裝舊酒用別的方式繼續販售。大家不願意相信壞事會發生，對金錢的貪婪使得這樣的悲劇並沒有結束，而是在世界各地不斷循環上演著。誰能為這樣的後果負責？沒有人，所以只好全民買單。
責任編輯/柯翎肇
