# 陳錦稷專欄  

根據財政部國庫署最新資料，截至二○一九年十一月底止，高雄市政府一年以上與一年以內的非自償債務實際數是二四五一億元、新北市一四三七億元、台中市一○五一億元、台北市八九八億元，高雄市公共債務累積情況確實較其他直轄市高，甚至已達到嚴重的程度。債務高則債務付息支出攀高，將排擠其他政務支出，甚至連日常支出都會缺乏足夠現金，影響市府政務的正常推動。

中國各項經濟數據轉弱，整體債務槓桿已高，金融體系面臨流動性風險，人民幣貶值，增加經濟下行機率，稍有不慎將衝擊全球金融體系。二○○八年美國次貸風暴引發的全球金融海嘯殷鑑不遠。

美國將對總額約三千億美元的中國產品加徵一○％特別關稅。中國則暫停採購美國農產品，人民銀行更以市場反映貿易戰和經濟成長疲弱疑慮為由，順勢讓匯率中間價設定低於預期水準，加深市場對人民幣貶值預期，放手讓人民幣貶破七元整數關卡，創下十一年以來新低，反制美國。

臉書將發行加密貨幣Libra，很可能將成為全球性通貨。若不想影響貨幣主權，又不想錯失加密貨幣發展契機，最好就是由中央銀行發展加密貨幣，才可能在國際虛擬貨幣浪潮中，維持我國貨幣主權。

如何因應中美貿易戰已是國家戰略層次問題。衡酌台灣與中國產業關聯程度，不選邊站的後果，恐只是消極被動地選擇與中國同行，長期而言將逐漸喪失在國際政治與經貿局勢中隱性卻關鍵的地位。

美股連續大跌，觸動全球股市敏感神經。為何經濟數據好得超乎預期，股市卻突然賣壓湧現，股價巨幅下探？預期心理是經濟活動中最有趣也最值得深入研究的面向，難怪近年來行為財務學如此熱門。

台灣IPO家數減少，中國台辦鼓勵台商赴中上市櫃。過去台灣總部接單、中國工廠生產的跨國營運模式，隨工廠獨立掛牌，依賴模式反轉，出現尾巴搖狗現象。

《勞基法》修法炒得沸沸揚揚，甚至有愈演愈烈跡象。深入探究勞動市場失靈與政府功能的弱化，才能提出有效的經濟與勞動政策，回應年輕人在低薪環境中的高度不安。

《勞基法》修法炒得沸沸揚揚，甚至有愈演愈烈跡象。深入探究勞動市場失靈與政府功能的弱化，才能提出有效的經濟與勞動政策，回應年輕人在低薪環境中的高度不安。

近年來直接金融持續萎縮，影響新創產業籌資，也不利於產業併購與升級。根本之道在於健全資本市場，綜合證券業借鏡投資銀行經驗，發揮直接金融功能，引導資金投入新創與產業轉型。

慶富違約倒帳，聯貸銀行面臨巨額呆帳損失。與過去經營不善或遭惡意掏空，最後動用社會資本來賠付以填補財務窟窿的問題金融機構相較，慶富恐怕只是金融問題的冰山一角。

十九大後，中國金融系統性風險仍高，甚至有崩潰的危險，預料將加強去槓桿、去產能、去庫存等政策執行力道，避免泡沫經濟破裂出現「明斯基時刻」。

美國政府推出稅改方案，若完成立法，個人及企業普遍享有減稅利益，稅改內容有降低稅率、簡化級距及調高標準扣除額。川普與共和黨領袖共同營造合作態勢，但財政赤字有隨稅收減少而擴大的風險。

美中貿易爭議再起，成為影響經濟的黑天鵝！若美國對中國出口品採取懲罰性關稅，對美中台三邊經貿關係會有甚麼影響？台灣的經濟該如何因應？

美國川普政府的經濟政策一推出，立刻被解讀有利景氣復甦，但進度一再延宕讓預期逐漸冷卻，市場失望造成金融市場震盪。台灣情況也類似。