# 歐豬  

第一次有人用「殭屍」來形容企業，是講1980年代末期苦苦求生的美國儲貸機構。由於伏克爾主政的聯準會實施高利率政策，重創這些名為「互助儲蓄銀行」的在地型儲蓄機構，導致他們的資金成本遠高於未清償貸款的報酬率。「殭屍」互助儲蓄銀行靠著提高存款利率並在貸放帳上冒更多風險生存下來。「格雷欣法則」（Gresham’sLaw）說劣幣驅逐良幣，在某些經濟條件下，這也適用於企業。

希臘昨（21日）舉行大選，執政黨新民主黨宣布勝選，但並未在國會過半，恐怕須協商共組聯合政府。過去素有「歐豬五國」之稱的希臘，近日除大選之外，其經濟表現也受到各界關注，日前英國第二大銀行巴克萊銀行（BarclaysBank）分析師預估，希臘在歷經經濟困頓時期後，將迎來巨大的經濟成長機會，搖身一變「歐洲猛虎」。

你應該知道的是：日前歐盟通過規模7,500億歐元的紓困方案，協助會員國面對疫情的經濟衝擊，歐洲「債務共同化」時代來臨，將會造成什麼樣的改變？

希臘從2010年爆發債務危機以來，仰賴歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織的紓困計畫度日，被迫實施嚴苛的撙節措施，民怨沸騰。希臘人苦熬8年後，歐元區紓困基金「歐洲穩定機制」20日宣布，希臘紓困計畫正式劃下句點，這意味著希臘財政步入自主，並可向國際金融市場自由借貸。然而，儘管紓困計畫結束，但居高不下的失業率、縮水的薪資、高漲的稅率讓希臘人愁眉深鎖，首都雅典一間銀鋪的老闆便直言「看不見希望」。

新政府上週宣布財經內閣人選，他們的最重要任務，是挽救台灣持續惡化的經濟困境：出口連14個月衰退、薪資連16年低檔。《商業周刊》團隊到同樣是大國邊緣的小島愛爾蘭，為台灣尋找拚經濟的良方。

深陷債務危機的希臘即將於5日透過公投表態，是否接受歐盟債權人的條件。左翼總理齊普拉斯（AlexisTsipras）呼籲民眾拒絕歐盟挾持，投下反對票。歐盟債權方則希望希臘人民投下贊成票。3日兩份民調各由反對或贊成方領先約1%差距，結果十分拉扯。但許多選民對於公投結果的影響仍然無法確定；這可能會改善談判條件、進一步惡化現況、改換現任政府、或導致希臘脫離歐元區。可以確定的是，長期的不確定性，已經重創國際對希臘的金融及商務信心。

希臘極左派總理齊普拉斯（AlexisTsipras）8日於莫斯科拜訪俄羅斯總統普京（VladimirPutin），兩造表示要加強雙邊關係，但未提及莫斯科是否會提供雅典財務協助。希臘和俄羅斯分別因為國債及烏克蘭問題，與歐盟關係僵化，外界擔心雅典在經濟壓力下，恐成為莫斯科在歐盟的「特洛伊木馬」。但齊普拉斯表示希臘仍是歐盟成員國，會遵守區域組織規則；普京也說，希臘並未開口要錢。

如果只看歐豬國家開始發債、信評轉好，一定會覺得歐洲經濟穩定好轉，前景一片大好；但如果看到歐洲央行有意祭出QE（量化寬鬆）的行動，又讓人擔心歐洲經濟風險是否升高中。