# 中美貿易協議  

在多年跑輸成熟市場之後，新興市場正迎接一個豐收年，這類股票基金今年以來已經上漲17%，比起成熟市場股票基金的績效多了超過6個百分點。摩根大通（JPMorgan）對新興市場股市的看法，在上一季轉為看多。現在，在重申這一積極立場的同時，該公司預計漲勢將持續擴大，並且蔓延至中國股市。高盛報告也認為，如果美中達成貿易協議，不確定因素消散之後，將推動中國股市上升。詳情......

經過2天談判後，中美達成初步協議，全球股市歡度飆漲，但90天之後迎來的到底是和平還是更大戰役，還是一個大大的問號。

據稱上個月拜習會前，北京曾誓言「要購買美國能運過來的任何東西」。但中美貿易協議即將在12月31日到期，北京採購量還差40%。這會影響到美中未來一年的經貿關係嗎？

5日上午9點，中國第13屆全國人民代表大會第4次會議在北京召開，中國總理李克強做政府工作報告。隨後，中國財政部在全國人大會議上發佈政府預算報告。 

美國總統大選前，中國大量從美國進口大豆、玉米等農產品，而且還從美國大量進口原油。市場解讀有兩種說法，一說是中國履行中美貿易協議，另有一說是中國押寶美國總統川普（DonaldTrump）連任。

看到4月中美貿易數字，讓人想到一句話：辛辛苦苦數十年，一夜回到解放前。美國對中國發動貿易戰、脫鉤論不時出現，結果4月的數據顯示，中國再成美國最大貿易夥伴。

幾日前，美中第一階段貿易協議於白宮由美國總統川普及中方牽頭人副總理劉鶴簽署，貿易爭端雖仍有大半未解，協議的達成仍是摩擦降溫的呈現，也是川普回防選統大選的第一步。值得一提的是，川普於簽署之際，仍不忘提及習近平是「很好的朋友」，並透露訪華的安排。第一階段的協議，來龍去脈及後續影響可由方方面面切入，其意義遠較台港兩地網民於網上所嘲諷叫喊的「認罪協議」、「喪權辱國」來的深遠，影響所及，也須我國執政者與國人警惕。首先，隨大選屆至，美國對華政策將在美國獲利為主要思路下短暫地揚棄「脫鉤」（Decoupling）的強制性途徑，全球供應鏈重組的風險及壓力或會暫時保持穩定。川普的第一個任期，華盛頓內部有多派勢力在外交政策上相互拉扯牽制，以川普為首的美國優先主義者是一，其在對外關係中以利益作為指導思想，並非價值衝突的信仰者；其二，鷹派如退下的國家安全顧問波頓、現任的白宮貿易顧問納瓦羅及美國貿易代表萊特海澤等人，或部分新保守主義者擁護者；其三，則是過去二三十年來主導美國外交政策的建制派專家學者，其部分也是半年前於華盛頓郵報上刊載的"Chinaisnotenemy"的共同作者們。符於多數以自由主義為本的經濟學家的主流看法，過去川普政府的關稅手段，並未如願讓中國屈服，反而開展了一場以選票為賭注的消耗戰，敵傷七分、自損三分。儘管川普不斷宣稱懲罰性關稅將由中國買單，但政策成效顯然並未反映在共和黨的選情上，尤其是在過去勝選的關鍵搖擺州。持久的貿易戰不僅成為了美國消費者耐受力的考驗，也造成了全球性的經濟成長趨緩。中方「抗打力」超過美方預期，北京開採「以拖待變」的談判策略後，球又回到了華盛頓手上—與中國「脫鉤」的倡議應運而生—如果北京堅不退讓，在美中實力在質在量仍有一定差距之際，將對華政策更進一步的由抑制性的推回（Pushback）走向更強硬的脫鉤主張。該倡議主張透過強制性、制裁性的途徑，重塑與重組全球經濟版圖，一舉在貿易戰中擊沉中國作為製造業全球性主導者的角色，徹底扭轉過去幾十年來地緣戰略與產業戰略佈局的結果，透過移轉區位產業鏈並抑制未來中國高科技產業的發展，來維持美國經濟霸權的地位，是典型攻勢現實主義在經濟實力成為國家權力衡量指標趨勢下的反映。不過，隨貿易戰中的關稅手段後果浮現而飽受質疑之際，川普政府終在短期的政治考量下回防大選以及附之而來的攻防。取得階段性進展，成了雙方都亟需謹慎思考的選項，儘管帳面上北京做了讓步與妥協，但大量採購同時也宣告了脫鉤戰略暫時將被華府束之高閣。與此同時，美中之間的貿易結構，除了美國對華貿易赤字的減少，其雙邊的經貿依賴，比起過往，將可謂有過之而無不及。當雙方經貿互賴層度越高，其總體關係之「脆弱性」（vulnerability）亦同樣提升，複合互賴體系（ComplexInterdependence）逐漸生成，雙方將更傾向繼續維持互賴關係；同時，動用強制性手段的代價與複雜度也會提升，無論是在外交、經貿、貨幣或是安全領域。把發展空間與美國掌舵者的政治需求做綑綁銷售，一來減輕了短期內持續挨打的可能，二來則為潛在的敵意與風險買保險。北京一只貼身式協議，看似退讓，或也有其戰略考量。

美國財政部周一公布「半年外匯政策報告」，除了把中國從匯率操縱國名單上移除外，最值得注意的是：報告中指台灣央行「可能在SWAP 市場中參與了大量未公開的外匯干預」。這個來自美方的警告值得注意，如未妥善處理，未來台灣勢必要為此支付代價。

川普喜愛憑直覺行事，他在未來能否有效處理中國、北韓與中東議題，也令台灣擔心。當務之急，小英政府應運用現階段台美關係最好的時刻，將許多關係的增進制度化、甚至法律化，同時藉華府之力，提高和其他國家的實質關係。

中國商務部發言人高峰在今天宣布，應美方邀請，中國國務院副總理劉鶴將於13至15日訪問華盛頓，與美方「簽署第一階段經貿協議」。雙方團隊正在就協議簽署的具體安排密切溝通。

本周二（12月31日），美國總統川普在Twitter上表示，他會在1月15日與中國簽署第一階段的貿易協議，簽署儀式在白宮舉行。不過，到目前為止北京方面並未給予該日期以官方證實，至周三（1月1日）中國官媒亦對相關議題保持沉默。