# 中國債券  

從對中國大陸居民開徵境外收入所得稅到如今針對境內投資產品開徵利息稅，近期中國稅務機關動作頻頻。在中國經濟下行壓力劇增、地方違約債務激增的背景下，對大陸境內投資產品開徵稅收引起股票和債券市場的反彈。中國財政部和國家稅務總局發佈消息稱，從今年八月八日開始之後（含當日）新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復徵收增值稅。同時也規定了個人購買債券數量時免......

富邦投信旗下的「富邦中國政策金融債券ETF」（00718B）確定將於6月18日終止櫃檯買賣，成為今年第4檔退市的ETF。證券櫃檯買賣中心表示，該基金自5月14日起已停止辦理融資融券交易，進入清算前的最後交易期。富邦中國政策金融債券ETF（00718B）！6/18終止買賣這檔ETF自2018年2月8日掛牌，主打以低成本方式參與中國政策性金融債券市場。不過，雖然......

中國經濟陷入低迷狀態，除了中國A股「一片綠油油」已有好一段日子、房地產邁入泡沫化，失業問題更是日益嚴峻，讓不少民眾「鎖緊荷包過日子」，從而也讓百貨零售業業績狂掉。不料，中國如今更傳來外資持續撤資的消息，甚至不少進駐中國的海外連鎖百貨業也陸續關店、撤離，顯見中國經濟成長虛實之差。

中國最大民營房企碧桂園今年上半年破紀錄淨虧損人民幣489億元（約新台幣2139億元），該公司警告若財務表現持續惡化，會有債務違約風險。

債券市場一直是中國地產商最重要的資金來源之一，不過因為中國房地產景氣急凍，原本的資金池已近乾涸，根據統計，中國公司透過發行美元非投資等級債券，募資到的金額，從2019年的超過580億美元，已降至5.73億美元。

疫情爆發以來，中國貿易順差和外國投資就不斷暴增，2021年的淨外匯收入達到了3650億美元，創下歷史新高。藉由分析中國的經常帳和金融帳，我們可以了解近期資本從流入轉為流出的原因，也能預測未來幾個月的發展。

自今年2月以來，全球投資者已拋售了270億美元（約8000億台幣）的中國政策性銀行債券，相當於外國投資者持有此類債券總額的六分之一。

中國國際垃圾債券（又稱高收益債券）遭遇有史以來最大規模的拋售，短短六個月裡，債券持有人的財富就蒸發了三分之一左右。

中國國際垃圾債(又稱高收益債)市場面臨史上最大拋售潮，債券持有者的財富，短短六個月就蒸發三分之一。這凸顯北京當局打擊借貸、錯置的信用市場及房屋銷售成長趨緩，對中國地產開發商的衝擊有多嚴重。

中國科技公司股價跳水的後遺症，從股票市場漫延到債券市場。八月上旬，美團2030年到期的BBB級債券價格，跌至面值的91%，低於7月中旬水平，因為中國反壟斷監管部門，計劃對美團處以約合10億美元的罰款。

每當中國債券市場出現恐慌訊號，大家目光就開始掃向政府。政府支持是中國金融體系的重要支柱，當投資者不再相信它存在時，局面可能會迅速土崩瓦解。這一次動蕩特別大，也特別猛。

近期華晨集團、永城煤電、紫光集團等多家中國國有企業相繼出現債務違約，引發市場擔憂。中國國務院副總理劉鶴十一月二十一日在金融委會議上表態，對於逃廢債「零容忍」。

你應該知道的是：五年前一度侈言希望買下台積電的清華紫光集團，今年忽然遭遇債務違約危機，信用評級淪為垃圾級；作者認為，中國以傾國之力投注在半導體業，但因為騙取補助、誇大之風橫行，不僅企業可能轉瞬之間沒頂，台灣從業人才想要西進賺取更高薪資，也得認清雇主的真正實力。

最近中國龐大的公司債券市場，發生了一連串意外事件，嚴重打擊了投資者信心。國有永城煤電集團上周二未能償付一筆價值人民幣10億元（約合1.51億美元）的到期短期融資券，接著，BMW在中國合作夥伴－華晨汽車集團，未能償付另一支人民幣10億元的債券。

多年來，中國一直認為，只要把限制國外資金的窄門開大一點，就會有大量充滿渴望的投資者湧入。今年，中國加大開放力道，卻發現國際投資者，並沒有真的那麼渴求中國資產。

台灣人喜歡投資境外債券基金，比起買股票型基金還要狂熱，尤其是高收益債券基金，甚至成為全世界最愛投資高收益債的國家，且多年來持續不減。

中國企業近期屢屢爆出的債券違約潮已延燒到國企身上，中國上海國儲能源發生跳票事件，連著名大學的校企北大方正集團也發生債券違約，牽連到清華大學的校企──中國半導體國家隊清華紫光集團的債券受到波及，以美元計債券價格一度崩跌二○％。