新興市場面臨嚴峻挑戰，IMF下修今年全球經濟成長

國際貨幣基金組織（IMF）19日發布《世界經濟展望》（World Economic Outlook，WEO）最新預測指出，全球成長回升乏力，各經濟體成長回升不均衡，風險目前偏向新興市場，預計2016年成長3.4%，2017年成長3.6%，均略低於2015年10月發佈的預測。

基金組織經濟顧問兼研究部主任奧伯斯費爾德（Maurice Obstfeld）表示：「今年將是面臨嚴峻挑戰的一年，政策制定者應考慮經濟的短期抗衝擊能力及提高這種能力的途徑，同時也應考慮長期成長前景。」

他補充說：「長期行動能夠提升信心，使人們對未來更為樂觀，所以短期內實際上會產生積極影響。」

已開發經濟體略有改善

已開發經濟體的成長預計將升至2.1%，2017年將穩定在這一水平，比去年10月的預測略有減弱。

美國的總體經濟活動將保持強勁，這得益於依然寬鬆的金融條件以及不斷加強的住宅和勞動力市場。但美元走強也將帶來挑戰，導致美國製造業部門小幅收縮。

在歐元區，石油價格的下跌和寬鬆的金融條件將使私人消費增強，這種有利作用將超過淨出口減弱的不利影響。

日本經濟成長更加堅實

日本的經濟成長預計在2016年也將變得更加堅實，這得益於財政支持、石油價格的下跌、寬鬆的金融條件以及收入的提高。

新興市場面臨成長減緩

基金組織總裁拉加德（Christine Lagarde）在最近一次演講中指出，目前，新興市場和開發中經濟體正面臨成長下滑的新現實，周期性和結構性力量將削弱傳統的成長模式。

新興、開發中經濟體回升慢於預測

對多數新興市場和開發中經濟體的成長預測顯示，其成長回升將慢於早先的預測。預計其成長率將從2015年的4%（2008-2009年金融危機以來的最低水平）上升到2016年的4.3%和2017年的4.7%

但這些整體數字不能充分反映各國情況的差異。

印度和其他亞洲新興經濟體是亮點，預計成長強勁，而拉丁美洲和加勒比地區的經濟預計在2016年仍將收縮，這是由於巴西處於經濟衰退，該地區其他一些國家也面臨經濟困境。

預計歐洲新興經濟體將穩步成長，儘管2016年會有所放緩，因為俄羅斯在2016年仍將面臨經濟衰退。撒哈拉以南非洲多數國家的經濟成長將逐步回升，但成長率仍將低於過去十年的水平。

經濟前景面臨重要風險

除了短期預測之外，經濟前景還面臨重要的風險，特別是對於新興市場和開發中經濟體，這些風險可能會阻礙全球復甦。

這些風險主要與全球經濟當前的調整有關，即中國的再平衡調整、大宗商品價格的下跌以及美國預期將逐步提高利率。存在以下可能性：

•中國經濟的減緩比預期更為急劇，這可能通過貿易、大宗商品價格和信心下降等渠道產生更大的國際溢出效應。

•美元進一步升值和全球金融條件的收緊可能導致新興市場脆弱性增加，對企業資產負債表產生不利影響，使得有大量美元敞口的企業面臨更大的融資挑戰。

•全球避險情緒突然加強，無論由什麼因素觸發，都可能導致脆弱的新興市場經濟體出現貨幣進一步急劇貶值，並可能產生金融壓力。

•一些地區的地緣政治緊張局勢可能升級，從而影響信心，破壞全球貿易、資金流動和旅遊業。目前處於經濟困境的國家若發生新的經濟或政治衝擊，可能阻礙經濟活動的預期回升。

大宗商品價格進一步下跌

大宗商品市場有兩方面的風險。從下行風險看，大宗商品價格的進一步下跌會削弱已經相當脆弱的大宗商品生產國的前景，並且，能源部門債務收益率的上升可能導致更廣泛的信貸條件收緊。

從上行風險看，石油價格近期下跌可能對石油進口國的需求產生的更大的促進作用，這種促進作用可能通過消費者對油價將在更長時間內處於更低水平的預期等渠道而產生。奧伯斯費爾德說：「總之，有很多不確定性，我認為是這些不確定性導致了波動。」

提高成長率仍是當務之急

在經濟成長可能長期低迷的全球環境下，《世界經濟展望》最新預測強調，政策制定者迫切需要通過需求支持措施和結構性改革來提高實際和潛在成長率。

結構性改革依然至關重要。各國的重點不同，但許多已開發經濟體應通過改革提高勞動力參與程度（日本、歐元區）以及總體就業水平（鑑於人口老齡化），並同時採取措施解決私人債務積壓問題。

新興市場和開發中經濟體的政策制定者需要將經濟活動引向新的成長源。提高成長率還能確保繼續向已開發經濟體收入水平靠攏。

這些經濟體還需繼續推進結構性改革，以消除基礎設施瓶頸，促進形成富有活力、有利於創新的商業環境，並通過改革教育、勞動力和產品市場來加強人力資本。