呂紹煒專欄:林文伯豈能是無賴之輩?

2015-10-18 07:30

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如果是這樣,確實讓人遺憾─在矽品為了抵抗日月光,祭出多項反制措施,已被外資評為「有公司治理風險」,更因此輸掉投票後,矽品顯然未能檢討反省,反而變本加厲。坦白說,這與以召開臨時股東會時間,「卡死」日月光的招式一樣是「賤招」。當主管單位金管會已對此事下令搜集資料、檢討「有股大股東無法投票、賣股者反而能投票」的不合理情況時,矽品豈能一而再、再而三的祭此賤招─簡直是要無賴了嘛!

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但過去在業界評價甚佳的矽品董事長林文伯,豈能變成無賴之輩?矽品如果不願與日月光合作、要繼續推鴻矽戀,絕對有合乎資本市場規則的方式可行。一個方式是在不超過現有資本額數字下換股,鴻海持有的股權比重可達14%左右,加上經營團隊的15%,其實還是超過日月光的25%。至於鴻海是否願意「屈就」第二大股東,就看其意願了;而換股價格亦不該再以35元的價格,至少是該向45元靠近一點。

另外一個方式當然就是增加持股,不論是在市場買進、或甚至公開收購都可以,日月光受限法令,1年內不能再提公開收購,鴻海如提出好的價格收購(顯然不能低於日月光的45元),如雙管齊下,加上換股得來的14%,其實是可輕易壓死日月光。當然,這種方式是要拿大筆現金出來玩。但如果鴻海或經營者都不願或無能拿錢買股,卻又想繼續控制公司,把花352億買了25%的投資者排除在外,坦白說,資本市場不是這樣運作、也沒這種道理的。

整個敵意併購案中,最讓人感到反胃的是看到那些已在資本市場翻滾數十年、號稱科技大老們的反應、作為與講話,竟是荒腔走板到沒下限。林文伯堅決抗拒日月光,甚至不惜用那些被外資認為違反公司治理、讓其它股東權益受損的招式,讓外界很難相信他是為了維護所有股東權益而行此事,倒是捍衛自己的經營權與利益的成份較重。

而在投票敗陣後,林文伯向場外的抗議員工喊話,呼籲員工不要氣餒,他「有堅決自信對抗外敵侵入,未來路還很長,會堅決抗爭到底」─這是要抗日救國、還是台股版的「漢賊不兩立」?股市多年來發生數不清的經營權爭奪戰,投票結束,公司派與市場派必然根據結果與實力坐下來談,如林文伯般視持股25%的大股東如寇仇、壯烈的要堅持抵抗到底者,大概數十年來僅見這位。

坦白說,企業如果掛牌上市,就是所有持有股權者共同擁有的公司,有多少比例股權就擁有多少權利,掌握經營權者不能把公司當成自己家產、視為禁臠;至於原本該護衛全體股東權益的獨董,變成只捍衛公司派利益的失格,就更讓人感嘆不已了。看了這些大老的言行,可以確定台灣資本市場仍有非常大的「提升空間」。

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