至於中性利率上升的原因，《華爾街日報》指出，可能是因為政府財政赤字飆升，也可能是綠能轉型推動投資，或者是AI激起投資熱潮，以及AI提升企業生產力，促進長期成長，進而拉高中性利率。
中性利率只能推算，鮑爾：聯準會必須假設不知道真實數值
但有投資人對中性利率上升持懷疑態度。對沖基金公司D.E. Shaw經濟研究主管Kris Dawsey表示，這次升息經濟卻保持強勁的原因未必是中性利率上升，也可能是經濟對利率不敏感，高利率的效果尚未顯現。因為在升息之前，利率保持在趨近於0%的低檔一段時間，借款者已經用低利率鎖定貸款利率，降低升息帶來的影響。
紐約聯準會主席John Williams則認為，因為全球勞動力老化會促進儲蓄，這會讓中性利率維持在低檔。聯準會主席鮑爾也指出，還有其他因素可以解釋為何當今經濟強勁，例如去年大量移民湧入美國，造成勞動力增加，「所以不是政策的限制性不夠，而是有其他外部因素對經濟造成短暫影響。」
但中性利率有個特性，就是無法直接從市場觀察，只能推算，所以鮑爾提醒，聯準會必須假設自己不知道中性利率多少，因為「我們只能透過中性利率所帶來的效應來了解它。」（We only know it by its works.）
總結來說，中性利率可以解釋為何近年升息無法有效壓制經濟，市場也據此推測，聯準會未來的利率可能會在3%或4%的水準，不太會降到2.5%。但可能還有其他因素讓經濟保持強勁，例如市場對利率不敏感。另外，由於中性利率只能推算，無法觀察，因此聯準會對中性利率上升的說法持保留態度。所以中性利率真的有增加？沒人說得準。
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責任編輯／郭家宏
